【法說會備忘錄】全新投控 2025Q1【法說會備忘錄】全新投控 2025Q1

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

• 營收與獲利：2025 年第一季營業收入為 2,600 萬元，主要來自「金月合一」建案認列兩戶之銷貨收入。毛利率為 63.01%。營業費用為 1,700 萬元，較去年同期減少。本業營業淨損為 89 萬元。因認列轉投資三發地產之廉價購買利益 5,400 萬元，營業外收入淨額為 6,500 萬元。稅前淨利為 6,400 萬元，本期淨利為 5,900 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 0.68 元。
• 主要發展：
  • 公司於 2024 年轉型為投資控股公司，原「金月國際股份有限公司」更名為「全新投資控股股份有限公司」。
  • 不動產開發業務分割予子公司「合一建築股份有限公司」。
  • 2025 年 3 月完成對「三發地產股份有限公司」的公開收購轉投資。
  • 「金月合一」建案於 2025 年 3 月開始交屋。
• 未來展望與指引：
  • 「金月合一」建案已售約 50%，預計至 2025 年 6 月底，已售部分可完成交屋 90% 以上，目標於 2026 年完銷。
  • 轉投資之三發地產「承德段」建案（總銷約 97 億元，已預售約 40%）預計於 2025 年第三季完工交屋，將貢獻營運績效。
  • 公司將持續以建設本業及長期投資雙引擎策略，尋找能源、基礎建設、民生等具穩定現金流及資本增值潛力之標的。

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2. 主要業務與產品組合

• 核心業務：全新投控主要業務為投資控股。公司原從事飯店業，後跨足建設業，現轉型為控股公司。
  • 營運項目（含子公司）：住宅大樓開發、辦公大樓開發、一般投資。
• 子公司業務：
  • 合一建築股份有限公司：負責不動產開發。
    • 「金月合一」住宅案：目前銷售及交屋中。
    • 五股 115、117 地號土地：基地面積約 3,100 餘坪，具潛在開發價值。
  • 華生營造股份有限公司：負責營造工程。
    • 目前承攬合一建築之「五股二期」及人發建築之「巧非屋」等建案。
  • 歐麥沙倫股份有限公司：未來規劃從事不動產經營租賃，收取穩定收益。
    • 目前尚在規劃階段，暫無營收與獲利。
• 近期重大轉變：
  • 2024 年進行組織分割，原「金月國際」更名為「全新投控」，確立投資控股之營運模式。
  • 不動產開發事業分割予子公司「合一建築」。
  • 2025 年 3 月完成對「三發地產」的公開收購轉投資，強化建設事業佈局。
• 轉投資事業（三發地產）概況：
  • 承德段：住宅案，預估總銷 97 億元，預計 2025 年第三季完工交屋，目前已預售約 40%。
  • 復興一小段：商辦案，興建中，預估總銷 85 億元。
  • 新莊新莊段：住宅案，興建中，預估總銷 38 億元。
  • 規劃中個案：青岡段（預估總銷 60 億元）、五塊厝段（預估總銷 80 億元）。

3. 財務表現

• 主要財務指標 (2025Q1)：
  • 營業收入：26 百萬元
  • 毛利率：63.01%
  • 營業費用：17 百萬元 (較去年同期減少，主因銷售戶數較少，佣金支出隨之降低)
  • 營業淨損：0.89 百萬元 (約 89 萬元)
  • 營業外收入及支出：淨收入 65 百萬元 (包含認列投資三發地產產生之廉價購買利益 54 百萬元)
  • 稅前淨利：64 百萬元
  • 本期淨利：59 百萬元
  • 每股盈餘 (EPS)：0.68 元
• 資產負債狀況 (截至 2025/03/31)：
  • 資產總額：17,200 百萬元
  • 現金及約當現金：2,400 百萬元 (較期初減少，主因支付公開收購三發地產股權之款項)
  • 其他流動資產增加，主因個案支付土地增值稅。
  • 負債總額：2,200 百萬元
  • 應付款項增加，主因「金月合一」建案之工程應付款項增加。
  • 合約負債增加，主因「金月合一」建案之預收售屋款流入。
  • 每股淨值：57.19 元 (相較 2023/12/31 之 59.45 元 略降)
  • 負債比率：30.76%
  • 流動比率：268.99%
• 個股財務比率分析：
  • 2024 年度：現金殖利率 3.96%，股價淨值比 1.275 倍，本益比 12.14 倍。
  • 2025 年第一季：現金殖利率 4.15%，股價淨值比 1.162 倍，本益比 1.88 倍。
• 財務表現驅動與挑戰：
  • 驅動因素：「金月合一」建案開始交屋入帳；轉投資三發地產帶來廉價購買利益。
  • 挑戰因素：2025 年第一季因「金月合一」建案甫於 3 月開始交屋，認列戶數較少；全球投資環境不確定性增加，美國進入政策轉折期，美元趨弱；台灣房市雖有政策調控，需求面仍在觀察。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 儘管市場存在不確定性，不動產仍被視為具有資產保值吸引力之標的，公司對此抱持審慎樂觀態度。
  • 當前市場波動環境下，有利於公司評估具內部價值但市場價格被低估之優質投資標的。
• 主要產品/建案進度：
  • 「金月合一」住宅案：持續銷售中，2025 年第一季開始陸續交屋。此案已售約 50%，公司預計至 2025 年 6 月底，已售部分可完成交屋 90% 以上，目標於 2026 年全數完銷。
  • 五股 115、117 地號土地：此筆土地基地面積達 3,100 餘坪，具有良好之潛在開發價值，公司將持續評估其開發計畫。
  • 轉投資「三發地產」之重點建案：
    • 「承德段」：預估總銷金額 97 億元，預計於 2025 年第三季完工並開始交屋，目前預售率約 40%。
    • 「復興一小段」(商辦)：興建中，預估總銷金額 85 億元。
    • 「新莊新莊段」：興建中，預估總銷金額 38 億元。
    • 另有「青岡段」(預估總銷 60 億元) 及「五塊厝段」(預估總銷 80 億元) 等儲備案源在規劃中。
• 合作夥伴與策略聯盟：
  • 透過公開收購方式轉投資「三發地產股份有限公司」，藉此深化在建設本業的佈局，並期望透過此策略投資產生協同效益。

5. 營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 公司定位由傳統建設開發業轉型為長期投資控股公司，目標是打造一個兼具穩定現金流與資本增值潛力的控股平台。
  • 積極整合不動產開發、股權投資及其他可產生持續現金流之資產，以建立多元化收入來源。
  • 為因應外部政經環境的快速變化，未來可能透過專案型控股架構或與其他企業進行策略合作，以分散風險並掌握市場機會。
  • 在長期投資方面，公司將優先尋找能提供穩定獲利的投資標的，例如能源、基礎建設、民生消費等相關產業。初期將以財務健全、營運穩定的中大型上市櫃公司為主要評估對象，並著重其現金流的穩定性與資本增值潛力。
• 競爭定位：
  • 公司治理表現良好，於 2024 年公司治理評鑑中名列上櫃公司前 6% 至 20% 之級距。
  • 建設本業方面，旗下「金月合一」建案預計可為公司未來 2 至 3 年提供穩定的獲利基礎。
  • 投資業務方面，透過轉投資如「三發地產」等企業，期望能創造穩定的現金流量與投資收益。
• 風險與應對：
  • 主要風險：全球總體經濟環境的不確定性、美國貨幣政策轉向的潛在影響、以及國內房地產市場受政策調控的影響。
  • 應對措施：憑藉在建設產業的長期深耕經驗，審慎評估各項投資機會，特別關注價值被低估的標的；同時，透過專案型控股或策略聯盟等方式，靈活調整投資組合以降低集中風險。

6. 展望與指引

• 營運展望：
  • 營建事業部門：
    • 子公司合一建築之「金月合一」建案，截至 2025 年 5 月已銷售約 50%。預計於 2025 年 6 月底前，此已售部分可完成交屋達 90% 以上，將對下半年營收有顯著貢獻。此案預期能為公司帶來未來 2 至 3 年的獲利。
  • 轉投資事業部門：
    • 轉投資之三發地產旗下「承德段」建案，預計於 2025 年第三季完工交屋，應能為三發地產帶來良好之經營績效，進而貢獻全新投控之投資收益。
• 機會與風險：
  • 主要成長機會：
    • 不動產市場仍具備資產保值特性，為開發業務提供支撐。
    • 市場波動中浮現價值低估之投資標的，有利於投控業務拓展。
    • 建設與投資雙引擎的多元化佈局，有助於平衡營運風險並提升整體回報。
  • 潛在營運風險：
    • 全球經濟前景未明，可能影響市場信心與資金流向。
    • 國內房地產市場持續受政策面因素干擾。
    • 美元匯率波動可能對進口成本或海外投資評價造成影響。
• 公司治理與永續發展：
  • 公司持續推動公司治理並編製永續報告書，致力於提升資訊透明度及實踐企業社會責任，包括支持藝文活動、環境永續（如淨灘、廢棄物再利用、節能減碳）及關懷弱勢（如捐助社福機構）等。

免責聲明

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