【法說會備忘錄】山隆 20250822【法說會備忘錄】山隆 20250822

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

山隆（市：2616） 2024 年上半年面臨營運挑戰，合併營收為 新台幣 41 億元，較去年同期的 65.8 億元顯著下滑。公司稅後淨利為虧損 3.9 億元，每股盈餘 (EPS) 為 -2.94 元。

營運下滑主要受兩大事業體影響：

• 油品事業：為提升服務品質與效率，公司積極進行加油站設備更新與轉型，導入智慧加油及全自助服務模式。然而，設備更換期間的停工與消費者適應期，導致發油量下滑，進而影響營收。
• 運輸事業：受總體經濟環境疲弱影響，主要客戶業績下滑，導致公司運輸產能利用率不足，固定成本負擔加重。

儘管經營環境嚴峻，公司仍維持穩健的股利政策，於 2024 年配發 0.3 元現金股利。展望未來，公司將持續推動數位轉型，致力於強化營運效率，並透過多元服務與策略合作，尋求新的成長動能，朝向穩健發展目標邁進。

2. 主要業務與產品組合

山隆的營運架構涵蓋內陸運輸產業鏈，共分為五大事業體，提供一站式運輸解決方案。

• 運輸業務：為公司創始業務，服務據點由北至南共 8 處。業務範圍涵蓋貨櫃、散裝、油運及危險品運輸，並擁有油罐車、吊車、堆高機等多樣化設備，滿足客戶各式需求。
• 倉儲物流：全台共設有 13 個服務據點，提供全台配送及客製化倉儲物流服務。
• 油品業務：為營收主要來源，佔 2024 上半年總營收約 83%。全台共經營 71 個加油站，並推出「山隆 Pay」及與玉山銀行合作的聯名卡，以提升顧客回客率。近年積極進行站體更新，導入 Gogoro 充電樁等多元服務。
• 船務報關：除板橋總公司外，在基隆、台中、高雄等主要港口設有據點，提供國際海、陸、空運及報關服務，並已取得安全認證優質企業 (AEO) 認證。
• 汽車業務：在桃園大園、台中、高雄設有據點，為台塑汽車 DAF 特約維修廠。此外，在彰化、苗栗設有代檢廠，提供維修、驗車一站式服務，並持續尋找合適地點擴展業務。

3. 財務表現

• 2024 上半年關鍵財務數據：
  • 合併營收：新台幣 41 億元，較去年同期 65.8 億元下滑約 38%。
  • 稅後淨利：虧損 3.9 億元。
  • 每股盈餘 (EPS)：-2.94 元。
• 歷史營運回顧：
  • 2021 年至 2022 年，受全球疫情引發的「塞港紅利」帶動，營收分別達到 188.1 億元及 185.2 億元的高峰。
  • 2023 年，隨著塞港緩解及全球經濟復甦不如預期，營收下滑至 164.2 億元。
• 虧損原因分析：
  • 油品事業轉型成本：加油機更新期間產生停工損失，且仍需承擔固定成本（如租金、人事費用），對獲利造成直接衝擊。
  • 運輸事業運能閒置：主要客戶需求疲軟，導致運輸產能利用率不足，固定成本無法有效攤提。
  • 其他因素：本期股利收入較去年同期下降，亦影響整體損益表現。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與挑戰：
  • 新能源衝擊：新能源運具快速崛起、相關法規調整及 ESG 意識高漲，對傳統燃油車市場造成壓力，導致加油站發油量逐年下降。
  • 地主售地影響：部分加油站因地主將土地出售給開發商，對營運據點的穩定性造成影響。
• 產品與服務創新：
  • 數位支付與會員經營：推出 山隆 Pay 並與玉山銀行發行聯名鈦金卡，透過點數回饋與刷卡優惠，鞏固顧客忠誠度並提升發油量。
  • 加油站服務升級：大規模更新站體及硬體設備，並率先同業推出全自助加油服務的新商業模式，以改善消費者體驗。同時，增加 Gogoro 充電服務，拓展多元化營收來源。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫：數位轉型：公司將數位轉型視為核心策略，即使在轉型初期面臨成本壓力與虧損，仍堅持推動，目標是長期強化營運效率與市場競爭力。
• 業務發展方向：
  • 油品事業：透過導入智慧設備與多元服務，應對市場結構性轉變。
  • 汽車事業：持續尋找合適地點進行拓點，擴大服務網絡，以提供更即時的車輛維修服務。
  • 策略合作：積極尋求策略合作機會，逐步建立新的成長動能。
• 股東權益：公司強調長期穩健的股利政策，即使在經營環境惡劣下，2024 年仍配發 0.3 元現金股利，展現對股東的回饋承諾。

6. 展望與指引

• 2025 年展望：公司對 2025 年的展望持審慎態度，將持續聚焦於內部轉型與效率提升。管理層預期透過數位化、多元服務及策略合作，逐步為公司建立新的成長基礎，朝向穩健發展的目標邁進。
• 機會與風險：
  • 機會：成功轉型後，智慧加油站及多元服務有望帶來新的營收來源與更高的營運效率。
  • 風險：總體經濟環境的不確定性、物價持續上漲，以及新能源趨勢對傳統油品與運輸業務的長期衝擊，仍是公司未來面臨的主要挑戰。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。