【華新科法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260527【華新科法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260527

1. 華新科營運摘要

華新科技 (2492) 2026 年第一季營運表現穩健，營收達 95.38 億元，較去年同期成長 9.1%，毛利率為 18.3%，稅後淨利 8.2 億元，每股盈餘 (EPS) 為 1.69 元。公司指出，營運主要受惠於 AI 伺服器、電動車及低軌衛星等市場的強勁需求。

展望未來，公司看好 AI 發展帶動的運算、通訊及電源三大領域需求，將持續推動高容值 MLCC、高壓高溫電容及高精度電阻等產品成長。車用電子雖然整體車市放緩，但電動車的被動元件用量持續增加，仍是重要成長動能。目前公司稼動率約 8 成，面對原物料成本上漲壓力，將視市場情況調整產品價格以反映成本。

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2. 華新科主要業務與產品組合

• 核心業務: 華新科為全球領先的被動元件製造商，提供包括積層陶瓷電容 (MLCC)、晶片電阻 (Chip-R)、射頻元件 (RF Components)、圓板電容 (Disc Capacitor) 及電感 (Inductor) 等多元化產品。

• 2026Q1 產品組合:
  • MLCC: 佔營收 46.4%
  • 電阻: 佔營收 22.2%
  • RF 元件: 佔營收 14.2%
  • 電感及其他: 佔營收 13.3%
  • 圓板電容: 佔營收 4.0%

• 2026Q1 應用領域分佈:
  • 工業: 24% (含電源、能源儲存等)
  • 通訊: 22% (含手機、網通設備)
  • PC 及周邊: 18% (含 AI PC、伺服器)
  • 消費性電子: 18%
  • 汽車與綠能: 17%

• 銷售區域: 主要市場為中國大陸 (46.1%)，其次為亞洲其他地區 (28.7%) 與台灣 (14.1%)。公司正逐步拓展東南亞及歐洲市場。

3. 華新科財務表現

公司 2026 年第一季的財務表現強勁，營收與獲利均實現年增長。

• 營收: 95.38 億元，年增 9.1%，季增 8.9%。
• 營業毛利: 17.46 億元，毛利率為 18.3%，與上一季持平，較去年同期增加 1.1 個百分點。
• 營業淨利: 7.19 億元，營益率為 7.5%，年增 2.0 個百分點。
• 稅後淨利: 8.2 億元，年增 40.2%。
• 每股盈餘 (EPS): 1.69 元。

成長動能: 主要來自 AI 伺服器、車用電子及通訊等高階應用市場的需求。

挑戰: 面臨貴重金屬、錫土及石化相關原物料成本上漲的壓力，對毛利率造成影響。公司表示，價格調整勢在必行，以應對成本波動。

4. 華新科市場與產品發展動態

• AI 伺服器市場:
  • 隨著 GPU 數量及功耗急遽增加，AI 伺服器對被動元件的需求呈倍數增長。華新科在此領域主要供應三類應用：
    1. 運算單元: 提供 小型化、高容值 MLCC (如 0402 尺寸 40µF) 以取代部分鉭質電容。
    2. 電源供應器 (PSU): 因應高功率需求，提供耐高壓、耐高溫、大尺寸的 MLCC 及高精度、低溫度係數的晶片電阻。隨著碳化矽 (SiC) 和氮化鎵 (GaN) 等寬能隙半導體導入，高頻諧振電容 (NPO MLCC) 的需求也隨之增加。
    3. 高速通訊模組: 供應高壓、高精度及抗硫化的電容與電阻產品。

• 汽車電子市場:
  • 儘管整體車市放緩，但電動車及智慧車的元件用量持續成長。
  • 應用重點在於 電池管理系統 (BMS) 與 車載充電器 (OBC)，需要耐高溫、高壓的車規級電容，以及用於計算電流量的高精度金屬分流器 (Metal Shunt)。

• 通訊市場:
  • 公司看好 B5G/6G 及低軌道衛星 (LEO) 通訊的發展潛力。預估至 2029-2030 年，LEO 終端設備需求將達 2 億台，帶動相關 RF 元件市場。
  • 運用低溫陶瓷共燒 (LTCC) 技術，開發濾波器、天線、雙工器等射頻元件，應用於 WiFi 7、車用 UWB 無線通訊及毫米波通訊模組。

5. 華新科營運策略與未來發展

• 四大發展主軸: 公司策略聚焦於智能化、無線化、綠能、用料減量四大趨勢。
• 技術創新:
  • 持續投入材料開發，包括複合材料、材料低溫化，以及卑金屬化以取代貴重金屬，降低成本。
  • 發展符合未來需求的封裝技術，例如適用於系統級封裝 (SiP) 或嵌入式基板的元件，以滿足半導體產業的微型化與高整合需求。

• 資本支出: 公司維持穩定的擴廠計畫，每年資本支出約 5 億至 10 億元，用於新產品開發及產能擴充，以支持客戶的長期需求。

6. 華新科展望與指引

• 市場展望: 對於 AI、新能源車、網通及 IC 半導體產業的未來需求保持樂觀。AI 伺服器、電動車及低軌衛星將是未來幾年最主要的成長引擎。
• 營運指引:
  • 目前稼動率約 8 成，訂單能見度良好。
  • 由於原物料成本持續上揚，公司認為產品價格調整勢在必行，將依據市場供需、成本變化與客戶進行協商。
  • 價格談判週期通常為每季一次。

7. 華新科 Q&A 重點

Q1: 公司目前第一季的稼動率是多少？未來幾季的展望？

A1: 目前稼動率約 8 成左右。訂單需求比預期多，但考量到原物料漲價的影響，公司必須控制產能以平衡成本，並確保對所有客戶的供貨穩定，因此不會將產能全開。

Q2: 如果達到滿載，公司會考慮漲價嗎？

A2: 是否漲價會依據市場狀況、訂單需求及成本來決定。目前所有原物料，包括貴重金屬和石化產品都在上漲，因此為了應對成本壓力，漲價是勢在必行的趨勢。

Q3: 價格調整的頻率是多久一次？

A3: 一般與客戶一季議價一次。

Q4: 公司是否有擴廠計畫？

A4: 擴廠一直在進行中。公司每年都有約 5 億到 10 億元的資本支出，用於新產品開發及滿足穩定客戶的訂單需求。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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