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1. 中華電營運摘要
中華電信 2025 年第三季財務表現亮眼，營收、營業淨利、稅後淨利及每股盈餘 (EPS) 皆超越公司財測高標。其中，第三季營收創下 2017 年以來同期新高，而 ICT (資通訊) 業務營收亦創下 2021 年以來同期新高，顯示核心業務與新興業務均具備強勁成長動能。
公司持續執行策略性業務分拆計畫，旗下子公司中華國際資安已於第三季成功上市，另一家子公司智通宏宇預計於第四季完成 IPO。為掌握 AI 商機，公司於 10 月將研究院的 AI 團隊分拆，成立中華智創子公司，專注於 AI 商業化服務。
在股利政策方面，公司於 2025 年配發 288 億元現金股利，源於 2024 年 EPS 4.85 元的盈餘，每股配發現金股利 5 元，配發率超過 100%，達到 100.24%。
2. 中華電主要業務與產品組合
行動通訊業務
- 市場領導地位穩固：行動營收市佔率達 40% 至 41%，客戶數市佔率約 38% 至 39%，呈現「四三三」的市場格局。營收市佔率高於客戶數市佔率，反映客戶品質較高。
- 5G 滲透與 ARPU 提升：4G 用戶升級至 5G 後，月繳金額提升率約 39%。智慧型手機用戶的 5G 滲透率已達 44.7%，領先同業。
- 營收成長強勁：第三季整體行動服務營收年增率達 3.3%，表現優於同業。
固網業務
- ARPU 持續成長：寬頻 ARPU 連續 24 季實現年增長，2025Q3 達到 810 元，較去年同期增加 24 元。
- 高速寬頻策略奏效：300Mbps 以上速率的用戶數年增 13.8%，1Gbps 以上超高速服務用戶數呈倍數成長。中華電信提供對稱頻寬（上下行速率一致）為市場主要競爭優勢。
消費客戶與企業客戶業務
- 個人家庭事業群：行動與固網寬頻業務表現良好，帶動該事業群 2025Q3 營收年增 2.2%，稅前淨利年增 11.4%。iPhone 17 銷貨收入亦年增 3.5%。
- 企業客戶事業群：受惠於 ICT 業務強勁成長，2025Q3 營收年增 7.4%。然而，因高毛利的固網語音業務衰退及部分大型專案的價格策略，稅前淨利年減 5.1%。
- 國際事業群：受惠於半導體與 AI 供應鏈海外設廠商機，美國子公司營收年增 70%，東南亞市場亦達雙位數成長。但因國際語音業務下滑，整體營收微幅年減 1.9%。
3. 中華電財務表現
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2025Q3 關鍵財務指標：
- 營收、營業淨利、稅前淨利、稅後淨利及 EPS 皆呈正成長。
- EBITDA margin 維持在良好水準。
- 資產負債表穩健，自由現金流非常強勁。
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三大事業群 2025Q3 表現：
- 個人家庭事業群：稅前淨利年增 11.4%，為公司主要獲利貢獻來源。
- 企業客戶事業群：營收年增 7.4%，其中 ICT 營收年增 14.5%。
- 國際事業群：ICT 營收年增 14%，漫遊營收亦有不錯動能。
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資本支出 (Capex)：
- 全年度資本支出總額預計將低於 300 億元，相較預算數約有 10% 的節省。
- 行動資本支出：全年趨勢為下降，第三季的年增主要為支出時間點的差異所致。
- 非行動資本支出：因應網路韌性、海纜及低軌衛星等策略性投資而增加。新投資的海纜 SJC2 及 APRICOT 將於今年下半年陸續啟用並貢獻營收。
4. 中華電市場與產品發展動態
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新興 ICT 業務高速成長：
- 大數據營收年增 130%。
- IDC 營收年增 34%。
- 雲端營收年增 24%。
- 資安營收年增 19%。
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重大專案斬獲：
- 取得臺灣壽險龍頭公司的大型網通基礎建設案，為公司有史以來金額最高的資通訊專案。
- 承攬臺電大型資料分析平台建置案，為智慧電網發展奠定基礎。
- 為臺鐵導入 Digital Twin 技術，實現智慧化即時車隊管理。
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國際市場拓展：
- 成功將中華資安的服務銷售至日本與新加坡市場。
- 在泰國推動智慧燈桿專案，利用自有軟體與 AI 技術克服語言障礙，未來有望複製至其他東南亞國家。
- 為友邦建置 5G 智慧城市管理中心與 5G 專網。
5. 中華電營運策略與未來發展
- 業務分拆與 IPO：持續推動具潛力的新興業務分拆上市，以活化資產並推升集團整體成長動能，中華資安、智通宏宇及中華智創為此策略的具體實踐。
- AI 技術商業化：憑藉電信業第一的 AI 專利數量，透過新成立的中華智創公司，將 AI 研發成果轉化為商業服務，例如智慧客服與流量分析 (DeepFlow)。
- 強化網路韌性：積極投資低軌衛星 (OneWeb) 與海纜 (SJC2, APRICOT)，確保通訊網路在緊急情況下的備援能力，並滿足日益增長的國際數據傳輸需求。此策略與公司市佔率超過 70% 的 IDC 業務有高度協同效益。
- ESG 實踐：發行 30 億元永續債支持生物多樣性發展，並利用低軌衛星技術投入救災通訊，展現企業社會責任。
6. 中華電展望與指引
公司 2025 年前三季的財務表現穩健，各項指標皆超越財測，顯示營運狀況良好。展望未來，公司將持續受惠於以下幾個主要成長動能：
- 5G 升級帶動的行動 ARPU 提升。
- 高速固網寬頻滲透率增加。
- ICT 業務，特別是 IDC、雲端、資安與大數據等新興服務的強勁需求。
- 海外市場因全球供應鏈重組及數位轉型帶來的商機。
- 新海纜啟用將直接貢獻營收。
公司對全年營運表現抱持樂觀態度，並將持續透過策略性投資與業務拓展，鞏固市場領導地位。
7. 中華電 Q&A 重點
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Q: 根據公司目前的股利政策，明年的股利配發是否會較高？
A: 2025 年前三季的財務表現相當不錯，但最終的股利政策仍需由董事會決議。回顧過往紀錄，公司的股利配發率通常接近 100% 的盈餘，若有額外配發，將視董事會的最終決定。
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Q: 非行動業務的資本支出金額偏高，請問今年全年的資本支出大概會落在什麼範圍？這樣的高額支出會持續多久？
A: 近年資本支出的年度預算數約為 300 多億元，但年底實際執行數皆會低於 300 億元，今年預計也會如此，且可能比預算節省約 10%。行動資本支出金額是逐年下降的，非行動資本支出增加主要用於網路韌性、海纜及 IDC 相關投資。由於臺灣對外通訊需求持續增長，且海纜與 IDC 業務高度相關（中華電信 IDC 市佔率超過 70%），因此海纜投資會持續進行。今年投入的 SJC2 和 APRICOT 海纜將在下半年開始貢獻營收，證明這些投資是基於明確的商業機會與成長潛力。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
