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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
中華電信於 2024 年第二季法說會上揭露，公司營運穩健成長，並在市場競爭中持續擴大領先地位。台灣電信市場進入「一大兩中」格局，中華電信在營收與客戶數市佔率均維持領先。
- 財務表現：2024Q2 合併營收為 541.2 億元 (年增 1.2%)，創下 2018 年以來同期新高。稅後淨利為 98.2 億元 (年減 1.0%)，EPS 為 1.27 元。獲利微幅下滑主因去年同期有 ST-2 衛星政府補償款墊高基期，以及今年度因加薪 4% 與電價調漲導致成本增加。若排除一次性因素，淨利實為正成長。
- 核心業務增長：行動服務與固網寬頻業務動能強勁。行動月租型 ARPU 連續 13 季成長，年增率連續 6 季居業界之冠。固網寬頻 ARPU 連續 19 季年增長，300M 以上高速用戶數年增 24%，成為主流速率。
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新興業務亮點：
- 影音平台：MOD 加上 Hami Video OTT 服務，受惠於巴黎奧運早鳥方案，總訂戶數成功突破 300 萬大關，穩居全台最大影視平台。
- AI 商機：積極佈局 AI Data Center (AIDC)，提供 GPU 算力服務 (GPU as a Service)，並成立「AI 工廠」開發模型，協助企業客戶進行 AI 轉型。
- 子公司 IPO：為壯大集團市值，規劃旗下中華資安國際與資拓宏宇兩家子公司於 2024 下半年完成興櫃掛牌。
- 未來展望：2024 上半年各項財務指標（營業淨利、淨利、EPS）均超越財測目標。公司對核心業務的穩定增長及下半年 ICT 專案的陸續認列充滿信心，預期能順利達成全年財測目標。
2. 主要業務與產品組合
中華電信業務主要分為三大事業群，各事業群在 2024Q2 表現如下：
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個人家庭事業群：
- 營運表現：營收年增 2.6% 至 336.0 億元，主要受惠於 5G 升級、固網升速與 iPhone 銷量增長。行動服務營收年增 3.8%，固網寬頻營收年增 4.8%。稅前淨利因加薪導致人事成本增加而微幅年減 1.6%。
- 業務亮點：「行固融合 Multiple Play」方案帶動客戶數年增 80%；消費性資安服務訂閱數亦成長 15.3%。
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企業客戶事業群：
- 營運表現：營收年減 3.7% 至 168.9 億元，稅前淨利年減 9.6%。主因為去年同期有大型 ICT 專案入帳墊高基期，且部分專案營收遞延至下半年認列。
- 業務亮點：儘管整體營收下滑，但新興業務動能強勁。資安業務營收連續 10 季年成長，2024Q2 年增 6.9%。IDC 經常性營收年增 14.1%，國際公雲經常性營收年增 42.2%。
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國際電信事業群：
- 營運表現：營收表現亮眼，年增 21.8% 至 26.4 億元，稅前淨利年增 8.2%。成長主因是受惠於跨國企業客戶在日本的 ICT 專案佈局。
- 策略發展：持續跟隨台商腳步拓展東南亞市場，並透過新加坡子公司結合中華資安國際，共同拓展海外雲端及網路資安業務。
3. 財務表現
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關鍵財務指標 (2024Q2)：
- 合併營收：541.2 億元 (年增 1.2%)
- 營業淨利：119.3 億元 (年減 2.7%)
- 稅前淨利：123.5 億元 (年減 2.5%)
- 歸母淨利：98.2 億元 (年減 1.0%)
- 每股盈餘 (EPS)：1.27 元
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關鍵財務指標 (2024 前二季)：
- 合併營收：1,090.6 億元 (年增 1.3%)
- 營業淨利：238.5 億元 (年減 2.4%)
- 歸母淨利：192.1 億元 (年減 1.8%)
- 每股盈餘 (EPS)：2.48 元
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驅動與挑戰因素：
- 成長動能：來自行動服務營收（年增 3.5%）與固網寬頻營收（年增 4.4%）的穩定貢獻。
- 獲利挑戰：獲利能力受到三大因素影響：(1) 去年同期 ST-2 衛星政府補償款墊高比較基期；(2) 2024 年初全面加薪 4% 導致人事成本上升；(3) 台灣電價調漲。
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資本支出與現金流：
- 2024 前二季資本支出為 102.7 億元 (年減 12.8%)，主因 5G 建設高峰已過，行動資本支出大幅減少 51.1%。
- 非行動資本支出（如 IDC、雲端、海纜）則因應商機需求而年增 6.7%。
- 自由現金流達 190.5 億元，年增 14.1%，顯示現金流狀況健康。
4. 市場與產品發展動態
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AI 發展策略：
- 基礎建設： leveraging its dominant market share (over 60%) in data centers to build AI Data Centers (AIDC) and offer GPU as a Service。
- 雲端服務：推出 hicloud 2.0 算力雲，滿足中小企業的算力需求。
- 應用服務：成立「AI 工廠」，開發標準化 AI 模型與解決方案，加速企業客戶導入 AI 應用的進程，搶佔 AI 轉型商機。
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影音平台擴張：
- MOD 與 Hami Video 平台總訂戶數在巴黎奧運早鳥方案的推動下，成功突破 300 萬，鞏固了市場龍頭地位。此用戶基礎將成為未來發展數位內容生態系的重要基石。
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寬頻業務升級：
- 持續推動「跨階升速」策略，引導客戶從中低速率升級至高速方案。目前 300Mbps 以上速率的用戶佔比已達 32.3%，成為主流，其用戶數年增率達 24%。
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股利政策：
- 2024 年股利配發率達 100%，每股配發現金股利 4.758 元。公司強調未來股利政策將維持穩定且可預測。
5. 營運策略與未來發展
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集團長期發展：
- 壯大集團市值：董事長明確提出以市值上兆為目標。策略上，除了推動子公司 IPO，也將持續尋找合適的併購 (M&A) 機會。
- 子公司 IPO：中華資安國際已於 8 月 13 日舉辦興櫃前法說會，預計與資拓宏宇在 2024 下半年陸續完成興櫃掛牌，活化集團資產。
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市場競爭定位：
- 在台灣電信市場形成「一大兩中」的新格局下，中華電信以 40.5% 的營收市佔率及 37.7% 的客戶數市佔率穩居第一。營收市佔高於客戶數市佔，反映其客戶品質較高。
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永續經營 (ESG)：
- 公司在 ESG 方面屢獲肯定，包括通過 SBTi 淨零目標驗證（承諾 2040 年減碳 95%）、成為台灣首家發表 TNFD 報告的電信業者、榮獲《TIME》雜誌評為全球前 2% 永續企業，並連續九度蟬聯公司治理評鑑前 5%。
6. 展望與指引
- 財測達成狀況：2024 前二季營運表現優於預期，營業淨利、稅後淨利及 EPS 的財測達成率皆在 104.5% 至 106.2% 之間。
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全年展望：
- 機會：管理層對達成全年財測目標深具信心。成長動能將來自核心電信業務的持續穩健表現，以及下半年遞延的 ICT 專案營收陸續認列。資安、IDC、雲端與 AI 相關業務預期將成為重要的成長引擎。
- 風險：持續關注總體經濟環境變化及市場競爭態勢。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
