【法說會備忘錄】友達 20230427【法說會備忘錄】友達 20230427

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

友達光電 2023Q1 營運面臨傳統淡季、工作天數減少及部分商用產品需求疲弱等挑戰，合併營收為 新台幣 512 億元，季減 2.8%。歸屬於母公司業主之淨損為 新台幣 109 億元，每股虧損 1.42 元。儘管整體虧損擴大，但若排除匯率不利因素，顯示器事業透過價格調整與成本降低，本業虧損較前一季改善約 24 億元。

展望 2023Q2，公司預期面板出貨面積將季增 low twenty percent (約 20% 初)，平均售價 (ASP) 則持平或微幅增加。管理層認為，產業庫存已回到健康水位，面板供需逐漸平衡，價格出現反彈或止跌，預期 2023 年營運將逐季走揚，下半年表現將優於上半年。公司將持續推動「雙軸轉型」策略，目標在未來 2-3 年將非面板事業營收佔比提升至 20% 以上。

2. 主要業務與產品組合

友達的核心業務為顯示器技術的研發與製造，並積極拓展非面板領域，形成「雙軸轉型」策略。

• 顯示器事業 (Go Premium)：專注於高附加價值產品，包括高階電視、電競顯示器、商用及工控應用、醫療以及車用顯示解決方案。
  • 電視 (TV)：佔 2023Q1 營收 14%。庫存水位健康，受惠於中國 618 檔期及歐美旺季備貨需求，預期需求將逐季回升。
  • 資訊科技 (IT) 產品：包含顯示器 (Monitor) 及行動 PC 與裝置，合計佔 2023Q1 營收 35%。消費性產品（如電競顯示器）需求回溫，但商務型產品因總體經濟影響仍相對疲弱，預計 Q2 庫存可恢復健康水位。
  • 車用解決方案：佔 2023Q1 營收 17%，為重要成長動能。受惠於 Mini LED 背光及 FIDM (整合型顯示模組) 產品業務量增加，預期 2023Q2 車用營收有機會突破百億元。
  • 通用及工商業顯示器 (PID)：佔 2023Q1 營收 14%。醫療產品需求穩定成長，但零售、工控等領域需求尚待恢復。
• 非面板事業 (Go Vertical)：包含綠色能源、系統整合、智慧場域解決方案及知識服務等。
  • 2022 年此部分營收佔比達 14%，2023Q1 提升至 20% (歸類於「其他」)。
  • 公司目標在未來 2-3 年內，將非面板事業營收佔比穩定提升至 20% 以上。

3. 財務表現

• 關鍵財務指標 (2023Q1)：
  • 合併營收：新台幣 512 億元，季減 2.8%。
  • 營業毛損：新台幣 49 億元。
  • 營業淨損：新台幣 111 億元。
  • 歸屬母公司淨損：新台幣 109 億元。
  • 基本每股虧損 (EPS)：-1.42 元。
• 財務驅動與挑戰：
  • 正面因素：顯示器事業的平均售價 (ASP) 季增 3%，且透過調價與降本，本業獲利能力有所改善。
  • 負面挑戰：營收下滑主因是工作天數減少及商用產品需求疲弱。獲利則受到能源事業淡季、合併子公司由盈轉虧，以及約 11 億元 的不利匯率變動影響，抵銷了顯示器本業的改善。
• 資產負債與現金流量：
  • 期末現金：771 億元。
  • 存貨：降至 285 億元，存貨週轉天數維持在 48 天 的健康水準。
  • 淨負債比：上升至 14.9%，但仍維持在穩健水準。
  • 資本支出：2023Q1 為 117 億元，全年預計控制在 350 億元 以內。
  • 折舊與攤銷：2023Q1 為 77 億元，全年預估約 340 億元。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 庫存去化：電視與消費性 IT 產品庫存持續去化，已回到健康水位，帶動拉貨動能回溫。
  • 供需平衡：產業供給面因同業嚴格控管產能利用率而趨於穩定，需求面則逐步回升，使面板供需漸趨平衡，價格出現反彈。
  • 智慧座艙：車用顯示器需求持續成長，並朝向高度整合的智慧座艙解決方案發展，友達已與國際系統大廠合作推出 SOC 版方案。
• 關鍵產品與技術：
  • Micro LED：佈局超過十年，今年將進入量產階段，首發應用為穿戴裝置 (智慧手錶)。公司在 Touch Taiwan 展出拼接電視、透明筆電、車用等多元應用，並獲車廠高度認同，未來將成為重要營收貢獻來源。
  • Mini LED：在 Micro LED 技術成熟前，Mini LED 背光方案為當前車用市場的主力產品，有效提升顯示效果，獲車廠積極導入。
  • 膽固醇液晶：透過策略投資，佈局反射式顯示技術，以滿足物聯網 (IoT) 及 ESG 趨勢下對節能顯示器的多元需求。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫：
  • 雙軸轉型：堅定推動「Go Premium」與「Go Vertical」策略，前者專注高附加價值顯示產品，後者拓展非面板垂直場域業務，以擺脫純面板產業的景氣循環。
  • 全球佈局：越南模組廠建置中，預計 2024 年中 後逐步量產。北美設廠計畫仍在積極評估，預計 2023 年底前 做出決定。
• 競爭定位：
  • 技術領先：在 Micro LED、Mini LED、高階電競顯示器 (540Hz) 等領域保持技術優勢。
  • 客戶關係：與全球一線 IT 及車用 Tier 1 客戶建立深厚的合作關係。
  • 多元技術平台：目標成為多元顯示技術的解決方案提供者，滿足不同場域的應用需求。
• 風險與應對：
  • 主要風險：全球通膨、經濟衰退疑慮及地緣政治等總體經濟變數，仍是影響終端需求的主要挑戰。
  • 應對措施：以穩健的財務體質為基礎，靈活調整產能與營運方向，並加速雙軸轉型，強化經營韌性。

6. 展望與指引

• 2023Q2 展望：
  • 出貨面積：預計季增 low twenty percent (約 20% 初)。
  • 平均售價 (ASP)：預計持平或微幅增加。
  • 產能利用率：2023Q1 約 66%，Q2 將依市場狀況動態調整並顯著提升。
• 全年展望：
  • 公司認為產業谷底已過，預期 2023 年營運將逐季改善，下半年表現將優於上半年。
  • 車用事業成長穩定，預期今年營收將有不錯表現。
  • 太陽能事業 Q2 營收預計與 Q1 持平。

7. Q&A 重點

• 主要提問與回覆：

  • Q: 進入下半年，若全行業提升產能利用率，是否會再度造成供需失衡？

    A: 目前產業仍在虧損狀態，各廠家對提升稼動率非常謹慎，主要以改善獲利為目標，會依據實際訂單需求動態調整，而非為了建庫存而大幅拉高產能。因此，短期內不認為稼動率提升會造成嚴重的供需失衡。下半年需求能見度雖優於上半年，但仍是逐季檢視。

  • Q: 中國廠商在 IT 面板領域積極擴產，友達有何因應方案？

    A: IT 產品因遠距工作與學習成為常態，長期換機需求的水位將高於疫情前。友達將從兩方面應對：1) 深化客戶關係：持續與一線品牌客戶緊密合作；2) 產品技術領先：將 IT 產品轉往大世代線生產，並在 LTPS、Mini LED 背光、高刷新率 (如 540Hz 電競螢幕) 等高階領域維持領先優勢。

  • Q: 關於投資的膽固醇液晶公司，目前合作進度如何？與元太的技術相比有何優劣？

    A: 投資膽固醇液晶是友達多元顯示技術佈局的一環，旨在滿足 IoT 及 ESG 趨勢下的節能需求。公司策略是成為多元顯示技術的方案提供商，無論是電子紙或膽固醇液晶等反射式技術，都會進行佈局，以滿足不同市場與客戶的需求。

  • Q: 車用業務在中國與其他地區的營收分佈？中國車市價格戰的影響？

    A: 目前友達車用營收仍以國際 Tier 1 客戶為主，中國市場的佔比仍低。因此，中國市場的價格戰對公司影響有限，今年的成長動能主要來自全球市場。

  • Q: 車用業務中，整合型或準系統產品的營收佔比及未來目標？

    A: 近年來，整合型產品的營收佔比逐年提高。公司的目標是加速提升這類高價值產品的營收佔比，使其盡快超過車用總營收的 50%。

  • Q: 太陽能事業 Q2 的展望？

    A: 預估 2023Q2 太陽能事業的營收將與 Q1 大致持平。

  • Q: 車用業務的營收佔比未來是否會再提升？目前市佔率如何？

    A: 車用是能見度相對高的成長行業，友達會持續加大資源投入，逐步拉升其在公司整體營收中的佔比。在 Micro LED 普及前，Mini LED 背光方案將是推動成長的主力，預期未來幾年車用營收的成長速度會快於出貨數量的成長。(註：法說會未提供具體市佔率數字)

  • Q: 越南模組廠與北美設廠的最新進度？

    A: 越南廠已在進行中，預計 2024 年中之後會從後段製程開始逐步量產。北美設廠計畫仍在積極評估，預計在 2023 年底前會做出決定。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。