0%
1. 友達營運摘要
- 2026Q1 營運表現：友達 (2409) 2026 年第一季合併營收為 690 億元，季減 1.6%。受惠於電視面板價格上漲、產品組合優化及新台幣貶值等有利因素，毛利率提升至 11.9%，較上季增加 1.2 個百分點。營業虧損大幅收斂至 6 億元，較上季改善 13 億元。歸屬於母公司業主之淨損為 11.4 億元，每股損失 0.15 元。
- 主要業務發展：
- 營運支柱獨立揭露：自本季起，友達開始揭露三大業務支柱 (顯示技術、智慧移動、垂直場域) 的營業利益率，以提升營運績效的透明度。
- 策略合作：與元太科技合資成立的「羣元科技」已於第一季正式投產，專注於大型彩色電子紙模組。
- 能源事業分割：董事會通過將能源事業單位分割獨立為新公司，預計下半年完成。友達將持有 33% 股權，未來採權益法認列獲利。
- 第二季展望與指引：
- 智慧移動 (Mobility Solutions): 預期因新車款推出及訂單穩健成長，營收將季增 low to mid-single digit (低至中個位數)。
- 垂直場域 (Vertical Solutions): 受益於智慧場域新案及綠色解決方案需求增加，營收預期季增 high single digit (高個位數)。
- 顯示技術 (Display): 因消費性電子產品在前期提前拉貨，預期需求放緩，營收將較第一季略為減少。
2. 友達主要業務與產品組合
- 核心業務轉型：友達持續從高度競爭的消費性產品面板供應商，轉型為「以顯示技術為核心的系統與解決方案供應商」。策略重心在於價值創造，而非追求產量。
- 三大業務支柱表現：
- 顯示技術 (Display): 營收佔比 49%。2026Q1 因消費性電子產品受記憶體缺貨影響，部分客戶提前拉貨，抵銷部分淡季效應，營收季減 3%。營業利益率為 -6.5%。
- 智慧移動 (Mobility Solutions / AMSC): 營收佔比 29%。2026Q1 因中國車市進入淡季，營收季減 3%。營業利益率為 5.2%。公司持續爭取國際車廠訂單，並在 2026Q1 成功取得歐系領導品牌大單。
- 垂直場域 (Vertical Solutions / 達擎): 營收佔比 17%。2026Q1 因工商用面板需求回溫，營收季增 2%。營業利益率為 5.5%。業務涵蓋智慧零售、醫療、能源等解決方案。
- 新技術與產品：
- Micro LED: 已具備量產成熟度與跨場域部署能力，應用擴及穿戴裝置 (智慧手錶)、透明顯示器、車用顯示，以及 AI 資料中心所需的光通訊模組 (CPO)。
- 車用解決方案: 從面板供應商升級為 Tier 1，提供整合式 HMI 解決方案、車用電腦 (Cockpit Domain Controller)，並與夥伴開發整合於天窗的低軌衛星玻璃天線 (SatGlass Antenna)。
3. 友達財務表現
- 2026Q1 關鍵財務指標：
- 合併營收：690 億元 (季減 1.6%，年減 4.3%)。
- 營業毛利：82 億元，毛利率為 11.9% (季增 1.2 個百分點)。
- 營業虧損：6 億元，營業利益率為 -0.9% (較上季虧損 19 億元大幅改善)。
- 稅後淨損 (歸屬母公司): 11.4 億元。
- 每股損失 (EPS): -0.15 元。
- 折舊與攤銷：73 億元。
- 資本支出：28 億元。
- 財務驅動與挑戰：
- 正面因素：新台幣貶值帶來約 2% 的有利影響、電視面板價格上漲、產品組合持續優化。
- 挑戰因素：全球通膨、地緣政治風險及原物料成本上升，可能影響終端消費能力與公司成本結構。
- 資產與現金流量：
- 庫存：存貨週轉天數因記憶體缺貨影響客戶拉貨及部分業務提前備貨，增加至 56 天。
- 負債：淨負債淨值比降至 32.1%，財務體質穩健。
- 現金流量：2026Q1 營業活動現金流入約 29 億元。
4. 友達市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 顯示產業質變：產業趨勢已從單純的技術規格競爭 (如解析度、邊框)，轉向顯示技術與 AIoT 在各種應用場域的整合。
- AI 應用：友達積極佈局 AI 領域，除了開發 AI 相關顯示應用，更利用 Micro LED 技術切入 AI 資料中心所需的高速光通訊模組 (CPO)，目標解決「光進銅退」的傳輸瓶頸。
- 重點產品與技術：
- Micro LED CPO：友達扮演系統整合角色，整合富採集團的 Micro LED 發射元件與鼎元的接收元件，開發具高頻寬、低功耗優勢的光學模組，預計 2-3 年後成熟上市。
- 低軌衛星天線：與原通科技合作，利用面板級扇出型封裝 (FOPLP) 相關技術，開發出業界首創的透明衛星玻璃天線，可整合於車用天窗，搶攻車聯網商機。
- 智慧醫療：整合 3D 顯示技術於手術解決方案，並利用面板核心技術開發「脈診儀」，推動中醫數位化。
- 策略合作：
- 與元太科技：合資公司「羣元科技」已於 2026Q1 投產，結合元太的電子紙材料技術與達擎的模組設計及解決方案銷售資源，共同拓展電子紙生態系。
5. 友達營運策略與未來發展
- 長期發展計劃：
- 價值轉型：持續推動「雙軸轉型」策略，鞏固顯示技術的核心領導地位，同時加速發展智慧移動、零售、醫療、能源等高附加價值的垂直場域解決方案。
- 全球佈局：為滿足北美車用客戶需求，繼併購 BHTC 取得墨西哥廠區後，董事會已通過在墨西哥的擴廠計畫，預計新產能將於 2027 年下半年及 2028-2029 年陸續開出。
- 資產活化：持續進行「騰籠換鳥」計畫，將競爭力較低的舊世代產線廠區，轉型用於擴充 Micro LED、醫療產品等新技術與高價值產品的產能。
- 競爭優勢：
- 憑藉近 30 年的面板製程經驗，在 Micro LED 的巨量轉移、RDL 佈線及異質整合能力上具備深厚基礎與競爭優勢，可將核心能力延伸至非顯示應用領域。
- 風險與應對：
- 面對原物料成本上漲，公司將透過與供應商協商、優化產品設計以提高材料使用效率、嚴格控管費用，並適度將成本上漲反映於產品售價。
6. 友達展望與指引
- 2026 全年資本支出與折舊：
- 全年資本支出目標維持不超過 200 億元。
- 全年折舊預計維持在 280 億元。
- 市場展望：
- 上半年：運動賽事與記憶體漲價預期帶動提前備貨，需求相對穩健。
- 下半年：由於提前拉貨效應、通膨及地緣政治等不確定性，客戶訂單能見度偏低，公司對下半年經濟前景持謹慎看法。
- 面板供需：
- 2026Q1 全球產能稼動率維持在 88% 左右，高於往年同期水準。
- 電視尺寸持續放大，有助於產能去化及供需平衡，價格可望維持穩定。
7. 友達 Q&A 重點
Q1: (Citi, Karen Wang) 請更新 Micro LED 的進展，除了手錶外是否有其他客戶或案子？
A1: 除了已上市的智慧手錶，下一代穿戴裝置也在進行中。大尺寸應用如透明商用顯示器已在臺中火車站等場域實際使用。車用導入也已展開，在北京車展中有展出搭載 Micro LED 的車款。
Q1: (Citi, Karen Wang) 今年汽車市場的展望？中東衝突是否有影響？
A1: 全球車市創新活躍，智慧座艙已成為油車和電車的共同賣點。中東衝突影響了運籌，導致交期變長、庫存略增，但對整體產銷影響不大。需關注油價上漲是否衝擊銷售。
Q1: (Citi, Karen Wang) 是否有在美國或墨西哥擴展產能的計畫？
A1: 為因應北美客戶強勁的新訂單需求，已於去年決議在墨西哥擴廠，預計 2027 年下半年量產。今日 (法說會當日) 董事會更通過了下一階段的擴產計畫，新產能預計在 2028-2029 年陸續開出，以就近服務客戶。
Q2: (Morgan Stanley, Vivian Huang) 2026Q1 行業稼動率如何？全年展望？
A2: 2026Q1 行業稼動率約 88% 至 90%，因運動賽事備貨需求強勁，高於往年淡季水準。第二季預期維持相似水準。產業趨向「按需生產」，動態調整產能。
Q2: (Morgan Stanley, Vivian Huang) 請分享新業務 (CPO、低軌衛星、AR 眼鏡) 的進展？
A2: 這些新技術與產品的導入期較長，預估約 2-3 年進入量產。目前皆已有客戶在進行共同導入計畫。相較之下，醫療業務雖是現有業務，但正高速成長，已是全球醫療用顯示器第一大供應商，並持續朝系統方向發展。
Q2: (Morgan Stanley, Vivian Huang) 除了 cost down，還有何措施應對成本上升？
A2: 除了與供應商協商，更重要的是透過優化產品設計，達到用料更少、效率更好，從根本降低成本，其效果可能比單純的價格談判更好。
Q3: (永豐投顧, Warren Fu) Micro LED CPO 的技術挑戰？Interposer 材料選擇？先進封裝佈局？
A3: 友達在 CPO 領域主要做的是 Glass Interposer (玻璃中介層)，包含 TGV (玻璃導通孔) 技術。先進封裝的佈局重點在於 CPO 光通訊模組。
Q3: (永豐投顧, Warren Fu) Micro LED 未來兩年的營收佔比預估？
A3: 新技術導入期較長，雖然每年都會有好幾倍的成長，但目前佔整體營收比重仍不高，暫時無法提供具體預估值。
Q3: (永豐投顧, Warren Fu) 未來是否有處分資產的計畫與時程？
A3: 持續進行資產活化計畫，針對較小世代、不具競爭力的產線進行整理。部分空間將用於「騰籠換鳥」，發展 Micro LED、醫療等新技術；若無合適用途，才會考慮活化處分，目前仍在計畫中。
Q4: (元大, Lisa Chen) 低軌衛星天線是否與 FOPLP 技術及現有產線共用？
A4: 是利用 FOPLP 技術中的共通部分，可在現有設備上生產，並非需要 massive 的新投資。主要提供整合於移動載具 (如汽車天窗) 的天線解決方案。
Q4: (元大, Lisa Chen) 對於微軟提出用 Micro LED 發展光通訊的 "Mosaic" 計畫有何看法？
A4: 這驗證了友達的發展方向正確。微軟的概念與友達利用 Micro LED 陣列取代高成本單顆雷射、以達到高頻寬低功耗的理念完全一致。這有助於加速 Micro LED 在 CPO 領域的應用，看好 2-3 年內可快速進入產品應用階段。
Q4: (元大, Lisa Chen) Vertical Solution 的未來展望？
A4: (此問題後續聚焦於低軌衛星) 友達在低軌衛星的應用聚焦於移動載具，特別是市場規模最大的汽車。透過將透明天線整合至天窗玻璃，解決了輕量化、散熱與美觀的需求，這與友達的面板製程能力高度相關。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
