【法說會備忘錄】聯強 20240814【法說會備忘錄】聯強 20240814

本報告內容使用 AI 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

聯強國際 2024 年第二季及上半年營運表現穩健，合併營收與獲利均呈現成長趨勢。

• 2024Q2 營運表現：合併營收達 1,002 億元，年增 6%，為歷年同期次高。稅後淨利為 18.3 億元，年增 7%，單季 EPS 為 1.09 元。
• 2024 上半年累計表現：合併營收達 2,040 億元，年增 11%，創歷年同期新高。毛利額 86 億元及營業利益 43.4 億元亦創同期新高。稅後淨利達 40.2 億元，年增 17%，上半年累計 EPS 為 2.41 元。
• 營運資金管理：營運資金週轉天數持續改善，2024Q2 降至 77 天，存貨週轉天數亦降至 40 天，顯示公司在資金效率管理上成效顯著，帶動上半年淨利息費用較去年同期大幅減少 35%。
• 未來展望：管理層表示，市場對於下半年的看法趨於樂觀，客戶備貨動能已恢復至正常水準。

2. 主要業務與產品組合

聯強國際業務涵蓋四大領域，2024 上半年各業務部門皆有成長，其中以半導體及通訊業務成長最為強勁。

• IT 商用 (Technology Solution)：
  • 2024Q2 營收佔比 31%，年增 11%。主要成長動能來自數據中心相關業務（伺服器、儲存系統），年增達 25%。網路資安、軟體、雲端等業務亦穩健成長。
  • 2024 上半年累計營收年增 2%。
• IT 消費 (Device & Lifestyle)：
  • 2024Q2 營收佔比 28%，年減 2%。市場需求依然疲弱，尤其在電競與組件類產品衰退 17%。然而，智慧裝置 (Smart Device) 產品逆勢成長，年增達 30%。
  • 2024 上半年累計營收微幅年減 1%。
• 通訊 (Telecom)：
  • 2024Q2 營收佔比 4%，年增 44%。成長動能主要來自印尼市場，因成功代理更多中國大陸手機品牌，帶動業績大幅增長。台灣與香港市場則表現持平。
  • 2024 上半年累計營收年增 42%。
• 半導體 (Semiconductor)：
  • 2024Q2 營收佔比 37%，年增 6%。延續第一季的補庫存需求，客戶對下半年展望樂觀，備貨動能恢復正常。
  • 2024 上半年累計營收年增 28%。

3. 財務表現

公司第二季及上半年財務結構穩健，獲利能力指標維持在良好水準。

• 關鍵財務數據：
  • 2024Q2：
    • 營收：1,002 億元 (年增 6%)
    • 毛利率：4.20%
    • 營業利益率：2.00%
    • 稅後淨利：18.3 億元 (年增 7%)
    • EPS：1.09 元
  • 2024 上半年：
    • 營收：2,040 億元 (年增 11%)
    • 毛利率：4.23%
    • 營業利益率：2.13%
    • 稅後淨利：40.2 億元 (年增 17%)
    • EPS：2.41 元
• 財務驅動與挑戰：
  • 獲利動能：營業利益佔毛利比重 (OPI/GP Ratio) 在 2024 上半年達到 50%，顯示費用管控得宜，營運效率持續提升。
  • 費用管控：因有效的營運資金管理，2024 上半年淨利息費用為 4.46 億元，較去年同期大幅減少 35%。
  • 稅務影響：今年稅率回歸正常水準，相較去年同期稅率較高，對稅後淨利的年增率有正面貢獻。
  • 合資事業：2024 上半年合資事業收益為 7.68 億元，年增 5%，主要成長來自泰國市場。
• 資產負債與現金流量：
  • 淨值：截至 2024Q2，每股淨值提升至 44.0 元。
  • 負債比率：維持在 65% 的穩定水準。
  • 自由現金流量：2024Q2 因營運資金較第一季增加，單季自由現金流量為負 46 億元。

4. 市場與產品發展動態

各地區市場表現分化，澳洲與印尼市場成長強勁，而台灣與香港則面臨消費市場的挑戰。

• 中國大陸：2024Q2 營收年增 3%，重回正成長。商用市場（特別是數據中心）為主要成長來源，但消費市場依然疲弱。
• 紐澳地區：表現突出，成長動能主要來自消費市場，PC 產品成長近 20%，電競組件成長 17%，顯示在該地區成功擴大市佔率。
• 台灣：2024Q2 營收年減 4%。商用市場持平，但消費市場出現較大幅度的滑落，約有 8-9% 的衰退。
• 印尼：維持高速成長，2024Q2 營收年增 14%。除了手機業務大幅成長外，商用市場也有不錯的表現。
• 香港：2024Q2 營收年減 11%。主要衰退來自消費市場，特別是 PC（-11%）與電競組件（-33%）產品。

5. 營運策略與未來發展

聯強持續強化營運效率與永續經營，並在 ESG 方面取得具體進展。

• 核心策略：
  • 營運資金效率：持續積極管控應收帳款與存貨，將營運資金週轉天數維持在低檔，以降低資金成本並提升獲利能力。
  • 獲利能力：專注於提升營業利益率及營業利益佔毛利比重，2024 上半年 OPI/GP Ratio 達 50%，創下近年新高。
• ESG 實踐與成果：
  • 風險評級：Sustainalytics 的 ESG 風險分數再度下降至 10.07，屬於低風險等級，顯示永續經營成效獲國際機構肯定。
  • 減碳目標：溫室氣體排放量持續下降，2023 年較 2022 年減少 10.5%。公司已制定完整的溫室氣體盤查計畫，並依時程進行中。
  • 社會責任：重視性別平等，2023 年女性主管比例達 43%，高於產業平均。同時提供員工無息貸款等福利，善盡企業社會責任。

6. 展望與指引

• 市場展望：管理層觀察到客戶對 2024 下半年抱持較為樂觀的態度，備貨意願已恢復正常水準，顯示市場需求有望逐步回溫。
• 成長動能：數據中心、AIoT、半導體補庫存，以及新興市場（如印尼）的業務擴張，預期將是未來的關鍵成長驅動力。
• 潛在風險：全球消費性電子產品需求復甦力道仍是觀察重點，尤其在台灣、香港等成熟市場的消費業務可能持續面臨挑戰。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。