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1. 鴻華先進-創營運摘要
- 2025 年前三季營運表現：鴻華先進-創 (2258) 2025 年前三季合併營收為 35.73 億元，較去年同期的 69.28 億元衰退 48%。主要原因為台灣汽車市場受美國關稅政策影響，消費者產生觀望心態，導致整體市場銷售下滑，同時 MODEL C 車款也過了產品上市初期的銷售高峰。由於公司持續投入產品開發，稅後淨損擴大至 22.53 億元，每股盈餘 (EPS) 為 -1.29 元。
- 重要業務發展：公司於 2025 年推出多款新車型，包括以 FOXTRON 為品牌的量產車 BRIA (基於 MODEL B 原型車)，並已於 12 月上市。同時，在鴻海科技日 (HHTD) 發表了招商車 MODEL D 與 MODEL U，以及第二代 MODEL T 電動巴士。
- 策略轉型與垂直整合：公司正式從前端的設計研發、驗證工程與生產服務 (CDMS)，跨入後端的品牌銷售與服務領域。透過收購 LUXGEN 通路，旨在建立從產品到服務的完整價值鏈，以台灣作為示範市場，為海外 CDMS 客戶提供營運參考。
- 未來展望：公司對 2026 年的發展抱持高度期待。乘用車與商用車將持續投入研發與量產。海外市場將是主要成長動能，已確定與三菱汽車合作，於 2026 年將旗下車款導入紐西蘭與澳洲市場。美國市場的投入計畫則視關稅政策明朗化後推進。
2. 鴻華先進-創主要業務與產品組合
- 核心業務：公司的核心商業模式為委託設計與製造服務 (CDMS)，專注於電動車的設計、研發與製造。市場佈局以全球為目標，台灣為重要的示範基地。
- 業務延伸：公司策略性地將業務範疇從前端的技術整合，延伸至後端的品牌經營、銷售與服務。此舉旨在打造完整的電動車生態系，提供從產品設計到終端消費者體驗的一條龍服務，並將此成功模式複製到海外 CDMS 客戶。
- 產品組合摘要：
- 乘用車：已量產的 MODEL C 持續交付。基於 MODEL B 原型車的全新品牌車款 BRIA 已於 2025 年 12 月上市，市場反應熱烈。MODEL D 已推出招商車，持續進行研發。
- 商用車：位於高雄橋頭的新廠建設已接近完成，即將投入量產，將大幅提升電動巴士產能以滿足國內需求。第一代 MODEL T 已投入營運，性能更優化的第二代 MODEL T 即將量產，而中型巴士 MODEL U 也已推出招商車。
3. 鴻華先進-創財務表現
- 2025 年前三季關鍵財務數據：
- 營業收入：35.73 億元，年減 48%。
- 營業毛利：7.14 億元，年減 43%。
- 營業淨損：24.29 億元，虧損較去年同期擴大 46%。
- 稅後淨損：22.53 億元，虧損較去年同期擴大 75%。
- 基本每股盈餘 (EPS)：-1.29 元 (去年同期為 -0.74 元)。
- 財務表現驅動因素：
- 營收衰退：主要受台灣汽車市場因關稅不確定性而萎縮，以及 MODEL C 產品週期影響。
- 虧損擴大：公司仍處於高強度投資階段，持續投入多款新車型的研發費用，導致營業費用增加，虧損擴大。
- 損益平衡規劃：公司預期透過擴大外銷市場，以多元客戶與全球出海口來累積規模經濟，加速達成損益平衡。此外，透過共用平台與關鍵技術模組化的策略，降低單一車型的開發分攤成本，有助於加快各車型的投資回收速度。
4. 鴻華先進-創市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：儘管 2025 年台灣電動車市場暫時衰退，但全球電動車市場持續成長，預計 2025 年全球銷量可達 1,400 萬輛，滲透率達 15.5%。鴻華先進-創以全球市場為目標，將持續受惠於此一趨勢。
- 關鍵產品 BRIA 上市：全新品牌車款 BRIA 於 2025 年 12 月正式上市，並在 LUXGEN 及 FOXTRON 展間展出。上市後數日內已吸引上千名消費者賞車及試乘，預期將累積可觀訂單。BRIA 也於 2025 年底的台北車展展出，直接面對消費者以提升品牌能見度。此車款是結合台灣、美國、義大利 (Pininfarina) 團隊跨國合作的成果。
- 海外市場拓展：公司已確定與三菱汽車合作，將於 2026 年在澳洲及紐西蘭市場展開銷售。美國市場的布局也已準備就緒，將在關稅政策明朗後隨時啟動。
5. 鴻華先進-創營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 全球化佈局：以擴大外銷市場為主要成長策略，擺脫對單一市場的依賴。
- 技術深化：持續投入新一代平台技術研發，包括電系架構、三電系統等核心領域，以確保未來產品的長期競爭力。
- 輕資產營運：透過 CDMS 模式與鴻海集團資源，以相對輕資產的方式投入市場，有助於更快達成損益平衡。
- 競爭定位：鴻華先進-創定位為一個平台公司，如同 Android 在手機產業的角色。公司建立核心的電動車平台與技術能力，再透過與鴻海集團及全球合作夥伴的協作，將能量擴展至不同地區與市場，實現資源的有效利用，避免重疊浪費。
- 集團內協作：在鴻海集團的智慧電動車策略中，鴻華先進-創扮演主要的核心技術與平台提供者。集團內各項電動車相關業務 (如與 Uber、Stellantis 或在沙烏地阿拉伯的合作) 將以鴻華先進-創建立的能量為基礎向上發展，形成分工互補的合作關係。未來營收來源除了整車銷售與 CDMS 服務外，也可能包含權利金等多元化收入。
6. 鴻華先進-創展望與指引
- 2026 年展望：管理層強調 2026 年將是鴻華先進-創非常值得期待的一年。
- 乘用車：既有車型持續交付，新車型將投入量產。
- 商用車：橋頭新廠產能開出後將開始交付，並持續投入新車款研發。
- 業務推動：將積極推動各車型至海外市場，並為海外量產做準備。
- 成長機會：最大的成長動能來自於海外市場的拓展，特別是 2026 年即將進入的紐澳市場，以及未來潛力巨大的美國市場。
- 潛在風險：美國市場的關稅政策變化是影響公司進入該市場時程的主要不確定因素。
7. 鴻華先進-創 Q&A 重點
- 會前收集問題
Q1: 收購 LUXGEN 對鴻華先進-創的幫助是什麼？
A1: 主要目的是建立一個從產品到銷售、服務的完整價值鏈，提供消費者全方位的電動車體驗。我們希望以台灣作為一個模範市場，向 CDMS 客戶具體展示從技術垂直整合到銷售服務的完整模式，此舉也已獲得 CDMS 客戶的認可。
Q2: 公司對於轉虧為盈的計畫為何？
A2: 分兩個層面說明。
1. 整體營運層面：台灣的內需市場有限，因此我們將透過擴大外銷市場（如紐澳、美國），以多元客戶的出海口來累積規模經濟，加速達成損益平衡。我們的輕資產投入模式也有助於此目標。
2. 單一車型層面：透過共用平台和關鍵技術模組化，讓各車型分攤較低的開發成本，加快每個車型本身的投資回收速度。
Q3: 公司後續是否有新車型開發計畫？
A3: 除了已發表的新車型外，我們也會在核心技術上持續深化，針對電系架構、三電系統等進行更深入的投入。這將支撐未來更新一代產品的需求，確保我們長期的市場競爭力。
- 現場投資人提問
Q4: 鴻華先進-創在鴻海集團的頂層智慧電動車策略中，角色是否有所改變？鴻華是否參與鴻海與 Uber、在沙烏地阿拉伯或印度的合作？
A4: 鴻華先進-創仍是鴻海集團電動車事業的主要力量。集團的許多相關業務都是以鴻華建立的平台與能量為基礎向上發展。鴻華作為一個平台公司，如同 Google 的 Android，提供核心能力，再由集團的能量去針對不同地區與客戶需求進行擴展。集團內的合作是分工互補，絕對不會重疊，以達到資源最有效率的運用。
Q5: 鴻華的能量轉換成價值，是否可能不只是 CDMS，也會有權利金形式的收入？
A5: 是的，這會是多元化收入的一部分。類似於 Android 平台，即使不是自己品牌的手机，Google 也能從中獲得權利金或其他收入。
Q6: 鴻海集團正與輝達 (NVIDIA) 等夥伴合作開發 L4 自駕車，BRIA 或未來車款是否也會同步升級至 L4？
A6: 我們的平台採用模組化架構，具備向上疊加不同自駕方案（包括 L4）的能力。針對 Robotaxi 等特定應用，L4 是必要的。但對於一般市售車，考量到產品責任 (liability) 問題，許多車廠會提供非常接近 L4 體驗的 L2+ 功能（或稱 L2.999），但責任仍在駕駛者身上。我們的平台有能力持續透過 OTA 升級，BRIA 的功能將比現有 N7 (MODEL C) 更強，但具體達到哪個等級會依市場需求與成本而定。
免責聲明
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