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1. 千興營運摘要
千興 (2025) 說明，公司營運自 2025Q2 起因應經營層面的改變，營收規模縮減，毛利率轉為負值，並持續至 2025Q4。然而，透過策略調整，虧損情況在 2026 上半年已逐步減少。
展望未來，公司將在充滿挑戰的市場環境中，致力於調整財務結構、強化成本轉嫁能力及優化產品組合，以尋求穩健的營運平衡點。目前初步策略已見成效，公司將持續努力改善經營表現。
2. 千興主要業務與產品組合
- 核心業務: 主要從事不銹鋼及其相關產品的生產製造、買賣及進出口業務。
- 生產流程與技術:
- 原料處理: 進口黑皮不銹鋼捲。
- 酸洗製程 (AP1): 透過連續退火酸洗線 (CPL) 將鋼捲頭尾連接，再經退火、噴砂、調質、整平等工序，製成白皮鋼捲。
- 壓延與精修: 依客戶需求，使用壓延機將白皮鋼捲壓延至指定厚度，再經退火、噴砂、電解等程序製成統一規格產品。
- 高階表面處理 (BA): 若客戶有特殊要求，可再透過光輝退火 (Bright Annealing) 製程，生產更高階的表面產品。
- 產能: 公司目前年產能約 2 萬噸，實際產量將視市場需求彈性調整。
3. 千興財務表現
- 資產負債狀況 (截至 2026 年 6 月 30 日):
- 總資產: 約 23.6 億元。
- 總負債: 約 12.43 億元，相較 2025 年底有所增加。
- 總權益: 約 10.44 億元，因上半年虧損而較 2025 年底減少。
- 庫存: 存貨水位下降，公司表示此為因應市場狀況所做的有利調整。
- 關鍵財務事件:
- 減資: 於 2024 年 11 月辦理減資，並於同年 12 月完成變更登記，減資後實收資本額為 17 億 2,606 萬 3,360 元。
- 私募: 於 2025 年 6 月辦理一次私募。
- 營運表現:
- 營收: 2025Q2 起營收顯著下滑，2025Q3 稍微回升至 3.68 億元。
- 毛利率: 2025Q2 至 2025Q4 毛利率皆為負數，顯示公司處於虧損狀態。
- 獲利: 2026Q1 及 2026Q2 的虧損已逐步收斂，顯示營運調整初見成效。
4. 千興市場與產品發展動態
- 市場趨勢與挑戰:
- 國際情勢: 全球不銹鋼市場受國際經濟情勢及地緣政治衝突影響，波動劇烈。
- 原料價格: 國際鎳價自高點 2 萬多美元下跌至 1 萬 4 千多美元，對不銹鋼價格造成巨大衝擊。
- 中國影響: 中國產能佔全球 六成，其政策對市場影響深遠。例如，增加出口退稅導致市場價格下跌。
- 成本壓力: 臺灣的綠電、碳權及水電等成本上漲，增加國內外銷的生產成本。
- 中國產能政策轉變:
- 中國政府已意識到產能過剩問題，開始採取措施，包括嚴禁違規煉鋼產能、淘汰低端無效益產能，以應對國際碳邊境調整機制 (CBAM) 等環保要求。此舉可能對未來全球供給產生影響。
5. 千興營運策略與未來發展
- 長期策略:
- 尋求平衡: 在地緣風險、通膨及升息壓力下，尋找營運的平衡點。
- 財務結構調整: 持續優化公司財務體質。
- 成本轉嫁: 強化將原料及生產成本上漲轉嫁給客戶的能力。
- 產品組合優化: 適時調整產品組合，以應對市場變化並提升獲利能力。
- 執行進度: 公司表示相關策略已在執行中，並從 2026 上半年虧損減少的趨勢中看到初步成效。
6. 千興展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據。整體而言，雖然外部環境充滿挑戰，包括國際經濟不確定性及成本壓力，但公司對內部調整策略具備信心。短期目標是持續改善虧損狀況，長期則專注於調整營運體質，以應對快速變化的市場環境。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
