【法說會備忘錄】中釉 2024Q4【法說會備忘錄】中釉 2024Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

中國製釉成立於 1974 年，主要業務涵蓋陶瓷色釉料、建築材料及新材料三大領域。公司在全球多地設有營運據點，主要集中在亞洲，特別是中國及東南亞地區。

2024 年全年合併營收為 24.15 億元，合併稅後淨利為 3900 萬元，歸屬於母公司業主淨利為 5500 萬元，全年每股盈餘 (EPS) 為 0.33 元。單獨第四季來看，合併營收為 6.43 億元，合併稅後淨利為 600 萬元，歸屬於母公司業主淨利為 1000 萬元，單季 EPS 為 0.06 元。

公司未來展望包括持續拓展南亞市場（如孟加拉、斯里蘭卡），並積極開發新市場，例如已成功切入西非國家貝南，今年預計開發中東地區（如沙烏地阿拉伯）。同時，公司將重新部署越南市場，整合中國及印尼廠資源，以分散地緣政治風險並降低關稅貿易障礙。新材料方面，用於汽車車燈的玻璃螢光片持續推廣，並已通過 IATF16949 汽車供應鏈品質認證，今年目標切入韓國市場。全固態電池電解質材料樣品目前正在台灣客戶端進行研發測試。台灣通霄廠產業園區基礎建設已完成，持續進行招商。

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2. 主要業務與產品組合

• 核心業務與地理分佈：中國製釉主要經營三大事業部 (BU)：
  • 陶瓷事業部：生產陶瓷色釉料及數位墨水，是公司最主要的業務。
  • 建築材料事業部：生產結晶化玻璃，應用於建築物外牆及內裝。
  • 新材料事業部：目前正在發展，主要生產玻璃螢光片、電子級玻璃及全固態電池材料。

  公司據點遍佈亞洲，主要在台灣、中國（廣東、上海、山東）、印尼、孟加拉等地，並將業務觸角延伸至東南亞其他國家及南亞。

• 近期變化與策略：
  • 持續深耕南亞市場（孟加拉、斯里蘭卡），該地區市場持續成長。
  • 拓展新興市場，已切入西非的貝南，計畫開發中東的沙烏地阿拉伯。
  • 重新部署越南市場，旨在整合中國與印尼廠資源，以分散地緣政治風險並降低貿易壁壘。
  • 積極推廣新材料產品，特別是玻璃螢光片和全固態電池材料。
• 區域營收概況 (2024 全年)：
  • 台灣地區營收：6.98 億元
  • 中國地區營收：3.07 億元
  • 印尼地區營收：3.10 億元
  • 泰國地區營收：1.82 億元
  • 菲律賓地區營收：1.09 億元
  • 越南地區營收：0.12 億元
  • 馬來西亞地區營收：0.78 億元
  • 孟加拉地區營收：7.33 億元（佔總營收約 30.35%）
  • 合計區域營收：24.29 億元 (與總營收 24.15 億元略有差異)
• 區域營收概況 (2024 Q4)：
  • 台灣地區營收：2.29 億元
  • 中國地區營收：0.25 億元
  • 印尼地區營收：0.85 億元
  • 泰國地區營收：0.36 億元
  • 菲律賓地區營收：0.21 億元
  • 馬來西亞地區營收：0.19 億元
  • 孟加拉地區營收：2.15 億元
  • 合計區域營收：6.30 億元 (與總營收 6.43 億元略有差異)

3. 財務表現

以下為公司 2024 年全年及第四季之主要財務數據摘要：

• 2024 年全年合併財務數據 (單位：百萬)
  • 營業收入：2,415
  • 營業毛利：483
  • 營業利益：25
  • 營業外收支：27 (收入)
  • 稅前淨利：52
  • 本期淨利：39
  • 歸屬於母公司業主淨利：55
  • 歸屬於非控制權益淨利：-16
  • 每股盈餘 (EPS)：0.33 元
• 2024 年第四季合併財務數據 (單位：百萬)
  • 營業收入：643
  • 營業毛利：131
  • 營業利益：2
  • 營業外收支：9 (收入)
  • 稅前淨利：11
  • 本期淨利：6
  • 歸屬於母公司業主淨利：10
  • 歸屬於非控制權益淨利：-4
  • 每股盈餘 (EPS)：0.06 元
• 資產負債表摘要 (2023 年底，單位：百萬)
  • 現金及約當現金：515
  • 應收帳款：625
  • 存貨：624
  • 不動產、廠房及設備：1,908
  • 資產總計：4,535
  • 流動負債：976
  • 非流動負債：183
  • 母公司業主權益：2,956
  • 非控制權益：420
• 合併現金流量表摘要 (單位：百萬)
  • 2024 年全年：
    • 營業活動現金流入：154
    • 投資活動現金流出：-101
    • 籌資活動現金流出：-188 (主要因借款減少及發放現金股利)
    • 本期現金及約當現金減少數：-98
    • 期末現金及約當現金：515
  • 2024 年第四季：
    • 營業活動現金流入：60
    • 投資活動現金流出：-26
    • 籌資活動現金流出：-58 (主要因借款減少)
    • 本期現金及約當現金減少數：-25
• 主要原料成本：公司主要原料為鋯砂及鋯粉（合計佔比約 35%），其次為氧化鋅（佔比約 15%）及色料（佔比約 14%）。2023 年第四季起，鋯砂價格呈現緩步走跌趨勢，而氧化鋅價格則緩步走升。鋯砂價格走跌與營建業景氣有關。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：南亞地區（孟加拉、斯里蘭卡）陶瓷市場持續成長，為公司帶來持續的業務機會。新興市場如西非及中東地區的開發，有助於擴展營收來源並分散風險。
• 關鍵產品動態：
  • 陶瓷色釉料及數位墨水：受益於南亞市場的成長，並積極開發西非及中東等新區域客戶。重新部署越南市場，以提升區域競爭力。
  • 玻璃螢光片：此新材料產品主要應用於汽車車燈，市場推廣積極。公司已取得 IATF16949 汽車供應鏈品質管理認證，顯示產品品質符合汽車產業標準。目前在台灣及中國市場穩定成長，並鎖定韓國市場為下一波開發重點，積極送樣測試中。
  • 全固態電池電解質材料：此為公司正在發展的新產品，應用於全固態電池。目前樣品正在台灣客戶的研發端進行測試，後續進展值得關注。
• 合作夥伴關係：未在法說會中詳細說明具體的合作夥伴，但提及全固態電池材料樣品正在台灣客戶的研發端進行測試。

5. 營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 市場多元化：持續深耕現有成長市場（南亞），並積極拓展新市場（西非、中東），降低對單一市場的依賴。
  • 生產基地與供應鏈優化：透過重新部署越南市場，整合區域資源，以應對地緣政治風險及貿易壁壘。
  • 新材料投資與推廣：將新材料事業部視為未來成長動能，重點發展玻璃螢光片（尤其在汽車應用）及全固態電池材料。
  • 台灣基地發展：推進通霄廠產業園區的招商作業，活化資產並可能引入新的合作或業務機會。
• 競爭優勢：公司在全球多地的生產及銷售據點是其競爭優勢之一，能更貼近客戶需求並應對區域市場變化。在新材料領域，取得汽車產業認證（IATF16949）及投入前瞻性材料（全固態電池電解質）的研發，顯示公司在技術及品質方面的投入。
• 風險與因應：
  • 地緣政治風險與貿易障礙：透過分散生產及銷售據點（如越南的重新部署）來降低影響。
  • 原物料價格波動：密切關注主要原料（如鋯砂、氧化鋅）的價格趨勢，並可能透過採購策略或產品定價進行調節（法說會中僅提及趨勢，未詳述因應策略）。

6. 展望與指引

• 展望：公司對南亞市場的成長保持樂觀，並預期新市場的開發能帶來新的營收貢獻。新材料產品，特別是玻璃螢光片在汽車市場的應用推廣，有望成為未來的成長動能。全固態電池材料的研發進展也將是未來的潛在機會。
• 機會與風險：主要的機會來自於現有市場的持續成長、新市場的成功開拓以及新材料產品的商業化應用。主要的風險可能來自於全球經濟環境變化、原物料價格波動、地緣政治衝突加劇導致的貿易不確定性，以及新材料產品開發及市場導入的不確定性。公司透過市場及生產據點的多元化來應對部分風險。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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