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1. 臺鹽 (1737) 營運摘要
臺鹽 (1737) 於 2026 年 8 月 28 日舉行法人說明會，說明 2026 上半年營運表現與未來發展方向。公司上半年合併營收為新台幣 15.58 億元，較去年同期減少 7.0%，主要受整體經濟與市場環境影響，客戶訂單及消費趨於保守。
- 財務表現：2026 上半年毛利率為 39.2%，較去年同期下降，主因是受國際情勢（簡報提及美伊戰爭）影響，導致原物料及運費成本增加。歸屬母公司稅後淨利為 1.74 億元，年減 5.4%，每股盈餘 (EPS) 為 0.87 元。
- 主要發展：公司持續深化由製鹽本業轉型至生物科技與綠色能源的策略。布袋生技妝品廠的牙膏 GMP 新廠已啟動量產，強化在地自製的核心優勢。此外，公司積極實踐 ESG，如推出採用 25% rPET 環保瓶器的包裝水，並推動保健食品的碳足跡盤查。
- 未來展望：公司提出五大營運方針，包括品牌優質化、產品多元化、通路虛實整合、觀光開發與資產活化，以及市場國際化，旨在提升營運效能與獲利能力。
2. 臺鹽主要業務與產品組合
臺鹽的產品組合主要分為「海化產品」與「生技產品」兩大類，並透過轉投資子公司跨足綠能領域。
- 核心業務營收結構 (2025 年)：
- 鹽產品：佔比 47.6%
- 包裝飲用水：佔比 33.1%
- 生技產品 (含保健、美容、清潔)：合計約 15%
- 其他 (含臺鹽綠能工程勞務、售電等)：約 5%
- 業務分部摘要：
- 海化產品：以通霄精鹽廠的離子交換膜電透析製程為核心，生產高品質食用鹽與「臺鹽海洋鹼性離子水」。近年拓展至生活用鹽市場，推出如「塩滷」、小包裝日曬海鹽及因應洗碗機普及的「壓製鹽錠」等產品。
- 生技產品：
- 美容保養：旗下擁有綠迷雅 (Lumiel)、Taiyen BEAUTY、MÉDECURA 三大品牌，分別鎖定頂級抗老、高效速效與類醫美市場，以膠原蛋白包覆技術、小分子肌活水等專利為核心。
- 保健食品：核心技術為自行開發的 CollaFix® 非變性二型膠原蛋白，產品線涵蓋行動保健、體態管理、三高預防等多面向需求，並持續將此原料外銷國際。
- 清潔產品：以「台塩鹹淨」與「護牙齦」牙膏系列為主力，擁有超過 30 年市場基礎，並透過新建置的 GMP 廠房提升產能與品質。同時發展「塩易潔」等綠色環保洗劑系列，實踐 ESG 承諾。
- 轉投資事業：
- 臺鹽(廈門)公司：100% 持股，負責中國市場拓展及部分原物料採購。
- 臺鹽綠能公司：100% 持股，旗下再成立 鹽旺能源公司，共同發展綠能業務。近年臺鹽綠能調整營運方向，縮減工程勞務業務，使臺鹽合併毛利率結構趨於穩健。
3. 臺鹽財務表現
- 2026 上半年關鍵財務數據：
- 營業收入：15.58 億元，年減 7.0%。
- 營業毛利：6.11 億元，年減 12.2%；毛利率為 39.2%。
- 營業利益：1.97 億元，年減 19.9%。
- 歸屬母公司淨利：1.74 億元，年減 5.4%。
- 每股盈餘 (EPS)：0.87 元。
- 財務驅動與挑戰：
- 營收衰退：主要歸因於大環境經濟保守，影響消費與客戶下單意願。生技產品營收下滑較為明顯 (-17.3%)。
- 毛利率下滑：公司指出，受國際戰事影響，導致原物料、運費等成本上揚，侵蝕毛利表現。
- 歷史毛利趨勢：回顧歷年表現，2021-2023 年因臺鹽綠能的工程勞務業務毛利較低，影響合併毛利率。隨著該業務縮減，加上母公司營收穩定，合併毛利率已自 2024 年起回升至 40% 以上。
- 股利政策：公司強調年年穩定配息，近五年現金股利配發率約在 70% 至 80% 之間。
4. 臺鹽市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 高齡健康市場：以專利原料 CollaFix® 非變性二型膠原蛋白為核心，持續深耕行動保健市場。
- 永續消費：推出使用再生塑料 (rPET) 的環保瓶器，並開發獲環保標章的綠色洗劑，迎合綠色商機。
- 生活品質提升：因應家用軟水設備與洗碗機的普及，成功切入軟水用「壓製鹽錠」新市場。
- 重點產品發展：
- 包裝水：持續透過主題行銷（如高鐵商務車廂水、白沙屯聯名水）與藝術家合作，提升品牌價值與市場滲透率。其「海洋鹼性離子水」已八度蟬聯 Monde Selection 國際金獎。
- 美容保養：運用自有專利技術，如外囊泡與 PDRN 系統，搶攻居家專業美容商機。
- 專利與研發：公司目前擁有 22 件發明專利，近年新增「化粧品成分評估方法、系統及其平台」發明專利，以因應化妝品 PIF 法規，提升代工服務的競爭力。TAF 認證實驗室也取得國內首個膠原蛋白檢測項目認證。
5. 臺鹽營運策略與未來發展
臺鹽以「營收健康成長、提升獲利、提高營運效能」為目標，規劃五大營運方針。
- 長期發展計畫：
- 品牌優質化：建立標竿產品的碳足跡，並導入再生包材，強化永續形象。
- 產品多元化：依市場趨勢開發新品，並透過異業合作共創價值生態系。
- 虛實整合數位化：利用電商短影音等數位工具，拓展線上消費族群。
- 觀光開發與資產活化：結合七股鹽場的鹽田生態發展永續觀光，並於自有土地建物設置光電設施。
- 市場國際化：規劃為核心原料非變性二型膠原蛋白申請 HALAL 驗證，並積極參與國際展會，拓展海外市場。
- 競爭優勢：
- 品牌信賴：根植於國營事業的背景，建立穩健可信賴的專業形象。
- 核心技術：擁有獨特的電透析鹽水共生製程、專利生技原料及符合國際標準的 GMP 生產設施。
- 品質驗證：設有 TAF 認證實驗室，為全國唯一執行食鹽品檢驗分析的單位，嚴格為食安把關。
6. 臺鹽展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但說明將依循五大營運方針，專注於核心業務的穩健成長與獲利能力的提升。
- 成長機會：
- 掌握高齡化社會的保健需求。
- 拓展綠色環保產品線。
- 推動核心生技原料的國際化。
- 潛在風險：
- 全球通膨與國際地緣政治衝突可能持續影響原物料及運輸成本。
- 整體經濟環境的變化可能影響終端消費市場的需求。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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