【法說會備忘錄】直得 20240617

本報告內容使用 AI 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

• 營運核心：直得科技憑藉其在精密運動零組件的深厚基礎，持續鞏固微型線性滑軌的市場領導地位，並積極拓展高附加價值的機電整合產品與智慧製造解決方案。
• 成長動能：公司揭示兩大未來成長引擎。第一，將透過創新的「旋削」製程切入市場規模龐大的滾珠螺桿市場，目標是突破現有營收天花板。第二，深化微型機械手臂與機器人關節模組的開發，搶佔高階彈性自動化組裝商機。
• 財務亮點：公司強調，儘管大環境充滿挑戰，但仍成功維持優於同業的高毛利率，展現其產品競爭力與成本控管能力。
• 未來展望：公司策略清晰，一方面以滾珠螺桿擴大既有客戶的產品組合與市佔率，另一方面以機器人技術開拓新興應用市場，雙軌並進，對未來成長前景樂觀。

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2. 主要業務與產品組合

1. CPC Cells (關鍵零組件)：此為公司的基石業務，產品涵蓋：
   • 線性滑軌系列：從微型（全球前三大供應商）到標準型（Size 2 至 55）及高剛性滾柱型，產品線完整。
   • 機電整合元件：包括線性馬達（有鐵心/無鐵心式）、DD 馬達、驅動控制器及編碼器。
   • 新產品：去年下半年推出交叉滾子，憑藉獨家專利（如出油塊設計）提供更高精度與壽命，主攻光學檢測儀器等市場。
2. CPC Robot (微型六軸機械手臂)：
   • 提供協作型與工業型兩種，均為目前市面上最小規格的六軸機械手臂。
   • 結合 AI 視覺辨識與多樣化夾治具，提出創新的「單站式自動化組裝」解決方案，特別適用於工業電腦等高附加價值、少量多樣的精密組裝。
3. CPC Studio (軟體)：
   • 此為軟體 PLC 產品，是公司實現工業 4.0 智慧工廠的核心。
   • 負責 OT (操作技術) 層的整廠設備控制、數據採集與機台間通訊，是串聯硬體設備與上層 IT 資訊系統的關鍵。

3. 財務表現

• 產品營收組合：線性滑軌仍為主要營收來源，其中以微型為大宗，其次為標準大型。線性馬達等機電產品比例穩定成長，未來隨著滾珠螺桿的加入，預期機電整合產品的營收佔比將進一步提升。
• 地區營收分佈：營收超過 80% 來自外銷，主要市場為歐洲、美洲及中國。近期在歐洲市場的深耕已展現成效。
• 獲利能力：公司強調，毛利率一直以來是直得的競爭優勢，並持續努力維持在良好水準，表現優於同業。
• 股利政策：公司秉持將獲利最大程度回饋股東的原則。

4. 市場與產品發展動態

• 滾珠螺桿市場切入：
  • 市場定位：針對傳統研磨級（精度高但交期長、昂貴）與滾造級（交期快但精度低）之間的市場缺口，開發出全新的「旋削」製程。
  • 產品優勢：此製程可達到 C5 等級精度，足以供應工具機產業需求，同時兼具生產效率與成本優勢，且對環境更友善。
  • 目前進度：產品已進入試產階段，主力設備已在廠內進行測試。此產品被視為帶動整體營收成長、突破營運規模的關鍵。
• 機器人技術深化：
  • 單站式自動化組裝：透過影片展示，此系統整合多隻微型機械手臂、線性模組、AI 視覺與自動鎖螺絲功能，無需定位治具即可完成複雜組裝，實現高度彈性與品質穩定。
  • 機器人關節 (Robot Joints)：此為公司未來重點發展方向。目標是利用自有的 DD 馬達、驅動器等核心零件，開發模組化的機器人關節，可客製化供應給人形機器人或其他各式機器人，掌握機器人運動性能的關鍵技術。
• 重點產業應用：
  • 半導體與 PCB：提供高精度、高穩定度的運動系統，尤其在 PCB 的大跨距應用上具備豐富實績。
  • 醫療生技：此為公司的傳統強項，微型滑軌廣泛應用於檢測儀器、液體分注等需低震動、高潔淨度的設備。
  • 太空產業：與國家太空中心合作，參與低軌衛星光學萬向節、地面中控系統等專案，切入高門檻的太空應用領域。

5. 營運策略與未來發展

• 樹谷新廠計畫：
  • 持續進行中，目標是打造一座完全使用直得自有技術與產品的「智慧示範工廠」。
  • 從硬體（CPC Cells, CPC Robot）到軟體（CPC Studio），將全面導入自家解決方案，實現設備自動化與管理智慧化，同時作為向客戶展示實力的最佳場域。
• 雙軌成長策略：
  1. 深化核心市場：以創新的滾珠螺桿產品，滿足現有客戶一站式採購需求，並開拓更廣泛的工具機與自動化市場。
  2. 開拓新興領域：憑藉在微型機械手臂與機器人關節的技術積累，搶佔少量多樣、高附加價值的精密組裝與未來機器人市場。
• 全球佈局與在地化：
  • 在美國、中國、歐洲設有 100% 持股的子公司，負責庫存、末端加工與客戶服務。
  • 各子公司均預留產能擴充空間，可因應未來「國際在地化」的生產需求。德國已另購地為未來擴建新廠做準備。

6. 展望與指引

• 營收成長展望：公司未提供具體財務預測，但明確指出滾珠螺桿與機器人相關產品是突破目前營收規模的兩大關鍵。滾珠螺桿的市場應用範圍比線軌更廣，預期能有效帶動線軌與其他零組件的捆綁銷售，為營收帶來顯著貢獻。
• 市場機會：看好工業 4.0、工廠自動化、高階醫材、半導體設備等趨勢帶來的長期需求。公司憑藉從零組件到系統整合的完整解決方案，能在這些領域中扮演關鍵技術供應商的角色。
• 競爭優勢：公司總結其核心競爭力在於：源自德國的品質堅持、強大的研發與客製化能力、具競爭力的價格，以及遍布全球的快速服務網絡。

7. Q&A 重點

Q1: 從財報來看，公司毛利率表現優異，但月營收規模似乎遇到瓶頸。請問投資人能期待看到什麼樣的新產品或契機，來帶動營收出現突破性的成長？

A1: 公司的成長策略主要來自兩大產品方向，這也是我們認為能突破營收天花板的關鍵：

1. 滾珠螺桿：這是一個市場應用非常廣泛的成熟市場。許多現有的線軌客戶同時也需要螺桿，因此我們推出此產品已有一定的基本客戶群。我們採用了獨特的製程，具備市場競爭力。這是我們在既有市場基礎上進行深度擴展的策略。
2. 機械手臂與機器人關節：這是一個新興的、高成長潛力的市場。我們從微型手臂出發，並進一步開發核心的機器人關節模組。

總結來說，我們採取雙軌並進的策略：一邊是以滾珠螺桿深入並擴大既有市場，另一邊是以機器人技術開拓新興市場。我們相信這兩方面的發展將成為公司下一階段營收成長的主要動能。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。