【直得法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260305

1. 直得營運摘要

直得 (市：1597) 於 2026 年第一季法說會說明，儘管 2023 年至 2024 年全球設備投資趨緩，產業進入修正期，公司營運仍展現韌性。憑藉高技術門檻與客製化能力，毛利率穩定維持在 40% 左右的區間。公司產品結構持續優化，高附加價值的線性馬達模組比重正逐漸提升。

展望未來，公司看好 AI 發展帶動的兩大成長動能：矽光子 (Silicon Photonics) 高速光通訊與 HBM (高頻寬記憶體) 相關半導體設備。直得已成功切入相關供應鏈，預期 2026 年將有更明顯的放量與進展。此外，公司持續投入前瞻技術，包括推出新款 S1 六軸機械手臂、開發人形機器人關節模組，並將 AI 技術深度整合至軟體平台 CPC Studio，展現從關鍵零組件供應商升級為系統整合方案商的決心。

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2. 直得主要業務與產品組合

直得科技從微型線性滑軌起家，逐步發展為具備垂直整合能力的系統方案商，產品涵蓋關鍵零組件、模組、機械手臂至控制系統。

• 核心業務: 公司的發展路徑清晰，從零組件供應商 (cpcCells) 升級至模組與系統整合 (cpcSystem)，再延伸至 AI 應用與智慧自動化 (cpcRobot, cpcStudio)。產品具備高精度、高門檻的特性，主要應用於高階自動化設備。
• 產品組合分析:
  • 線性滑軌 (微型與大型): 為公司的基礎業務，是高階自動化設備的關鍵核心零組件，規格齊全 (2mm 至 55mm)。
  • 線性馬達與 DD 馬達: 公司產品結構升級的重點，佔營收比重持續提升。此類產品具備奈米級定位能力與高推力密度，是矽光子封裝、半導體檢測等高精度應用的核心。
  • 機械手臂 (cpcRobot): 推出全球尺寸最小的微型六軸機械手臂，並發表全新升級的 S1 機型，臂長延伸至 650mm、負載提升至 2 公斤，擴大應用範圍。
  • 軟體控制平台 (cpcStudio): 發展軟體 PLC 平台，並導入 大型語言模型 (LLM)，實現透過自然語言生成程式碼的 AI Agent 功能，大幅降低自動化導入門檻。
• 市場分佈:
  • 市場分佈平均，歐洲長期維持在三成以上，美國約兩成，台灣內外銷穩定。2025 年營收佔比為：歐洲 34%、美國 21%、台灣外銷 24%、台灣內銷 11%、中國 10%。外銷佔比接近九成，顯示公司高度國際化。

3. 直得財務表現

• 關鍵財務指標:
  • 毛利率: 即使在產業修正期間，近五年毛利率仍穩定維持在 40% 以上，2025 年為 40.99%。這反映公司專注於技術導向與客製化，而非價格競爭的策略奏效。
  • 每股盈餘 (EPS): 隨產業景氣循環波動，2022 年達到高峰 3.9 元，2025 年為 0.91 元。公司在景氣下行週期中仍維持獲利狀態。
  • 股利政策: 公司重視股東回饋，即使在產業調整期仍維持穩定的現金股利配發。針對 2025 年獲利，董事會已通過擬配發現金股利 0.7 元。
• 驅動與挑戰:
  • 成長驅動: 產品組合朝高附加價值的線性馬達、模組及系統方案移動，成功卡位 AI 相關的矽光子與半導體設備市場。
  • 營運挑戰: 2023 年至 2024 年受全球設備投資趨緩影響，營收面臨產業循環的修正。

4. 直得市場與產品發展動態

• 趨勢與機會:
  • 矽光子與 AI 資料中心: AI 模型規模擴大，帶動 CPO (共同封裝光學) 技術與高速光互連需求爆發。矽光子封裝製程需要奈米級高精度對位，為直得的 DD 馬達與線性馬達帶來核心商機。公司已與大廠合作開發相關設備。
  • 記憶體與半導體設備: AI 伺服器帶動 HBM 需求，進而推升前端檢測與相關設備的採購。直得的線性馬達模組已打入多家指標性設備廠的供應鏈。
• 關鍵產品發展:
  • S1 六軸機械手臂: 全新升級版本，臂長與負載能力顯著提升，突破原有應用限制，滿足光學定位、精密組裝等場景需求。
  • Physical AI 技術整合: 展示多項 AI 應用成果，包括透過 3D 視覺讓機械手臂追蹤動態物件，以及實現 0.2mm 精度的微小物件夾取。
  • cpcStudio AI PLC: 導入 AI Agent，使用者可透過自然語言對話直接生成 PLC 階梯圖程式，大幅提升開發效率並降低人為錯誤。
• 前瞻技術合作:
  • 國家太空中心: 長期與國家太空中心合作，從提供既有產品 (DD 馬達、驅動器) 到共同開發衛星使用的指向機構 (Pointing Mechanism)，展現公司在尖端領域的研發實力。
  • 人形機器人: 投入人形機器人與機器狗的關節模組開發，憑藉在 DD 馬達、高精密驅動系統的經驗，搶佔高扭矩密度、輕量化設計的非紅供應鏈戰略位置。

5. 直得營運策略與未來發展

• 長期發展計畫:
  • 技術深化: 持續專注於自主研發，從零組件、馬達、控制器到軟體平台，掌握完整技術鏈，縮小模擬與現實世界的差距 (Sim-to-Real Gap)。
  • 產能擴充: 投資建設德國新廠以深化歐洲高階市場佈局，提供在地化生產與服務；同時擴建台灣樹谷園區廠房，並投入綠能設施。
  • 策略定位: 從關鍵零組件供應商，堅定地走向高整合度的系統模組供應商，並成為 Physical AI 時代的物理層核心技術提供者。
• 競爭優勢:
  • 垂直整合能力: 具備從機械元件、機構設計、驅動控制到機電整合的完整能力。
  • 非紅供應鏈: 自主研發與製造能力，在全球供應鏈重組趨勢下成為重要優勢，尤其在人形機器人等新興領域。
  • 技術領先: 提前佈局 AI 與高精度設備供應鏈，在模擬技術 (Nvidia Isaac Sim) 與 AI 演算法上持續投入。

6. 直得展望與指引

• 短期展望: 公司財務長表示，營運自 2025Q4 起已穩定回溫。2026 年 1 月營收較去年同期成長三成以上，2 月雖有農曆新年影響，但仍可望維持一億元以上的營收水準。整體來看，對 2026 年的展望比去年樂觀許多。
• 成長動能:
  • 半導體產業需求依然熱絡，將對營收產生正面貢獻。
  • 應用於矽光子、HBM 設備的高精度模組產品，預期在 2026 年將有更明顯的放量。
  • 機械手臂業務接單狀況持續進步，預期 2026 年也將展現更強的成長動能。

7. 直得 Q&A 重點

Q: 想了解一下公司未來三、四季度的展望？

A (財務長): 從最近公告的營收可以看到，從去年 (2025) 第四季開始，營收就逐漸穩定增加。今年 (2026) 1 月營收與去年同期相比成長了三成多。2 月雖然因過年工作天數較少，但預期仍會維持一億元以上的營收。

目前來看，與去年相比，感覺是樂觀很多。雖然有些產業如工具機仍在起步階段，但至少沒有更壞。而像半導體等產業非常熱絡，這對我們產品的銷售有相當正面的貢獻。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。