【巧新法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260507【巧新法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260507

1. 巧新營運摘要

巧新 (1563) 公布 2026 年第一季財報，合併營收為 18.7 億元，毛利率 22%，營業利益率 8.72%，每股盈餘 (EPS) 為 0.6 元。與前幾季相比，營運呈現成長趨勢，但與 2025 年同期相比，營收與獲利因匯率影響而有所下滑。

公司展望 2026 年，預期第二季營運將與第一季持平或微幅增長，而下半年營收預計將較上半年成長近 10%。受惠於輪圈客戶需求回溫、再生鋁材銷售成長及半導體業務開展，公司樂觀看待 2026 全年度營收有機會創下歷史新高。

重大發展方面，董事會通過現金減資 25% 以優化資本結構，並持續投資子公司「伽億」於屏東的熔煉廠及嘉義大埔美園區的擴建計畫，為未來成長奠定基礎。

2. 巧新主要業務與產品組合

巧新核心業務為鍛造技術，主要產品涵蓋兩大領域：

• 移動產業應用 (汽車輪圈)：作為全球頂級鍛造輪圈供應商，客戶遍及全球知名豪華車廠。此業務為公司主要營收來源，預期下半年需求將穩定提升，趨勢可望延續至 2027 年。
• 非移動產業應用 (再生鋁材與半導體)：此為公司積極拓展的第二成長曲線。
  • 再生鋁材：因應中東地緣政治影響，客戶對再生鋁的接受度大幅提高。2026 年再生鋁使用比例目標將從 40% 突破至 50% 以上，全年鋁材銷售營收預計將突破 10 億元。
  • 半導體零組件：憑藉在鍛造與材料科學的核心技術，切入半導體前段設備的關鍵與非關鍵鋁材零組件。目前產品正處於客戶驗證階段，預計 2026 年下半年開始貢獻營收，長期目標為 2028 年非移動產業應用營收佔比達 40%。

3. 巧新財務表現

• 2026Q1 關鍵財務數據：
  • 營業收入：18.72 億元 (季增 14%，年減 2%)
  • 營業毛利：4.12 億元，毛利率 22.01% (相較 2025Q1 的 28.42% 下滑)
  • 營業利益：1.63 億元，營業利益率 8.72% (相較 2025Q1 的 15.59% 下滑)
  • 稅後淨利 (歸屬母公司)：1.31 億元
  • 每股盈餘 (EPS)：0.6 元
• 財務驅動與挑戰：
  • 2026Q1 營運表現較 2025Q4 明顯回升，但與 2025 年同期相比，毛利率與營業利益率的下滑主因是匯率因素。2025 年第一季有利的匯率條件帶來較高的業外收益，而 2026 年此效益不再。
  • 公司存貨水位已趨於穩定，預期在再生鋁材銷售去化下，年底庫存金額可望降至 55 億至 60 億元區間，回到 2022 年水準，有助於現金流動。
  • 負債總額增加主要來自預計發放的股利及購置嘉義大埔美園區土地的 12.3 億元投資。

4. 巧新市場與產品發展動態

• 再生鋁市場趨勢：受中東地緣政治影響，原生鋁供應受限，全球供應鏈對再生鋁的需求與接受度顯著提升。巧新掌握此契機，客戶已同意擴大使用再生鋁於輪圈產品，預計 2026 年再生鋁使用率將突破 50%。
• 半導體市場機會：
  • 全球半導體供應鏈本土化趨勢，加上 ESG 減碳要求 (特別是範疇三)，為巧新的再生鋁材料帶來龐大商機。使用再生鋁相較原生鋁可減少 95% 以上的碳排放。
  • 巧新同時佈局半導體製程中的關鍵零組件 (如腔體內部零件) 與非關鍵鋁材 (如廠房結構、輸送系統)。根據市場預估，全球半導體關鍵零組件鋁材市場年複合成長率 (CAGR) 為 7.6%，非關鍵鋁材市場 CAGR 更高達 17.2%。
  • 公司產品已送交美國指定實驗室進行驗證，並預計於 5 月中旬接受客戶的實地工廠認證稽核。通過後即可進入合格供應商名單，預計下半年開始出貨。

5. 巧新營運策略與未來發展

• 長期發展藍圖：巧新以既有的鍛造核心技術為基礎，向上整合熔煉製程，橫向拓展半導體、航太、軍工等多元應用市場，目標是成為全方位的鋁材解決方案供應商。
• 產能擴充計畫：
  • 屏東「伽億」子公司熔煉廠 (設計產能 4 萬噸)，已開始對外銷售鋁材。
  • 未來子公司新熔煉廠設計產能為 10 萬噸，預計明年第二季試產。
  • 兩廠總產能達 14 萬噸，若以八成產能利用率估算，未來產值可望超過 120 億元。
  • 新購入的嘉義大埔美園區土地，將規劃用於鋁材與半導體相關製程擴充。
• 半導體循環經濟三階段策略：
  • 第一階段 (準備開始)：建立高品質再生鋁材料供應能力，切入綠色採購市場。
  • 第二階段 (材料驗證中)：通過設備廠材料驗證，打入先進製程設備的週期性零件供應鏈。
  • 第三階段 (最終目標)：建構半導體產業內的循環經濟平台，整合回收、再製與再利用，創造 ESG 價值並鞏固長期競爭力。

6. 巧新展望與指引

• 短期展望 (2026 年)：
  • 營收：上半年平穩，下半年預計成長 10%，全年營收挑戰歷史新高。
  • 獲利：長期目標為達成 15-20% 的雙位數營業利益率。
  • 業務：輪圈業務穩定成長，再生鋁材銷售將突破 10 億元，半導體業務將於下半年開始貢獻營收。
• 中長期機會與動能：
  • 成長動能：來自移動 (汽車) 與非移動 (半導體、再生鋁材) 兩大領域的同步增長。
  • 非移動業務目標：2028 年，非移動產業應用的合併營收佔比目標提升至 40%。
  • 產能擴張：第二座 10 萬噸熔煉廠預計於 2026 年底完工，將成為 2027 年以後的重要成長引擎。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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