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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 樂事綠能營運摘要
樂事綠能（市：1529） 2025 年上半年營運表現顯著成長，主要受惠於電機事業群的亭置式變壓器出貨暢旺，以及子公司萬全營造的工程收入認列增加。
- 重大財務進展：公司與台電就台中高美濕地風力發電工程款項爭議達成調解。台電將支付 3.2 億元，此結果將為公司帶來約 1 億餘元的「其他收入」，預計對下半年損益產生正面影響，貢獻每股盈餘 (EPS) 約 0.88 元。
- 營收表現：2025 年第二季合併營收達 4.76 億元，較去年同期 2.07 億元大幅成長。銷貨收入、售電收入及工程收入均呈現雙位數以上的年增長。
- 太陽能業務：自有太陽能電廠營運穩定，總裝置容量約 41 MW，目前已併網售電約 37 MW。近期颱風對公司自有電廠造成的損害相對輕微。
- 未來展望：公司將持續以電機與綠能兩大事業為核心，電機事業將爭取台電新材規產品認證以擴大商機，綠能事業則繼續參與電廠標案並尋求大型投資合作夥伴。
2. 樂事綠能主要業務與產品組合
樂事綠能主要業務分為三大事業群，營運據點涵蓋台南（總部及再生能源部門）、台北（行政管理）及楊梅、台南永康（生產工廠）。
- 電機事業群：
- 核心產品：配電盤、亭置式變壓器及 GIS (氣體絕緣開關設備)。目前營收主要貢獻來自亭置式變壓器，GIS 業務則視未來台電標案機會而定。
- 其他產品：電工器材（如比壓器、比流器），標案金額約在 3,000 萬元上下；電力系統維修服務，營收規模較小。
- 生產據點：楊梅廠為主要生產基地，為公司產值最大部門。
- 太陽能事業群：
- 業務模式：包含自行投資持有太陽能電廠、承攬太陽能電廠工程 (EPC) 及電廠維運 (O&M) 服務。
- 自有電廠：透過母公司及子公司（森欣能源、金來國際、群立能源）持有，總裝置容量約 41 MW，其中 37 MW 已售電予台電。公司目前未將電力轉售至民間售電平台，因價差效益不大。
- 營造工程業務：
- 營運主體：由子公司萬全營造負責。
- 業務狀況：近期承接案件量增加，工程收入認列顯著成長，為公司整體營收帶來重要貢獻。簡報中提及萬全營造有承攬約 6 億餘元的案子。
3. 樂事綠能財務表現
- 關鍵財務數據 (2025Q2 vs 2024Q2)：
- 銷貨收入：由 1.28 億元成長至 2.69 億元，年增 110%，主要來自亭置式變壓器交貨。
- 售電收入：由 5,170 萬元成長至 9,715 萬元，年增 88%，因併網發電的案場增加。
- 工程收入：由 2,605 萬元成長至 9,943 萬元，年增 282%，主要由子公司萬全營造貢獻。
- 資產與負債：截至 2025 年第二季，總資產為 34.85 億元，負債總額為 16.19 億元，負債比約 46%，與去年同期持平，財務結構穩定。
- 重大財務事件與驅動因素：
- 長期應收款項回收：公司與台電就長期應收帳款達成調解，原帳列近 2 億元的款項，經法院調解後台電將支付 3.2 億元。此差額將認列為業外收入，是下半年獲利的主要驅動因素。此筆收入預計將顯著提升公司下半年的獲利表現。
4. 樂事綠能市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 重電設備：台電電網強韌計畫持續釋出標案，為亭置式變壓器、GIS 等輸配電產品帶來穩定的市場需求。公司正積極申請新材料規範產品的認證，以掌握更多標案機會。
- 綠能政策：太陽能及再生能源為政府長期政策方向，但短期發展易受政策變動影響。公司透過直接投資電廠與承攬 EPC 工程，雙向參與市場。
- 營運韌性：近期數次颱風侵台，公司表示自有太陽能電廠的損壞情況相對輕微，顯示其在電廠建置與維運方面的穩定性。
- 合作夥伴關係：
- 公司在太陽能 EPC 業務方面曾與中租等大型企業合作，未來也將持續加強與大型投資商的合作，共同開發與建置太陽能發電系統。
5. 樂事綠能營運策略與未來發展
公司維持電機與綠能雙主軸發展策略，並透過子公司拓展營造業務，以多角化經營提升營運穩定性。
- 電機事業發展策略：
- 產品認證：加速取得台電新材規產品認證，以符合未來標案資格。
- 產能提升：提升楊梅廠及台南廠的製造產能與品質。
- 市場開發：積極開發新商機、新客戶，並尋找電力能源領域的合作夥伴。
- 綠能業務發展策略：
- 標案參與：持續參與政府與民間的太陽能電廠標案。
- 投資持有：繼續投資並長期持有具穩定現金流的太陽能電廠。
- 技術自主：規劃自行開發太陽能電廠的關鍵設備。
- 維運服務：擴大太陽能電廠的維運 (O&M) 服務業務。
6. 樂事綠能展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但根據現有業務及已發生事件，未來展望如下：
- 短期獲利展望：下半年因有與台電和解的業外收益入帳，預期獲利將有顯著成長，法人說明會中揭露此筆收益預計貢獻 EPS 約 0.88 元。
- 電機業務展望：營運表現與台電的標案釋出進度高度相關，在電網強韌計畫的推動下，預期需求穩定。
- 綠能業務展望：太陽能售電收入將隨新案場併網而穩定增加，但整體業務發展仍需關注政策走向。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
