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1. 川飛營運摘要
川飛能源股份有限公司(市:1516)於本次法人說明會中指出，公司已完成重要的營運結構調整，未來將致力於穩健發展。
- 營運結構調整：為降低營運風險與客戶過度集中的問題，公司於 2024 年下半年主動進行交易結構調整，降低對單一大型客戶的依賴。此舉雖對短期營收規模造成影響，但被視為提升長期營運穩定性的必要措施。
- 財務概況：公司整體財務結構穩健，負債比例偏低，未過度使用財務槓桿。流動資產比例較高，資金運用具備彈性，足以應對市場變化。
- 獲利表現：短期獲利表現因營運調整及原物料價格波動而承壓。然而，公司已加強費用控管，並積極調整產品組合，逐步提升生活百貨與電商業務比重，以改善中長期毛利結構。
- 未來展望：公司已完成過渡期的調整，奠定未來獲利改善的基礎。未來將在風險可控的前提下，穩健推動中長期發展策略，其中跨境電商事業被視為重要的成長動能之一。
2. 川飛主要業務與產品組合
公司業務核心為國際貿易，透過多元化的產品組合分散營運風險，並逐步轉向高附加價值的業務。
- 核心業務：
- 鋁錠與鋅錠貿易：此為傳統主要業務，應用於汽車、建築、綠能基礎設施等領域。公司專注於強化供應鏈韌性與成本控制。
- 生活百貨：聚焦於民生消費及健康照護相關的小家電產品，透過彈性採購與供應鏈管理，提供穩定的營收來源。
- 亞馬遜跨境電商：近年積極發展的業務，被定位為中長期主要成長動能。目前已在日本、新加坡、加拿大等站點進行品牌佈局。
- 策略轉型：公司於 2008 年進行策略轉型，更名並跨足新能源國際貿易領域，同時處分原有的自行車事業，將資源集中於更具發展潛力的項目。
- 近期業務變化：根據簡報，公司於 2024 年 8 月後終止與主要客戶合碩（註：音譯，可能指特定公司）的電子零件（導柄）交易，此為營收結構調整的關鍵部分。
3. 川飛財務表現
公司財務策略以穩健及風險控管為優先，即使在營運調整期間仍維持健康的財務結構。
- 關鍵財務指標：
- 實收資本額：新臺幣 4 億元。
- 淨值：截至 2025 年 9 月，約新臺幣 2.1 億元。
- 2025 年營收：受客戶結構調整影響，營收規模有所變化。
- 2024 年營業費用：因認列預期信用損失 282,838 仟元而增加。
- 2025Q3 業外損益：因收到法院民事強制執行分配溢領稅款 12,435 仟元，使該季業外損益顯著增加。
- 資產負債結構：
- 負債比例低，財務結構穩定，未因短期調整而提高財務槓桿。
- 流動資產比例高，保有充足的營運資金調度彈性。
- 2025 年現金減少，主要係因有較多應收帳款尚未到期（目前均已收回）。
- 現金流量：
- 2025 年投資活動現金流出增加，主係增加超過三個月之定存 15,640 仟元及針對合碩案件之存出保證金 11,678 仟元。
- 2025 年籌資活動減少，顯示公司並未動用銀行相關額度，資金管理審慎。
4. 川飛市場與產品發展動態
公司密切關注各業務領域的市場趨勢，並制定相應的發展策略。
- 金屬原物料（鋁錠、鋅錠）：
- 市場趨勢：受惠於全球綠能轉型、電動車輕量化及基礎設施建設，鋁、鋅市場預期將維持中長期穩定成長。再生鋁的利用率提升亦是重要趨勢。
- 發展動態：公司策略重點在於加強採購彈性，避免依賴單一供應來源，並關注低碳技術與高附加價值產品的開發機會。
- 生活百貨（小家電）：
- 市場趨勢：市場需求轉向智慧化、物聯網 (IoT) 功能與美學設計。個人健康照護、空氣清淨機等品類成長動能強勁。
- 發展動態：公司將擴大全球電商平台佈局，提升品牌能見度，並強化關鍵零組件的多元化採購以降低供應鏈風險。
- 亞馬遜電商：
- 市場趨勢：全球跨境電商市場維持高速成長，年複合成長率接近 15%。
- 發展動態：公司已建立可複製、可擴展的跨境電商營運模式，導入 AI 輔助工具進行選品、廣告優化與庫存預測。未來除了深化亞馬遜平台經營，也將視市場需求，評估加入蝦皮 (Shopee)、Lazada 等其他平台。
5. 川飛營運策略與未來發展
公司已確立以多元化及降低風險為核心的長期發展策略。
- 長期計畫：
- 降低集中風險：完成客戶結構調整後，將持續分散客源與市場，提升營運穩定性。
- 推動電商成長：將電商事業作為核心成長引擎，透過數據化分析與智慧工具提升營運效率，並擴大全球電商版圖。
- 優化產品組合：持續提升生活百貨與電商等毛利較佳業務的比重，改善整體獲利結構。
- 競爭定位：
- 多元化業務：跨足金屬貿易、生活消費品與電商，有效抵禦單一產業的景氣循環衝擊。
- 穩健財務：低負債的財務結構提供公司在不確定環境下的抗壓性與調整空間。
- 訴訟案件更新：
- 針對先前與其他公司的訴訟案，其中一件公司已獲一審勝訴，目前於高等法院審理中。
- 另已對合碩公司提出相關民事及刑事案件處理。
6. 川飛展望與指引
公司對未來發展持審慎樂觀態度，強調在穩健的基礎上追求長期價值。
- 營運展望：雖然短期營收與獲利面臨壓力，但此為主動調整的過渡期，而非營運效率惡化。隨著新結構的穩定，預期營運將回歸穩健成長軌道。
- 成長動能：跨境電商業務的持續擴張，以及在金屬貿易領域開發高附加價值應用，將是未來主要的成長驅動力。
- 股利政策：公司重視股東權益，將秉持穩定且可持續的原則，綜合考量當年度獲利、現金流狀況與未來發展資金需求後，審慎規劃股利分派，與股東分享經營成果。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
