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本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
亞力電機（股票代碼：1514）成立於 1968 年，總部位於台北市南港軟體工業園區，並於 1994 年上市。公司主要生產基地在台灣楊梅及新莊廠，產品涵蓋重電設備、電力電子及機電工程。
公司 2024 年合併營收為 88 億元，與 2023 年持平。財務處長表示，2024 年的全年獲利絕對值較 2023 年為高，主要受惠於自製產品比重提升、機電器材製程改善以及高毛利產品（如電廠用配電盤、軌道工程）出貨增加。
亞力電機的市場需求主要來自於電力能源（強韌電網）、資通訊（IDC、AI 機房）、半導體高科技廠建廠、大型產業及公共工程，以及軌道工業。主要的客戶包括臺電、臺灣四鐵（高鐵、臺鐵、捷運、輕軌）、臺積電等半導體廠、中鋼中油等大型企業以及中華電信等電信業者。
未來發展重點包括持續深耕半導體、AI 相關商機、參與臺電強韌電網計畫、推廣太陽能、儲能及充電樁業務、參與軌道建設更新，並積極開拓海外市場，特別是東南亞及美國的基礎建設需求。
2. 主要業務與產品組合
亞力電機的核心業務為電力設備及系統整合服務，主要產品可分為以下類別：
- 配電盤: 包括中置櫃、高低壓盤、MCC、GIS（氣體絕緣變電站）等。公司被認為是國內配電盤規模較大的廠商之一，此產品佔營收比重最大。
- 變壓器: 生產模鑄型變壓器、油浸式變壓器、非晶質變壓器，以及專為臺電及半導體客戶設計的變壓器。
- 電力電子產品 (新莊廠): 包括通訊電源系統 (SMPS)、三相不斷電系統 (UPS)、太陽光電逆變流器 (PV Inverter)、電動大巴/電動車/軌道車輛充電機等。
- 輸配電器材 (電材廠): 主要生產強韌電網計畫相關的輸配電器材，如自動化開關、超高壓架空線路間隔器等。
- 機電工程: 提供相關設備的統包工程服務。
公司生產基地包括：
- 臺灣楊梅廠: 佔地約 11,000 坪，主要生產重電設備 (配電盤、變壓器、電材)。公司近期在附近購買 4,500 坪毗鄰地，預計 2026 年 Q1 可變更為工業用地，增加廠房使用面積。
- 臺灣新莊廠: 佔地約 3,600 坪，主要生產電力電子產品。
- 細質廠 (亞瑞科技): 100% 投資子公司，生產特定用途不斷電系統。
營收比重方面，配電盤佔比最大，其次是機電工程，再者為電力電子及輸配電器材。
3. 財務表現
以下為亞力電機 2023 年與 2024 年營運概況（部分數據為累計至前三季比較）：
- 營收:
- 2023 年全年營收： 8,800 Million
- 2024 年全年營收： 8,800 Million
- 營收持平，主要是因為部分工程專案的認列較為遞延。
- 獲利:
- 2023 年前三季淨利：583 Million
- 2022 年前三季淨利：472 Million
- 年增率 (前三季比較)：23%
- 財務處長表示，2024 年全年獲利的絕對值較 2023 年高，具體數字將於董事會後公告。
- 毛利率:
- 2023 年前三季毛利率：24%
- 2022 年前三季毛利率：22%
- 年增率 (前三季比較)：增加 2 個百分點。
- 每股盈餘 (EPS):
- 2023 年前三季 EPS：2.19 元
- 2024 年全年 EPS 待董事會後公告。
毛利率增加的主要驅動因素：
- 自製產品比重提高: 相較於工程出貨，自製產品的毛利較高。
- 機電器材製程改善: 楊梅廠電材大樓擴建後，增添新設備並改善製程，提高附加價值。
- 高毛利產品出貨增加: 電廠所需的配電盤設計製造複雜，毛利較高；軌道工程施工難度高，報價及毛利相對提高。
- 高科技客戶 ESG 要求: 服務前五百大企業，其對工地人權與安全的高要求，有利於工程毛利調高。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會:
- 電力能源: 臺電強韌電網計畫帶動變電所、開關器材、變壓器及統包工程需求。
- 資通訊: 雲端 IDC 及未來 AI 機房對電源保護及電力基礎設施需求龐大，特別是 AI 伺服器耗能高，需要更多變電所及變壓器。
- 半導體光電高科技廠: 客戶在全球擴廠 (美國、新加坡、日本、德國等)，帶動亞力相關設備外銷。
- 軌道工業: 臺鐵、高鐵、捷運、輕軌等建制及太舊換新需求持續，包括號誌控制、監控系統、架空懸臂支持裝置及安裝工程、車廂充電設備等。
- 電動車/大巴: 政府推動電動車普及及電動大巴替換，增加充電樁及充電設備需求。
- 智慧電網: 未來電力市場發展趨勢，亞力投入電力監控系統及自動化保護研發。
- 關鍵產品更新:
- 自動化開關: 配合臺電強韌電網計畫，開發配電饋線自動化開關，每年取得穩定訂單。正研發環保氣體 (Aco) 絕緣的自動化開關，預計明年上市。
- 變壓器: 變壓器二廠已啟用，專注生產科技廠及臺電用變壓器。乾式模鑄變壓器是公司強項，主推半導體廠。中壓變壓器已通過臺電定型試驗，預計明年開始接單。正與國內大廠合作開發儲能用特殊型變壓器。
- GIS: 接單量持續成長，正研發環保型 Aco GIS，預計明年產品上市。
- STacom (靜態同步補償器): 已取得臺電 20 億元統包工程，未來還有約 200 億元市場需求，公司積極參與後續投標。公司在試做廠家中績效良好。
- 超耐熱鋼心鋁線配件: 臺電更換舊導線以提升輸電容量，亞力是國內唯一有資格承製副導體/四導體間隔器的廠商，市場需求達 120 萬個。
- PV Inverter: 開發大容量產品，帶動光電、儲能及微電網商機。
- 充電樁/充電設備: 自主研發 160KV/240KV 直流快充，代理西班牙 Wallbox 交流慢充。軌道車輛專用充電設備已出貨超過 3000 台。
- 微電網儲能系統: 結合臺達電電池及儲能系統、自行開發能源管理系統 (EMS) 及自家 GIS、非晶質變壓器，架構工商用微電網系統，推動企業淨零碳排。
- 合作夥伴:
- 日亞電氣: 投資 30%，主要生產 GIS，貢獻業外收益。
- 日本信號: 長期合作夥伴，參與臺鐵號誌控制及監控系統工程。
- 臺達電: 合作開發微電網及儲能系統。
- Wallbox: 代理其交流慢充充電樁。
- 知名電池廠商: 合作開發貨櫃式儲能系統。
- 國外技術合作夥伴: 合作開發 STacom。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫與成長動能:
- 深耕半導體市場: 伴隨國內外半導體客戶全球擴廠，提供高低壓配電盤及變壓器等重要設備，帶動外銷業績成長。
- 掌握 AI 商機: AI 產業高耗能特性將增加對變電所、GIS、變壓器等電力基礎設施的需求，為重電業帶來新一波商機。
- 參與臺電強韌電網計畫: 積極爭取 GIS、自動化開關、變壓器、STacom 等計畫項目訂單。
- 推廣綠能相關產品: 發展太陽能變流器、貨櫃式儲能系統、各類型充電樁及微電網系統，因應淨零碳排及綠能轉型趨勢。
- 參與軌道建設: 憑藉與日本信號的長期合作及技術能力，爭取臺鐵、捷運等號誌系統、OCS 工程、變電所更新及車廂設備訂單。
- 開拓國外市場: 強化歐美、東南亞、南非等現有經銷體系，將具競爭優勢的產品技術 (如電力開關、模鑄變壓器、PV Inverter、儲能、充電設備等) 透過當地合作夥伴快速推展。積極把握美國基礎建設更新帶來的重電設備汰換需求。
- 競爭優勢:
- 技術領先: 在軌道工業領域進入早，與日本信號合作經驗豐富；是國內唯一合格承製超高壓架空線路間隔器的廠商；STacom 試做績效良好獲臺電讚賞；自主研發直流快充及軌道車輛充電設備。
- 產品組合多元: 能提供配電盤、變壓器、電力電子、輸配電器材及系統整合服務，滿足客戶多樣化需求。
- 客戶基礎穩固: 與臺電、四鐵、主要半導體廠、大型企業及電信業者建立長期合作關係。
- 製程改善與擴產: 楊梅廠電材大樓擴建及變壓器二廠新建，提升生產效率與品質，增加產能。
- 風險與應對:
- 工程專案認列遞延: 部份工程收入可能因施工進度等因素延遲認列，影響短期營收表現。公司表示遞延部分將在今年陸續完工認列。
- 其他風險未在本次法說會中詳細提及。
6. 展望與指引
- 成長動能:
- 臺電強韌電網: 預計未來 10 年持續帶來穩定且龐大的訂單，特別是自動化開關、變壓器、GIS、STacom 等。
- AI 應用: 帶動 IDC 及 AI 機房對電力設備的爆發性需求。
- 半導體全球擴廠: 驅動配電盤、變壓器等設備外銷顯著成長。
- 軌道建設: 臺鐵、捷運等太舊換新及新線建置提供長期商機。
- 綠能與電動化: 太陽能、儲能、充電樁及微電網市場快速發展。
- 海外市場: 東南亞基礎建設及美國重電設備汰換需求殷切。
- 未來展望: 公司預期在上述多重市場需求的驅動下，未來營收及獲利將持續成長。特別是強韌電網計畫提前約四年完成，將加速相關設備及工程的需求。新產品如環保氣體絕緣開關/GIS、中壓變壓器、超耐熱鋼心鋁線間隔器、STacom、儲能系統等將是未來重要的成長來源。
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