【法說會備忘錄】東元 20220526

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

東元電機 2022 年第一季營運表現穩健，合併營收達 138.97 億元，年增 20.4%，季增 1.1%。主要成長動能來自北美、歐洲及中國大陸市場的馬達與自動化業務需求持續，以及台灣市場的工程與家電業務成長。

獲利能力方面，因原物料及運費成本上漲，毛利率為 21.9%，較去年同期下滑 1.6 個百分點，但公司透過產品調價及費用控管，營業利益率逆勢成長至 8.3%，年增 1.1 個百分點。然而，受股市波動影響，本期認列金融資產評價損失約 5.4 億元，導致稅後 EPS 降至 0.17 元。

展望未來，公司預期第二季營收將持續成長，其中智慧能源事業群因離岸風電及儲能案場開始貢獻，預期年增率可達 35% 至 39%。公司整體毛利率預估將回升至 21% 至 25% 區間。公司策略上將聚焦於全球淨零碳排趨勢，積極把握再生能源、儲能、電動車及基礎建設等相關商機。

2. 主要業務與產品組合

東元電機將業務整合為三大事業群，2022Q1 各事業群營收佔比及表現如下：

• 機電系統與自動化事業群 (營收佔比 52.4%):
  • 核心產品: 工業馬達、變頻器、伺服系統、電動車動力系統 (T-power train)、無人搬運車 (AGV)。
  • 2022Q1 表現: 營收達 73 億元，年增 19.9%。受惠於全球工業產品需求強勁，在中國、北美及歐洲市場均有顯著成長。東元為全球前五大馬達廠，產品馬力範圍從 1/4 匹至 10 萬匹。
• 智慧能源事業群 (營收佔比 11.7%):
  • 核心業務: 離岸風電陸域變電站統包工程、儲能系統、網路數據中心 (IDC) 機房建置等能源相關工程。
  • 2022Q1 表現: 營收 16 億元，年增 13.7%。成長動能主要來自離岸風電、IDC 及南港生技園區等工程案。公司在台灣離岸風電陸域變電站市佔率約 35%，並已取得台電龍潭儲能大案。
• 空調及智慧生活事業群 (營收佔比 29.6%):
  • 核心業務: 家用及商用空調、智慧家電、物流宅配 (宅配通)。
  • 2022Q1 表現: 營收 41 億元，年增 27.9%。主要成長來自於去年「班班有冷氣」專案的部分營收於本季持續認列，帶動家電部門營收大幅成長。

3. 財務表現

• 關鍵財務數據 (2022Q1):
  • 營業收入: 138.97 億元，年增 20.4%，季增 1.1%。
  • 營業毛利率: 21.9%，較去年同期的 23.5% 下滑 1.6 個百分點，但較 2021Q4 的 21.0% 有所回升。
  • 營業利益率: 8.3%，較去年同期的 7.2% 增加 1.1 個百分點，顯示成本費用控管得宜。
  • 稅後純益: 3.48 億元，較去年同期的 11.02 億元顯著下滑。
  • 基本每股盈餘 (EPS): 0.17 元，低於去年同期的 0.53 元。
• 驅動與挑戰因素:
  • 正面驅動: 全球工業需求復甦及台灣工程專案貢獻，帶動營收成長。產品價格調整已陸續反應，有助於毛利率自谷底回升。
  • 負面挑戰: 稅後純益及 EPS 大幅下滑的主因在於業外損失。受金融市場波動影響，公司認列「透過損益按公允價值衡量之金融資產」評價損失約 5.4 億元，而去年同期則為評價利益 4.01 億元。
• 重要會計處理變動:
  • 自 2022 年 1 月 1 日起，公司將「透過損益按公允價值衡量之金融資產損益」由「營業收入」項目調整至「營業外損益」，使財報更能反映公司本業經營狀況。本次簡報中所有歷史數據皆已依此新制重編。

4. 市場與產品發展動態

東元電機積極佈局全球淨零碳排趨勢所帶來的龐大商機，涵蓋台灣、美國及中國等主要市場。

• 台灣市場: 配合國發會「2050 淨零排放路徑藍圖」，預計至 2030 年將投入近 9,000 億元預算。東元在再生能源 (風機零組件、陸域變電站)、電網及儲能 (取得台電 60 MW 儲能標案)、節能 (高效率馬達) 及運具電動化等領域皆有對應解決方案。
• 美國市場: 針對美國 1.2 兆美元基建法案，東元評估相關商機約 5,300 億美元，涵蓋基礎機電設施、電動車充電樁、電力設施及網路數據中心 (IDC) 建置。
• 中國市場: 瞄準中國未來五年 10.6 兆人民幣新基建計畫，商機涵蓋電動車動力系統、IDC 建置、AI 相關自動化系統及高壓電網等。
• 重要專案與合作:
  • 儲能業務: 於 2022 年 4 月，東元與國際儲能龍頭 Fluence Energy 合作，成功取得台電龍潭變電所 60 MW 儲能系統標案，合約金額（含稅）達 26 億元，為台電自建案中規模最大者，預計 2023 年完工啟用。
  • 智慧城市: 於 2022 年 3 月智慧城市展中，展出「智慧低碳社區」解決方案，整合智慧防疫宅、智慧倉流、智慧能源監控平台等應用。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫: 公司的核心策略是利用在節能、儲能與能源管理的技術優勢，結合新任總經理范炘在汽車產業的深厚背景，加速發展電動車動力系統，目標是打造完整的綠能生態系，提供客戶整合性解決方案與加值服務。
• 人事佈局:
  • 新任總經理范炘先生於 2022 年 4 月上任，其擁有美國密西根大學機械工程博士學位，曾任福特六和汽車總裁及鴻騰精密董事長特助，豐富的國際汽車產業經驗將有助於推動東元在電動車領域的發展。
• 永續經營 (ESG):
  • 東元持續深耕 ESG，已連續八年榮獲「公司治理評鑑」前 5%。公司設定了積極的減碳目標，已於 2020 年提前達成減碳 20% 的目標，並挑戰 2030 年減排 50%。

6. 展望與指引

• 2022 年第二季展望:
  • 營收年成長率預估:
    • 機電系統事業群: 13% ~ 17%
    • 智慧能源事業群: 35% ~ 39%
    • 智慧生活事業群: 8% ~ 12%
  • 整體毛利率預估:
    • 預期將落在 21% 至 25% 的區間，顯示產品調價效益將持續顯現，有助於獲利結構改善。
• 成長機會:
  • 智慧能源事業群將成為主要成長引擎，受惠於離岸風電及儲能等大型專案陸續進入施工與認列高峰。
  • 全球基礎建設及淨零碳排政策將持續帶動高效率馬達、節能及電動化相關產品的需求。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。