【南緯法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261029【南緯法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261029

1. 南緯營運摘要

南緯 (1467) 是一家經營近 49 年的跨國紡織集團，透過從研發、面料至成衣的垂直整合供應鏈，為客戶提供一站式服務。

• 營收表現：2025 年合併營收為 51.5 億元，年增 2.23%，連續兩年成長。2026 年第二季合併營收為 24.6 億元，年增 3.17%。
• 獲利能力：2026 年第二季毛利率回升至 18.83%，淨利率為 -0.44%，虧損較去年同期的 -8.19% 大幅收斂。公司指出 2024 年獲利受匯率影響，2025 年後已趨於穩定。
• 主要發展：
  • 中國市場佈局：於雲南河口設立新成衣廠，以更貼近中國內銷市場需求並增加生產彈性。
  • 非洲綠色產線：子公司緯笠紡織 (WILEYTEX) 與史瓦帝尼 TQM TEXTILE 合作，設立非洲第一條以「以印代染 (eCOLORATION)」技術為核心的生產線，大幅節省水、能源及化學品使用。
• 未來展望：公司明確指出，布料事業將是集團下一階段的主要成長動力來源，未來獲利改善的關鍵在於毛利率能否持續提升。

2. 南緯主要業務與產品組合

南緯集團構建了橫跨亞洲、美洲及非洲的全球化生產網絡，總產能每月約可製造 400 萬件成衣及提供 125 萬公斤面料。

• 服裝事業：為集團營收主力，佔 2025 年營收 75.6%。生產基地遍布全球，各具功能：
  • 臺灣：作為研發及技術轉化中心。
  • 越南：主要生產基地。
  • 美國：市場服務據點，提供即時物流。
  • 中國：獨立經營區域，滿足內銷市場。
  • 史瓦帝尼：享有免關稅優勢，提供成本優化選項。
• 面料事業：被視為未來關鍵成長引擎，2025 年營收年增率達 28.6%。主要分為八大系列，核心技術包含：
  • 永續再生材料 (Otrace)：將紡織廢料及工業廢料回收再製，並透過碳捕捉技術達成減碳目標。
  • 高彈性延展布料 (ElastiX)：不需添加彈性纖維，單靠特殊聚酯紗線即可達成優異彈性，且易於回收。
  • 智慧舒適保暖系列 (Smart Comfort)：打破傳統保暖服飾笨重的限制，提供輕量化選項。
  • 多重機能系列 (Multi Task)：結合高針距超細針織工藝，打造每平方公尺低於 100 克的超輕機能布料。
  • DryCloak™：2026 年度最新開發的產品，可有效隱藏運動時產生的汗痕，適合高階運動與都會市場。
• 子公司業務：
  • 緯笠紡織 (WILEYTEX)：專注於 eCOLORATION (以印代染) 技術，相較傳統染整，此技術可節省 90% 以上用水量，並大幅減少能源與化學品消耗。已在非洲設立首條生產線，強化對歐美市場的戰略優勢。
  • 金鼎聯合科技纖維 (KING'S METAL FIBER)：專注於金屬纖維產品，應用於汽車玻璃、被動元件、濾波器、太陽能及 QLED 螢幕。近年積極開發高碳鋼長纖維，用於半導體矽晶圓切割，並將以 12 微米及更細的不鏽鋼單絲技術，跨足 Mini LED 先進封裝與半導體玻璃基板切割材料。
  • 台超萃取洗淨精機 (TST)：全球唯一同時具備超臨界流體與超音波雙核心技術的設備製造商，提供環保的萃取與洗淨解決方案，協助企業降低污染。

3. 南緯財務表現

• 2025 全年度財務數據：
  • 合併營收：51.5 億元，年增 2.23%。
  • 毛利率：19.20%。
  • 淨利率：-2.33%。
  • 事業部表現：布料事業成長最為強勁，年增 28.6%，營收達 6.04 億元。成衣事業則維持平穩，營收為 38.9 億元。
• 2026 年第二季財務數據：
  • 合併營收：24.6 億元，年增 3.17%。
  • 毛利率：18.83%，較去年同期增加 1.1 個百分點。
  • 淨利率：-0.44%，虧損情況較去年同期的 -8.19% 大幅改善。
  • 事業部表現：布料事業持續帶動成長，年增 19.9%。
• 財務結構與挑戰：
  • 獲利驅動因素：布料事業的快速成長是營收增加的主要動力。
  • 挑戰：公司指出，2024 年度因匯率影響導致獲利表現不佳，雖然匯率因素在 2025 年後已收斂，但未來營運績效的改善仍需仰賴毛利率的持續提升。
  • 負債比率：2026 年第二季負債占資產比率為 67.04%，略低於去年同期。

4. 南緯市場與產品發展動態

• 趨勢與策略：公司以「放眼全球，深耕在地 (THINK GLOBAL, ACT LOCAL)」為核心策略，積極推動環保永續生產。透過在地化採購，優化成本結構、強化供應鏈韌性，並減少碳排放以符合國際 ESG 要求。
• 關鍵產品與技術：
  • eCOLORATION：此項以印代染技術為紡織製程帶來顛覆性創新，不僅大幅降低環境衝擊，其在非洲的生產線也為南緯提供了貼近歐洲與中東市場的戰略優勢。
  • DryCloak™：針對高階運動與都會市場開發的汗液隱藏技術，解決了運動流汗時衣服留下汗痕的痛點，提升穿著體驗與自信。
  • 金屬纖維應用：子公司金鼎從車用供應鏈成功跨足高科技電子材料，開發用於半導體切割及先進封裝的產品，展現集團跨界創新的能力。

5. 南緯營運策略與未來發展

• 長期計畫：
  • 成長動能：專注於高附加價值的面料事業，將其定位為集團下一階段的主要成長引擎。
  • 全球佈局：透過雲南新廠深化中國市場，並利用非洲史瓦帝尼的生產基地拓展歐美市場。
  • 永續創新：持續投資於 eCOLORATION 等環保技術，並擴大回收原料的使用，開創高門檻的綠色產品線以提升競爭力。
• ESG 實踐：公司將 ESG 深植於企業文化中，並在三大構面展現實踐成果。
  • 環境 (E)：透過子公司台超萃的環保設備與緯笠紡織的節水染色技術，實踐綠色生產。
  • 社會責任 (S)：長期深耕非洲，在史瓦帝尼贊助家扶中心西洋棋班，並積極參與「挺直腰桿史瓦帝尼婦女培力」計畫，協助當地婦女學習一技之長。
  • 公司治理 (G)：在 114 年度的公司治理評鑑中，於全體上市公司排名位於前 21% 至 35% 的區間，較前一年度進步。在「市值未達 50 億元」的同級距公司中，排名更提升至前 2% 至 10% 的頂尖區間。

6. 南緯展望與指引

• 成長預測：公司未提供具體的財務預測數字，但強調布料事業將是主要的成長來源。
• 機會與風險：
  • 機會：市場對永續、環保及高機能性紡織品的需求持續增長，南緯在相關技術的投入與佈局將成為關鍵優勢。
  • 挑戰：成衣事業成長趨緩，整體獲利的提升將取決於能否成功拉高毛利率。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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