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結論與建議
- 伺服器 PDU 線束放量出貨：PDU（電源分配單元）產品已透過台達電量產交貨給 Google，單套金額高達 12~13 萬元，單一機櫃包含 18 組線種。自 8 月起月出貨約 200~300 套，9 月起進一步放大拉貨量，預計 2027 年出貨量可望翻倍成長。
- 持續拓展其他 CSP 客戶：除 Google 已進入放量階段外，Meta、微軟與亞馬遜目前均處於 Design-in 與測試階段。單一 CSP 年度預估年度需求約 3,000~5,000 套，若四大 CSP 皆順利導入，潛在需求總計可達 0.8~1.2 萬套，預期未來兩年將隨 NVIDIA Rubin 架構導入，相關線束需求可望持續放大。
- 獲利成長帶動營運改善：預估 2026、2027 年 EPS 分別為 1.85 元及 3.14 元，相較 2025 年 EPS 0.34 元明顯提升，主要反映伺服器 PDU 等高附加價值產品出貨增加，以及產品組合改善。線束同業 PE 區間落在 12~15X，以目前股價 26 元計算 2027 年 Forward PE 8X，目前股價可能低估。
映興公司簡介
映興成立於 1986 年，為全球知名線束解決方案供應商，總部位於台灣台中市。公司從傳統電子元件代理及一般線束加工起家，近年成功轉型為 AIMES（車
