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1. 新復興營運摘要 新復興(櫃:4909) 2025 年營運面臨挑戰，主要因去年亞洲客戶基礎建設訂單已於 2025Q1 結案，加上美國關稅政策影響，客戶下單態度轉趨保守，導致年度業績大幅衰退，毛利由正轉負。然而，公司財務結構依然穩健，流動資產佔總資產高達86%，且負債比極低。受惠於 2025Q3 新臺幣貶值，公司持有較多美元部位，因而產生顯著的業外匯兌收益，對獲利有所貢獻。 展望 2026 年，

低軌道衛星在 Elon Musk 旗下 Space X 的推動下，過去幾年快速發展，而這次 iPhone 14 首度支援衛星通訊，也意味低軌道衛星正式進入商用化。本篇報告將分析低軌道衛星產業現況及相關供應鏈，看完這篇報告，你將瞭解以下幾件事： 1. 低軌道衛星是什麼？有什麼功能？ 2. 低軌道衛星市場規模及市場玩家 3. 相關台廠供應鏈誰受惠？ 低軌道衛星可與網路互補，在民營企業帶動下，產業成長快