【關鍵報告】什麼是 MEMS 麥克風？拆解收音技術趨勢與龍頭廠商「鈺太」的投資價值

隨著 Google 助理和 Siri 的成功發展和各應用對收音要求提升，微機電（MEMS, Microelectromechanical systems）麥克風漸漸出現在大家的生活中，從手機、筆電至無線耳機，甚至汽車、助聽器皆有相關的應用。鈺太（櫃：6679）作為全球筆電 MEMS 麥克風的龍頭廠商，近期也受到了手機晶片大廠聯發科（市：2454）參與私募投資。看完這篇文章，你將會了解以下幾件事：

1. 鈺太公司介紹 
2. 鈺太股權結構
3. MEMS 麥克風技術和產業趨勢
4. 鈺太 2022 年財務預估以及投資價值

公司簡介

鈺太科技成立於 2005 年 12 月，為 MEMS 麥克風之 IC 設計廠商，在全球筆電 MEMS 麥克風市占率高達 55~60%，過去幾年由於筆電廠主打窄邊框產品，皆開始採用數位麥克風，鈺太基於多年技術優勢市佔率逐年上升，其競爭者則陸續退出或轉往其他市場。

公司主要負責研發、設計產品，將 MEMS 麥克風的元件（包含 ASIC 和 MEMS 感測器）佈局設計完成，再透過晶圓代工廠和封裝測試廠完成產品，最後再經由通路代理商或是公司自身進行銷售。

公司主要營收來自於數位麥克風， 2022Q2 營收佔比為數位麥克風 74.6%、電源管理 IC 15.2%、類比麥克風 4.2%、音頻放大器 3.7% ; 而以應用別來看為筆記型電腦（下稱 NB ）64.9%、網通 15.2%、電視（含遙控器） 4.7%、音頻放大器 3.7%。

其中 NB 的數位麥克風進入門檻相對較高，具較高毛利率， 客戶包含 Asus（市：2357）、Acer（市：2353）、Dell（NYSE: DELL）、HP（NYSE: HPQ） 等大廠。而網通客戶則包含中磊（市：5388）、明泰（市：3380）等公司。

Source : 鈺太, 富果研究部彙整

鈺太於 2022 年辦理私募，在聯發科入股後，經營層股權佔比下降 2~3 %

鈺太因與聯發科策略聯盟（為進軍手機 MEMS 市場），於 2022/5 決議發行約 1,100 萬股私募普通股（私募價格為 276 元），約膨脹股本 26%，其中約 91% 由聯發科透過旗下旭達投資及聯發資本認購，其餘則是由創投大老柯文昌和其旗下普訊開發認購。私募後，聯發科成為鈺太最大股東，合計持有 18.23%股權。

Source: 鈺太

註 1：紅字對象為鈺太 1