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結論建議與重點摘要
- Low Dk 二代布成為核心成長引擎：富喬已成為日系龍頭以外少數能穩定供應 Low Dk 二代布的台廠，預估整體高階產品 (Low Dk + Low CTE) 營收佔比將從 2025 年底約 45%，到了 2026 年升至 60%。
- 既有產能重新配置帶動毛利率大幅提升：研究員預估二代布毛利率較一代布高出逾 10 個百分點，帶動公司整體毛利率由 2025 年的 27.6% 提升至 2026 年的 42.6% 及 2027 年的 46.5%。
- 非中國供應鏈佈局強化長期競爭力：泰國一期規劃新增約 500 台織機，預計自 2027 年下半年起逐步投產，主要承接客戶對非中國高階產能的需求。
富喬公司簡介
富喬工業 (市：1815) 成立於 1999 年，公司主要生產電子級玻璃纖維紗和玻纖布，具「紗廠 + 布廠」垂直整合能力，公司擁有台灣虎尾、斗六及東莞廠。產品比重約 50% 玻纖紗 (70~80% 外售，含工業紗及 Low Dk 電子紗)、50% 玻纖布，專注高階 Low Dk 系列 (FLD1／FLD2)，應用於 AI 伺服器、800G 交換機、低軌衛星及高階 PCB 材料。
資料來源：法說會簡報
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