【秋雨法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260626

1. 秋雨營運摘要

秋雨創新 (9929) 於 2026 年第一季展現轉型成效，營運結構顯著優化。儘管營收與去年同期持平，但獲利能力大幅提升。

• 2024Q1 財務表現：營業收入為 1.73 億元，較去年同期微幅下降 2%；然而，營業毛利達 4,300 萬元，年增 153%；營業淨利由去年同期的虧損 200 萬元轉為獲利 2,100 萬元，本業正式轉虧為盈；稅前淨利亦由虧損 1,500 萬元大幅轉為獲利 2,500 萬元。此成果主要歸因於成本結構與業務組合的根本性改善。
• 營運轉型成果：自 2023 年新團隊接任後，公司啟動全面轉型，從單一印刷業務轉型為整合「高端印刷、智慧媒體、綠能投資、數據科技」的企業。透過組織精簡，員工人數由 115 人降至 41 人，降幅達 64%，建構了輕資產、高效率的營運架構。
• 未來展望：公司將持續深化三大新事業的發展，包括：(1) 媒體事業：提升版位利用率與導入新技術；(2) 綠能事業：鎖定 PPA 與 ESCO 長期合約，建立穩定現金流；(3) 智慧平台：跨場域複製 EMS 與 ESG 平台，發展訂閱制收益。

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2. 秋雨主要業務與產品組合

秋雨創新成立近 80 年，已從傳統印刷廠成功轉型為三軌並進的整合型企業，三大新事業體為主要成長動能。

• 核心業務轉變：公司降低對單一印刷業務的依賴，資源集中投入三大新事業，彼此在同一場域內整合，形成難以複製的競爭優勢。
• 媒體場域 (廣豐國際媒體):
  • 掌握桃園機場 T1、T2 航廈的獨家媒體經營權及台北車站商圈的大型 LED 廣告看板（日均人流約 50 萬人次）。
  • 2026 年 6 月，與元太科技、光遠科技合作，於桃園機場 T2 入境行李提領區導入 75 吋彩色電子紙看板，驗證低耗能媒體的商業模式。
  • 營運表現強勁，2026 上半年度的累計營收已超越 2025 全年度的 2.06 億元。
• 綠能投資 (旭日富能源):
  • 核心模式為 PPA (長期購電協議) 與 ESCO (節能服務)。與企業簽訂 15 至 20 年長約，鎖定穩定且可預期的現金流。
  • 業務模式具備輕資產、高報酬吸引力及資產轉售彈性等特點。
• 智慧科技 (新巨合科技):
  • 結合 AI 與物聯網 (AIoT) 技術，提供跨場域的 EMS (能源管理系統)、AI 節能預測與 ESG 碳管理平台。
  • 商業模式採平台訂閱制與專案開發分潤並行，模組化架構可快速複製至新場域，邊際成本低。

3. 秋雨財務表現

2026 年第一季的財務數據顯示，秋雨在營收維持穩定的情況下，獲利品質實現了質的提升，證明轉型策略的成功並非依賴營收堆疊，而是來自結構性改善。

• 2026Q1 關鍵財務指標:
  • 營業收入: 1.73 億元 (年減 2%)
  • 營業毛利: 4,300 萬元 (年增 153%)
  • 營業淨利: 2,100 萬元 (由虧損 200 萬元轉盈)
  • 稅前淨利: 2,500 萬元 (由虧損 1,500 萬元轉盈)
• 獲利驅動因素:
  • 費用節流: 2026Q1 主要營運費用顯著下降，與去年同期相比，人事費用減少 14%，修繕費減少 43%，水電瓦斯費減少 16%。這些節流成效是組織流程優化後的持續性成果。
  • 業務組合優化: 降低對傳統印刷業務的依賴，轉向高附加價值的新事業，改善了整體獲利結構。
• notable events: 公司以近乎零資本支出 (Zero-CAPEX) 的方式完成轉型，建構輕資產營運模式，提升了決策彈性與資本回報率 (ROE)。

4. 秋雨市場與產品發展動態

秋雨透過掌握頂級媒體場域，並導入智慧科技與綠能方案，創造市場差異化。

• 媒體場域發展:
  • 廣豐媒體的營收自 2021 年的 0.22 億元成長至 2025 年的 2.06 億元。2026 上半年累計營收已超越 2025 全年表現，展現強勁成長動能。
  • 在桃園機場及台北車站等核心場域，已全面導入雲端 CMS 管理系統及遠端即時排程分析，提升營運效率與客戶投放策略效益。
  • 彩色電子紙應用：2026 年 6 月於桃園機場 T2 導入 75 吋彩色電子紙，此為驗證大型電子紙商業可行性的重要案例，旨在建立低耗能媒體營運模式。
• 綠能與智慧科技落地進度:
  • 綠能收益: 台南廠房已導入太陽能系統與智慧節能方案，並汰換高耗電印刷機，每年節省電費約 450 萬元。多個 PPA 與 ESCO 案件持續推進中。
  • 智慧平台: 新巨合科技的碳管理戰情中心已建置上線，並在多個場域導入 EMS 系統，可與現有的機場、商辦場域結合，提供整合解決方案。

5. 秋雨營運策略與未來發展

秋雨以「開源、節流、永續」為核心理念，透過三軌並進的策略，建立長期競爭壁壘。

• 長期發展計畫:
  1. 廣豐媒體收益深化: 最大化版位利用率，結合新型顯示技術，提升利潤率與差異化競爭力。
  2. 綠能事業長約鎖定: 積極推進 PPA 與 ESCO 長約簽訂，建立可預期的長期現金流。
  3. 智慧平台複製擴展: 跨場域複製 EMS/ESG 平台，發展訂閱制收益，以降低邊際成本。
• 核心競爭優勢:
  • 三軌整合壁壘: 在同一場域（如機場）整合媒體、能源與智慧科技，提供單一競爭者難以複製的綜合服務。
  • 示範效益: 將媒體場域作為綠能和智慧科技的示範基地，有效降低新業務的市場驗證成本。
  • 輕資產架構: 新事業擴展所需的資本支出極小化，有助於持續優化股東權益報酬率 (ROE) 結構。

6. 秋雨展望與指引

秋雨已建立穩健的營運基礎與改善中的獲利結構，三大新事業具備高度成長潛力，未來發展清晰可期。

• 成長動能:
  • 媒體事業: 預期將持續高速成長，成為主要的營收貢獻來源。
  • 綠能事業: 透過長期合約，將提供穩定且具吸引力的現金流回報。
  • 智慧科技: 憑藉可複製的平台訂閱模式，有望實現低邊際成本的規模化擴展。
• 策略綜效: 公司強調其核心競爭力在於整合「真實場域、媒體實績、綠能收益、智慧科技平台」，四者彼此加成，共同推動公司長期永續成長。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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