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1. 秋雨營運摘要
- 轉型成效與營收結構優化：秋雨創新 (市:9929) 已從傳統印刷製造業，成功轉型為整合「媒體、能源、科技」的控股型態。自 2023 年新經營團隊接任後，公司致力於降低對單一印刷業務的依賴，並推動輕資產模式。2025 年主要費用較去年同期顯著下降，顯示體質調整已見成效。
- 新事業強勁成長：旗下廣豐國際媒體營收表現亮眼，預估 2025 年營收將突破 2.06 億 元，年複合成長率顯著。公司已取得桃園國際機場 T1、T2 航廈之完整媒體經營權，為公司帶來穩定且高門檻的現金流。
- 成本控管與獲利結構改善：透過組織精簡與流程優化，公司在 2025 前三季的主要費用合計減少約 1,174 萬 元。發言人王佩琳強調，目前的獲利結構已非單純依靠景氣循環，而是源自內部管理效益的提升與新事業的穩定收益。
2. 秋雨主要業務與產品組合
- 廣豐國際媒體 (Choice International Media)：
- 核心業務：擁有桃園國際機場 T1 與 T2 航廈的獨家媒體經營權，並拓展至新光三越站前店等精華商圈。
- 營運模式：結合雲端播放與數據管理，提供高端、具 ESG 概念的廣告載具。營收從 2023 年的 1.2 億 元成長至 2024 年的 1.7 億 元，展現強勁動能。
- 旭日富能源 (Sunrise Energy)：
- 核心業務：專注於綠能投資與節能服務 (ESCO)，包括 PPA (售電合約) 與節能績效保證專案。
- 財務特性：合約年期通常為 15 到 20 年，內部報酬率 (IRR) 約落在 15% 到 20% (簡報顯示區間最高可達 25%)，具備長期穩定收益特性，為公司提供穩健現金流護城河。
- 新巨合科技 (New Synergy Tech)：
- 核心業務：結合 AI 與 IoT 技術的能源與場域管理平臺。
- 發展定位：作為公司未來平臺化與規模化成長的基礎，提供 EMS (能源管理系統)、AI 節能預測及 ESG 數據平臺服務。
3. 秋雨財務表現
- 費用控管成效 (2025 前三季 vs. 2024 前三季)：
- 整體費用：主要費用項目 YoY 合計減少 1,174 萬 元。
- 人事費用：下降 19% (減少 977 萬 元)，金額由 5,071 萬 元降至 4,094 萬 元。這歸因於組織重整，員工人數由 2023 年 6 月的 115 人精簡至 2025 年 12 月的 45 人，減幅達 61%。
- 水電瓦斯費：下降 20% (減少 105 萬 元)，由 517 萬 元降至 412 萬 元。
- 修繕費用：下降 44% (減少 92 萬 元)，由 207 萬 元降至 115 萬 元。
- 營收成長動能：
- 廣豐國際媒體營收展現爆發力，2021 年僅 0.22 億 元，至 2025 年預估達 2.06 億 元，三年平均成長率逾 20%。
- 財務驅動因素：
- 獲利改善主要來自於「輕資產化」策略的成功執行，以及高毛利的媒體與能源事業佔比提升。公司已非依賴傳統印刷的微薄利潤，而是透過管理財與技術財提升淨利。
4. 秋雨市場與產品發展動態
- 智慧場域合作夥伴：
- 雲智匯 (Cloud Network Technology)：雙方合作建立具代表性的場域實績，如桃園機場智慧媒體平臺與新光三越站前 LED 廣告。這些場域導入了雲端排程與低耗能設備，取代傳統的人流偵測，更符合品牌客戶對 ESG 的需求。
- 友達光電 (AUO)：雙方建立策略合作，結合友達的顯示設備技術與秋雨的場域營運能力。合作範圍涵蓋機場媒體、智慧辦公大樓建置、氣味優化體驗以及 EMS 節能合作。
- 產品發展趨勢：
- 公司正從單純的廣告曝光，轉向提供「ESG 智慧媒體解決方案」。這不僅協助品牌進行永續形象溝通，還能透過 AIoT 數據回饋（如播放時段分析、能源監測），創造額外的數據價值與平臺收益。
5. 秋雨營運策略與未來發展
- 長期策略：「開源 × 節流 × 永續」。公司明確定位為整合場域、科技與能源的平臺商，而非單純製造商。
- 競爭優勢：
- 場域掌握度：獨家擁有國家級門戶（桃園機場）的媒體權。
- 可複製模式：與友達及雲智匯的合作模式（系統技術 + 媒體資產 + 綠能投資）具備高度可複製性，未來可快速擴展至其他商業場域或辦公大樓。
- 風險控管與轉型：
- 面對傳統印刷產業的衰退與景氣波動，公司透過長約型的能源事業（15-20 年合約）來平衡風險，確保在景氣下行時仍有穩定現金流支持再投資。
- 透過大幅度的人力精簡（61%）與資產輕量化，提升了決策速度與營運彈性。
6. 秋雨展望與指引
- 營收展望：
- 廣豐國際媒體 2025 年營收預估可達 2.06 億 元。
- 展望 2026 年，目標提前達成 1.8 億 元以上之業績，並有望再創營收新高。
- 成長機會：
- 平臺化收益：未來將透過智慧場域能源網，獲取系統導入的分潤、平臺訂閱費及長期股權增值。
- ESG 商機：隨著企業對永續揭露的需求增加，秋雨提供的低碳媒體與能源管理服務將成為爭取品牌預算的關鍵差異化優勢。
- 未來願景：公司將持續擴大「可複製、可擴張」的商業模式，結合 AI 與能源管理，在未來三到五年內為股東創造長期價值。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
