【台境*法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251224

1. 台境營運摘要

台境企業股份有限公司（市：8476）於本次法說會說明公司營運概況與未來發展策略。公司近年營運受大型專案入帳週期影響，財務表現呈現波動。

• 近期營運: 2024 年營收為 15.2 億元，EPS 為 1.62 元。2025 年前三季累計營收為 9.19 億元。公司於 2024 年進行股票分割，每股面額由 10 元改為 5 元，過往 EPS 數據已追溯調整。
• 重大發展:
  • 大型整治案: 繼 2020 年取得 24.9 億元 的高雄煉油廠（高煉廠）3-1 區整治案後，2023 年再取得高煉廠 1、2、5、6 區 15.7 億元 的整治合約。
  • 土地開發案: 2025 年 2 月與財政部國產署簽訂合作開發案，總投資金額約 57 億元，將取得台北市南港段及中山段土地 70 年地上權。
• 未來展望: 公司策略將從傳統環保整治業務，延伸至新建工程、機電工程，並積極切入 WtE（廢棄物能源化） 及 SRF（固體再生燃料） 領域，同時透過轉投資擴大焚化爐代操業務，尋求多元化成長動能。

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2. 台境主要業務與產品組合

台境的業務範疇涵蓋環保工業、資源化及技術服務三大領域，提供從調查、設計、處理到營運的「全方位環境整治方案」。

• 核心業務:
  • 土壤及地下水整治: 採用現地、離地、離場整治等多種技術，是公司主要業務核心。近十年已完成整治並解列的案件金額近 50 億元。
  • 廢棄物處理: 擁有三座處理廠，分別位於台南（土壤水洗廠、營建廢棄物處理廠）及高雄（焚化爐底渣處理廠），年總處理量能超過 12 萬噸。
  • 水資源處理: 承接污水處理廠的新建、整建與營運，目前有 5 座公共工程實績，每日總處理水量約 25 萬噸。
• 業務延伸:
  • 廢棄物能源化 (WtE): 規劃將廢棄物轉製為 SRF 固體再生燃料，並準備投入中大型廢棄物資源化 BOT 案，如高雄岡山案。
  • 焚化爐代操: 透過轉投資榮福公司，實質參與新竹市與屏東縣崁頂兩座焚化爐的代操業務，兩廠設計焚化量均為每日 900 噸。

3. 台境財務表現

公司財務數據受大型專案執行進度影響，以下為近年關鍵財務指標（註：EPS 已依 2024 年股票分割後股數追溯調整）。

• 2022 年:
  • 營收: 27.85 億元
  • 每股盈餘 (EPS): 3.6 元
  • 股利: 現金 2.15 元，股票 0.65 元
• 2023 年:
  • 營收: 15.43 億元
  • 每股盈餘 (EPS): 2.25 元
  • 股利: 現金 2.2 元，股票 0.2 元
• 2024 年:
  • 營收: 15.2 億元
  • 每股盈餘 (EPS): 1.62 元
  • 股利: 現金 1.0205 元，配發率 63%
• 2025 年前三季:
  • 營收: 9.19 億元
  • 毛利率: 20.51%
  • 稅前淨利: 1.03 億元

4. 台境市場與產品發展動態

台灣環保市場廢棄物產生量穩定，為公司業務提供穩固基礎。台境憑藉豐富的實績與技術，在市場上建立良好信譽。

• 市場趨勢: 根據環境部統計，台灣事業廢棄物年產生量穩定維持在 2,000 萬噸 左右，一般廢棄物產生量則有逐年增加的趨勢，顯示市場需求持續存在。
• 指標性專案:
  • 中油高煉廠 3-1 區整治案: 此案為台灣土壤及地下水油品污染整治中，範圍最大、最快解列的案例。面積達 12.5 公頃，合約金額 24.9 億元，其成功整治加速了台積電進駐楠梓產業園區，對高雄產業發展具指標性意義。
  • 國有土地合作開發案: 與國產署合作，總投資 57 億元，為國產署興建辦公大樓，並換取南港及中山區精華地段的 70 年地上權，用於開發智慧企業總部及精品住宅，是公司跨足不動產開發的重要里程碑。

5. 台境營運策略與未來發展

台境的長期策略是鞏固環保本業的領導地位，並積極拓展新業務領域，以實現多元化和可持續的成長。

• 經營策略:
  • 供應鏈優化: 整合北、中、南供應商資源，強化成本控制。
  • 聚焦大型標案: 採取「質勝於量」的策略，鎖定大型公共工程及軍方研究單位的整治標案，累積空、水、電等綜合工程實績。
• 未來發展方向:
  1. 業務跨領域延伸: 已成功承接國家中山科學研究院新建工程、臺灣理研工業廠區改善工程等，正式跨足新建工程與機電工程領域。
  2. 切入 WtE/SRF 領域: 積極評估並準備投入高雄市岡山廢棄物資源化設施 BOT 案，目前已取得第一順位申請人資格。
  3. 擴大廢棄物處理版圖: 透過轉投資，實質參與大型焚化爐代操業務，擴大在廢棄物處理市場的影響力。

6. 台境展望與指引

公司未發布具體財務預測，但對未來發展持正面看法，成長動能主要來自新業務的拓展與大型專案的執行。

• 成長機會:
  • 多元化業務: 新建工程、機電工程與不動產開發（國有土地地上權案）將成為新的營收來源。
  • 廢棄物能源化: 岡山 BOT 案若順利得標，將為公司在 WtE 領域奠定重要基礎。
  • 穩定現金流: 焚化爐代操業務可提供穩定的營運收入。
• 潛在風險: 公司在免責聲明中提及，未來營運仍可能受市場需求變化、價格波動、國際經濟情勢及供應鏈等不可控因素影響。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。