【金益鼎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261006【金益鼎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261006

1. 金益鼎 (8390) 營運摘要

金益鼎 (8390) 於 2026 年上半年度繳出亮眼成績，營收與獲利雙雙創下歷史新高。受惠於高價值貴金屬出口及服務組合優化，合併營收達 33.50 億元，年增 39.15%；毛利率顯著提升至 27.06%，稅後淨利為 4.96 億元，EPS 達 5.16 元，年成長率高達 88.18%。公司成功掌握 AI 設備汰換潮與即將到來的太陽能板退役高峰兩大商機，並憑藉 R2V3 國際認證與太陽能板零掩埋專利兩大護城河，獨家鎖定美系一線品牌的高毛利訂單。公司正透過臺灣、泰國、美國三地佈局，建構全球循環經濟網絡，加速轉型為全球循環科技領導者。

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2. 金益鼎主要業務與產品組合

• 核心業務：公司深耕循環科技領域，核心業務涵蓋廢棄物清除處理、貴金屬回收精煉及五金加工買賣。產品組合從傳統的廢棄電子物（萃取黃金、白銀、銅）為基本盤，延伸至兩大高成長領域：
  • 1. AI 設備回收：處理高精密電子廢料，萃取高階伺服器中的貴金屬。
  • 2. 太陽能板回收：掌握 2027 至 2031 年的退役高峰，以獨家零掩埋專利技術萃取矽與銀。
• 全球佈局：
  • 臺灣：作為核心技術與產能引擎，西濱新廠已建置消費性家電、太陽能板與機臺拆解三大產線。
  • 泰國：定位為東協高毛利製造中心，位於 Gateway City 的廠區已取得 BOI 資格與 IEAT 處理許可證，利用保稅工廠優勢放大獲利。
  • 美國：透過 JYD Apollo 子公司作為海外市場前哨站，拓展國際市佔率。

3. 金益鼎財務表現

• 2026 上半年度關鍵財務數據：
  • 合併營收：33.50 億元 (年增 39.15%)
  • 毛利率：27.06% (年增 8.47 個百分點)
  • 稅後淨利：4.96 億元
  • 每股盈餘 (EPS)：5.16 元 (年增 88.18%)
• 2025 年度財務回顧：
  • 營收：46.34 億元
  • 毛利率：20.3%
  • 稅後淨利：6.34 億元
  • 每股盈餘 (EPS)：6.60 元
  • 股利政策：基於 2025 年獲利，董事會決議配發每股現金股利 3.8 元，維持高配發率政策。
• 成長驅動因素：獲利能力大幅躍升主要來自於營運槓桿效益與產品組合結構性轉變。公司直接與美系品牌簽約，鎖定高毛利料源，同時高價貴金屬（如白金、鈀金）的精煉良率提升，帶動整體毛利率顯著上揚。

4. 金益鼎市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • AI 設備升級潮：高階伺服器汰換帶來豐富的高價值貴金屬回收機會，客戶對資安與 ESG 合規要求嚴格，為金益鼎創造高進入門檻。
  • 太陽能板退役潮：預計 2027-2031 年迎來龐大回收需求，公司以獨家專利技術搶佔市場先機。
  • 供應鏈南移：配合客戶腳步，於泰國設廠，就近服務東協市場的電子廠。
• 關鍵技術與認證：
  • R2V3 國際認證：作為臺灣少數獲得此認證的甲級處理廠，成為直接與對 ESG 和資料安全有嚴苛要求的美系一線品牌合作的關鍵，確保高毛利訂單來源。
  • 太陽能板零掩埋專利：透過多國發明專利，能將太陽能板 100% 回收，提煉出矽、銀等高價值資源，具備高度技術壁壘。

5. 金益鼎營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 稀土回收：計劃組建稀土永磁國家隊，投入稀土回收，掌握關鍵戰略物資。
  • 技術授權：規劃將獨家的太陽能板零掩埋專利技術授權至海外，創造權利金收益。
• 產能擴張：
  • 臺灣西濱新廠：作為產能重鎮，預計將貢獻總營收約 20% 的動能。其中，太陽能板產線 2026 年稼動率預計可達 60%。
  • 泰國 Gateway City 廠：2025 年底已動土，預計 2026 年底完成廠建與設備進口，2027 年第二季正式投產，利用保稅區優勢成為公司的「毛利放大器」。
• 競爭優勢：公司已成功從傳統回收廠轉型為循環科技領導者，透過「專利技術」與「ESG 合規」綁定國際訂單，創造高毛利與強勁現金流，再投入擴充全球高階產能，形成系統性複利的成長飛輪。

6. 金益鼎展望與指引

• 毛利率展望：預期毛利率將維持在健康的區間，並隨著西濱新廠稼動率提升而進一步穩定。
• 成長引擎：長期而言，太陽能板回收業務將成為公司營收貢獻前三大的成長引擎之一，並具備 IP 授權變現的潛力。
• 泰國廠貢獻：泰國廠預計於 2027 年第二季後，成為公司另一個顯著提升營運利率的來源。

7. 金益鼎 Q&A 重點

Q1: 2026 上半年毛利率大幅提升至 27.06%，這種成長具備持續性嗎？

A: 這並非偶然，主要源於營運槓桿及產品組合的結構性轉變。隨著與美系品牌直接簽約的佔比拉升，以及高價貴金屬精煉良率提升，預期毛利率將維持在健康區間，並隨西濱新廠稼動率提升而更穩定。

Q2: 泰國的保稅工廠資格對公司獲利的具體貢獻為何？

A: 泰國保稅區工廠是公司的「毛利放大器」。客戶在 BOI 區內產生的下腳料進入我們的保稅區處理，可免除關稅與增值稅，大幅提升成本競爭力與淨利潤空間。

Q3: 如何看待 2027 年後的太陽能板回收業務營收佔比？

A: 臺灣首波太陽能板將在 2027-2031 年迎來退役高峰，西濱新廠專利產線已就緒，預計 2026 年稼動率達 60%。長期而言，這將是營收貢獻前三大的成長引擎，且兼具 IP 授權變現潛力。

Q4: 公司如何與美系品牌客戶維持穩定的訂單關係？

A: 關鍵在於 R2V3 國際認證與資安技術。金益鼎是臺灣少數能直接與對資料銷毀和 ESG 合規有嚴苛要求的 AI 高端客戶簽約的廠商，這種基於信任與合規的關係比價格競爭更具韌性，客戶忠誠度極高。

Q: 請問貴公司泰國廠的進度？

A: 泰國廠於 2025 年 11 月動土，預計 2026 年底完成土建與廠房，並開始進口設備。設備預計 2027 年第一季就緒，正式營運將落在 2027 年第二季（約六月）。目前已和當地臺廠客戶（如印刷電路板廠）保持高度互動，目標是將其在 BOI 廠區產生的有價廢料引入保稅區處理，放大毛利。預期投產後訂單將穩定上升，成為新的營運增長點。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。