【金益鼎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251218【金益鼎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251218

1. 金益鼎營運摘要

金益鼎 (市：8390) 於 2025 年 12 月 18 日舉行法人說明會，說明公司營運概況與未來展望。公司財務表現穩健成長，2024 年合併營收達 49.4 億元，年增 35%；淨利為 4.65 億元，EPS 為 4.84 元，已連續兩年獲利超過半個股本。進入 2025 年，成長趨勢持續，前三季累計營收 33.98 億元，且前三季獲利已超越 2024 全年度。

公司核心業務為電子廢棄物及廢太陽能板回收，並積極進行全球佈局。臺灣的新邊新廠已完工並進入試運轉，預計將成為未來營收成長的重要動能。海外方面，泰國廠正在建設中，旨在就近服務 PCB 產業鏈的台廠客戶；美國子公司則專注於潛力巨大的太陽能板回收市場。

展望未來，公司看好 AI 產業及太陽能板退役潮將帶來龐大的電子廢棄物回收商機，預計 2027 至 2031 年將迎來第二波高峰。公司將憑藉其 R2V3 認證、太陽能板回收專利技術等競爭優勢，持續擴大產能與通路，並投入永磁材料 (稀土) 回收等新技術開發，以掌握循環經濟的成長契機。

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2. 金益鼎主要業務與產品組合

• 核心業務: 公司定位於綠能環保產業，核心業務為提供電子廢棄物與廢太陽能板的循環經濟解決方案。公司擁有甲級廢棄物處理與清除雙證照，並取得 ISO9001、ISO14001、R2V3 及 UL2809 等多項國際認證。
• 產品組合與營收比重:
  • 銅類: 佔營收 42%，包含銅粒、銅粉及廢銅。
  • 貴金屬類: 佔營收 41%，包含金、銀、鈀、鉑等。受惠於近期金價上漲，貴金屬與銅類的營收比重已趨近 1:1。
  • 其他類: 佔營收 17%，包含清除處理服務收入、鐵及其他非鐵金屬。
• 各營運據點摘要:
  • 臺灣新竹總部: 為集團核心，貢獻合併營收 83.9%。
  • 香港子公司 (JYD Enterprise): 主要服務國際企業，佔營收 15.7%。
  • 美國子公司 (JYD Apollo): 專注於太陽能板回收業務，初期貢獻營收 0.4%，具備高度成長潛力。
  • 泰國子公司 (JYD PMT): 目前仍在建廠階段，營收貢獻為零，未來將鎖定服務在泰國設廠的台商 PCB 供應鏈。
• 市場分佈: 公司內外銷比重約為 4:6。主要海外市場依序為中國、日本、歐盟及東南亞地區。

3. 金益鼎財務表現

• 關鍵財務指標:
  • 營收: 2024 年營收為 49.4 億元，較 2023 年成長 35%。2025 年前三季營收為 33.98 億元，公司預期 2025 全年營收可達 46 億元水準。
  • 毛利率: 穩定提升，從過去的 13% 成長至 19%。
  • 淨利: 2024 年淨利為 4.65 億元。2025 年前三季獲利已超越 2024 全年總和。
  • 每股盈餘 (EPS): 2024 年為 4.84 元。
  • 股東權益報酬率 (ROE): 2024 年 ROE 達 14.94%，顯著優於台股市場 9% 至 11% 的長期平均水準。
  • 股利政策: 2024 年發放現金股利 2.5 元，股利逐年成長，公司致力於將經營成果回饋股東。
• 成長驅動因素:
  • 獲利能力持續提升，財務結構穩健。
  • 全球電子廢棄物數量快速增長，帶動回收需求。
  • 黃金等貴金屬價格上漲，提升產品價值。

4. 金益鼎市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會:
  • 電子廢棄物 (E-waste) 快速增長: E-waste 是全球增長最快的固態廢棄物，預計 2025 年全球產量將突破 6,800 萬噸。AI 產業的興起將進一步加速其增長。
  • 都市採礦價值: 從電子廢棄物中回收的金屬價值遠高於天然礦場，例如回收黃金的價值比是天然礦場的 200 至 800 倍，使 E-waste 成為各國爭奪的戰略資源。
  • 政策支持: 台灣政府將資源化產業列為十大新興產業，並透過《綠能科技產業創新推動方案》設定 2025 年太陽能光電裝置容量達 20GW 的目標，為廢棄太陽能板回收市場奠定基礎。各國政府亦紛紛訂定 2030 年 E-waste 回收率超過五成的目標。
• 關鍵產品發展 (廢太陽能板回收):
  • 專利技術: 公司已在台灣、日本、澳洲、美國等多國申請並取得太陽能板回收方法的發明專利，可達到 100% 回收、零掩埋的目標。
  • 回收產物: 每片太陽能板回收後可分解為 70% 玻璃 (再製為再生玻璃沙)、12% 鋁框 (投入鋁擠型廠再利用) 及 15% 細晶材 (含高價值貴金屬)。
  • 高經濟效益: 回收的細晶材含銀量高達 1,500 至 2,000 ppm，約為天然銀礦的 10 倍，具備顯著的經濟效益，並已與日本的冶煉廠建立長期合作關係。

5. 金益鼎營運策略與未來發展

• 長期發展計畫 (115 年，即 2026 年):
  1. 製程優化: 推動新邊新廠的製程優化與智慧轉型。
  2. 新材料回收: 建立永磁材料 (稀土) 回收與再利用的循環體系，以應對地緣政治風險，並期望加入「稀土永磁國家隊」。
  3. 海外佈局: 加速泰國建廠進度，完善區域循環經濟佈局。
  4. 國際合作: 擴展國際合作與技術授權，例如推廣太陽能板回收專利。
  5. 永續發展: 持續落實綠電使用與減碳承諾。
• 競爭優勢:
  • 市場領導地位: 為國內前三大電子廢棄物處理業者，每月許可處理量達 1,962.5 噸 (不含新廠)。
  • 獨家認證: 全台唯一擁有 R2V3 (負責任的回收) 認證的處理廠，使其成為許多國際品牌客戶指定的合作夥伴，這類長約客戶雖佔營收三成，但貢獻了七成的毛利。
  • 技術專利: 擁有太陽能板完全回收的專利技術，建立技術護城河。

6. 金益鼎展望與指引

• 營運展望:
  • 新廠貢獻: 新邊新廠預計將於取得正式處理許可證後開始商轉。該廠規劃有三條產線，分別為消費性家電、太陽能板及機台拆解，預估未來將分別貢獻公司總營收約 1%、10% 及 5%。整體而言，預計 2026 年新邊新廠對總營收的貢獻度可達 20%。
  • 稼動率預期: 針對太陽能板回收業務，預期 2026 年稼動率可達申請處理量的六成。
• 成長機會:
  • AI 數據中心與太陽能板退役潮將是未來幾年最主要的成長動能。
  • 海外市場擴張，特別是美國與泰國，將帶來新的營收來源。
  • 開發稀土回收等新技術，切入高價值戰略性資源市場。

7. 金益鼎 Q&A 重點

• Q1: 在台灣從事廢太陽能板回收業務需要哪些證照？回收後的玻璃、鋁框、細晶材等物質如何處理？A1: 除了甲級廢棄物處理與清除許可證外，證照上還必須登載廢太陽能板的處理代碼 (案場 D2528、工廠 E0218)。未來若納入應回收體系，還需取得「應回收處理許可證」。公司已建立完整的去化管道，可達成完全回收：
  • 玻璃: 提供給春池玻璃或建材廠製成實心磚等再生產品。
  • 鋁框: 作為廢鋁料出售。
  • 細晶材: 因富含高純度的銀，長期穩定地提供給日本的冶煉廠作為提煉貴金屬的原料。
• Q2: 新邊新廠目前的進度如何？預計 2026 年的稼動率及對營收、利潤的貢獻？A2: 新廠已完成試運轉及成果報告書核備，並於 12 月 17 日完成專家審查會。由於行政程序延宕，預計再一個月內可取得正式處理許可證並開始商轉。預估 2026 年太陽能板產線的稼動率可達六成，整個新廠對公司總營收的貢獻度約為 20%。
• Q3: 公司目前已簽約的處理量能見度到何時？合約多為長約或短約？A3: 公司每年平均回收約 15,000 噸廢料。合約型態包含長約與短約。
  • 長約: 主要來自國際品牌客戶，因金益鼎是台灣唯一具備 R2V3 認證的廠商，具有不可取代性。這類合約重視品質而非價格，毛利較高。
  • 短約: 多為一年一約的標案市場，競爭激烈，利潤較低。

  營收結構上，長約與短約佔比約為 3:7；但從毛利貢獻來看，長約與短約的佔比則反轉為 7:3。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。