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本報告內容使用LLM 技術，並根據台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
網家集團在 2024 年全年合併營收較前一年度衰退 9%，但營業虧損有明顯收斂。這主要得益於核心 B2C 業務在追求營收與毛利平衡的同時，積極發展第三方物流 (3PL) 及廣告 (RMN) 等其他業務，並顯著提升營運效率。此外，金融科技子公司貢獻了集團獲利並實現快速發展，交易市集業務也在整併後進行了優化。展望 2025 年，集團目標是實現營收增長並達成bottom line 翻轉。
在 B2C 業務方面，持續優化行動端用戶體驗，使得移動端營收佔比從 2022 年起持續提高，至 2024 年第四季已超過 60%。營運效率提升、金融科技的高毛利貢獻以及交易市集的優化，共同帶動整體 EBITA 年對年增長 11.6%。
2. 主要業務與產品組合
網家集團主要業務涵蓋電子商務、金融科技及交易市集等：
- B2C (電子商務銷售)：為集團的核心業務，2024 年營收為 340.89 億元，年減 10.2%。衰退主要受台灣國內消費需求疲弱、消費轉移至線下及旅遊，以及 3C 消費性電子需求疲軟影響。透過費用控制及營運效率提升，營業虧損從 7.79 億元收斂至 6.52 億元。
- 交易市集：2024 年營收為 8.87 億元，年減 15.8%。自 2023 年初以來持續進行組織與業務調整，雖對營收有影響，但透過收攏業務及營運效率提升，營業利益年增 17% 至 7000 萬元。
- 金融科技 (21st FinTech)：2024 年營收為 21.67 億元，年成長 15.5%。旗下各子公司呈現穩健強勁成長。排除第四季一次性組織重組費用 7600 萬元後，營業利益年增近 23% 至 4.51 億元，獲利與營收同步持續成長。
- 其他部門：2024 年營收為 4.2 億元，年增 2.5%。主要來自跨境業務成長，抵銷了收整非核心業務對營收的衝擊。虧損年對年有所收斂，反映收整非核心業務有效降低了整體虧損。
3. 財務表現
| 合併報表 (百萬元) | 2023Q4 | 2024Q4 | QoQ % | YoY % | 2023 全年 | 2024 全年 | YoY % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 12,320 | 11,080 | -6.4% | -10.1% | 41,298 | 37,563 | -9.0% |
| 毛利 | 12,76 | 1,272 | -2.6% | -0.3% | 4,835 | 4,747 | -1.8% |
| 毛利率 (%) | 10.4% | 11.6% | +0.4 | +1.1 | 11.7% | 13.0% | +1.3 |
| 營業費用 | 1,497 | 1,460 | -5.5% | -2.5% | 5,490 | 5,241 | -4.6% |
| 營業利益/虧損 | -246 | -210 | +14.7% | +14.7% | -513 | -354 | +31.0% |
| 稅前淨利/虧損 | -249 | -193 | +22.4% | +22.5% | -730 | -576 | +21.1% |
| EPS (元) | -2.05 | -1.60 | +21.9% | +21.9% | -5.01 | -4.08 | +18.6% |
營收 drivers and challenges: 合併營收年減主要受 B2C 業務影響，因國內消費需求疲弱及消費轉移至線下/旅遊。第四季相較第三季衰退幅度收斂，3C 銷售亦見回溫。
毛利率 drivers: 合併毛利率提升主要受惠於毛利率較高的金融科技部門營收增長帶動，B2C 毛利率相對維持。
營業費用 drivers: 營業費用年減主要來自 B2C 費用控制良好。推銷費用在投入品牌再造預算下仍年減，歸因於投廣效率優化及組織效率提升。第四季管理費用年增是因金融科技部門認列組織重組相關的一次性費用 7600 萬元。若排除此費用，管理費用維持下降趨勢。
營業虧損收斂: 受惠於合併毛利率提升及整體營業費用控制，合併營業虧損顯著收斂。
業外收入: 第四季業外收入年增，主要因 2023 年第四季速配因火災有一次性損失，2024 年第四季無此負面影響。
全年表現: 全年合併營收年減 9%，毛利額年減 1.8%，毛利率年增 1 個百分點至 13.0%。營業費用年減 2.49 億元。營業虧損從 5.13 億元收斂至 3.54 億元。全年 EPS 從 -5.01 元收斂至 -4.08 元。
4. 市場與產品發展動態
市場趨勢與機會: 台灣電商市場持續面臨國內消費需求疲弱、消費轉移至線下/旅遊，以及市場競爭加劇的挑戰，特別是近一年半來生活百貨品類的競爭更加激烈，有來自國外平台的影響。
關鍵產品與品類:
- B2C 品類結構: 全年個體營收年減 10.2%，其中非 3C (百貨) 品類營收年減 5%，相較 3C 的雙位數衰退表現較佳。非 3C 佔比從 2023 年的 29% 微幅提升至 2024 年的 30%。公司持續拓展非 3C 品類商品齊全度。
- 3C 核心價值: 強化 3C 專業度是重要目標，已推出家電快速安裝、筆電零組件擴充、線上線下整合服務、家電延長保固等，希望消費者購買 3C 時想到 PChome。
新業務發展:
- 第三方物流 (3PL)：2024 年持續發展此業務，提供倉儲服務。
- 零售媒體聯播網 (RMN)/PChome Ads: 2024 年第四季試營運上線，目前主要針對站內搜尋關鍵字，預計 2025 年推出更多廣告形式。這兩項新業務對第四季個體毛利優化有輕微貢獻。
合作夥伴關係: 2025 年 1 月完成與統一集團的私募案，統一相關管理階層已進入董事會。雙方正積極洽談與討論合作方向，期望在商品、服務、營運等多面向發揮綜效。
5. 營運策略與未來發展
長期計畫: 集團目標在 2025 年實現營收增長及bottom line 翻轉。策略包含持續優化 B2C 營運效率、發展高毛利業務 (金融科技、3PL、RMN) 及優化交易市集。
競爭定位: PChome 的核心優勢在於 3C 產品的專業度與服務。同時積極拓展生活百貨品類以應對市場趨勢及競爭。透過 A7 倉儲集中化提升物流營運效率。
風險與應對: 面對國內消費疲弱及電商市場激烈競爭 (特別是非 3C 品類)，公司應對策略包括：強化 3C 核心服務提升用戶黏著度、積極拓展生活百貨品類、持續優化倉儲及投廣效率控制費用、以及尋求與統一集團的合作綜效，推出差異化服務。倉庫集中至 A7 不影響對消費者的配送速度，反而能提升內部及物流商的營運效率。
6. 展望與指引
預測: 集團目標在 2025 年實現營收增長並達成bottom line 翻轉。
機會與風險:
- 機會: 金融科技業務持續高速成長、生活百貨品類拓展潛力、3PL 及 RMN 新業務發展、與統一集團合作帶來的潛在綜效。
- 風險: 國內整體消費市場需求持續疲弱、電商市場競爭白熱化 (特別是非 3C)、3C 市場需求的波動性。
7. Q&A 重點
Q: 2024Q4/全年營收若拆分會員數、購買頻率、客單價 (ticket size)，哪些指標有改善？哪些較辛苦？
A: 在移動端優化用戶體驗後，App 用戶的黏著度及轉換率較好。2024 年 App 下單會員數年增，流量有進步。購買頻率及客單價可能因品類轉移 (生活百貨佔比提升、3C 產業 slowdown) 而有差異。核心方向是做好用戶體驗，推升移動端增長。
Q: 3PL 及 RMN 兩項新業務的進展與展望？
A: 3PL 在 2024 年持續發展。RMN (PChome Ads) 於 2024Q4 試營運上線，目前持續優化增長中，主要針對站內搜尋關鍵字，預期今年推出更多廣告形式。兩者對第四季個體毛利率優化有輕微貢獻。
Q: 與統一集團私募案完成後，兩家公司未來合作方向與策略？
A: 目前正積極接洽與討論中，期待在商品、服務或營運綜效等多個面向發揮 synergy。需要更多時間洽談與理清。若有進一步明確上線的服務會再向投資人報告。
Q: 倉儲策略集中至 A7 導致自有倉庫數量下降，是否影響整體配送速度？
A: 不影響對消費者的配送時間。將 24h 出貨商品集中至 A7 反而能提升效益，減少分倉出貨或跨倉併貨的時間，對內部操作及物流商配合都更為方便。
Q: 現在電商競爭狀況與去年相比如何？是否更激烈？
A: 電商持續有新玩家及服務加入，競爭持續存在。PChome 核心是 3C 專業度，持續提升相關服務。生活百貨品類也積極拓展。過去一年半生活百貨競爭確實更加劇烈，有來自國外平台影響。公司在生活百貨的年減幅度較整體營收低，顯示商品補齊的努力。將持續投入。與統一集團合作（在生活百貨是強者）期待發揮 synergy 提供差異化服務。
免責聲明
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