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1. 網家營運摘要
- 2025Q3 營運表現：合併營收為新台幣 85.3 億元，年增 1.0%，季增 1.6%。B2C 電子商務業務營收止跌回升，金融科技業務持續成長。合併營業虧損收斂至 6,954 萬元，歸屬母公司稅後淨損為 1.34 億元，單季 EPS 為 -0.66 元。
- 主要業務發展：B2C 電商受惠於 3C 新品上市，營收連續兩季實現正成長。公司積極拓展 RMN (Retail Media Network) 廣告及 3PL (第三方倉儲) 等賦能服務，兩者營收均呈顯著增長。
- 策略合作與創新：第四季與統一集團合作，開通 OPENPOINT 點數折抵服務，串接其 1,900 萬會員生態圈。同時，於 10 月推出「PChome 超速配」服務，加速北北桃都會區的超商到貨速度，實現「夜晚下單，早餐取貨」的便捷體驗。
- 未來展望：公司將持續深化 B2C 業務的核心競爭力，包括服務品質、信賴感及 3C 產品專業度。同時，將繼續推進 OMO (Online-Merge-Offline) 策略，並預計於 2026 年推出新服務，以強化在地電商的競爭優勢。
2. 網家主要業務與產品組合
- 核心業務：網家集團主要業務涵蓋 B2C 電子商務銷售、交易市集平台、金融科技服務及其他業務，業務範圍以台灣市場為主。
- 近期重大變動：金融科技子公司 21st Fintech 於 2025Q3 完成對日本 MPI Inc. 的策略性收購，交易金額為 392 億日圓，此舉旨在強化集團在金融科技領域的佈局及海外發展潛力，並對合併資產負債表產生較大影響。
- 各業務部門表現摘要：
- 電子商務銷售部門 (B2C)：2025Q3 營收 77.1 億元，年增 2.1%，主要受惠於 3C 新品需求帶動。營業虧損為 1.66 億元，但營業利益率較去年同期及上一季均有改善。
- 交易市集部門：2025Q3 營收 1.5 億元，年減 33.0%，主要受露天市集及商店街平台業務縮減影響。本季實現營業利益 1,000 萬元。
- 金融科技部門：2025Q3 營收 5.9 億元，年增 9.2%，成長動能來自於分期付款與金流服務。營業利益為 1.24 億元。
- 其他部門：2025Q3 營收 0.8 億元，年減 38.9%，主要因跨境電商及子公司速配營收下滑。營業虧損 3,700 萬元，虧損幅度較去年同期收斂。
3. 網家財務表現
- 2025Q3 合併關鍵財務指標：
- 營業收入：85.3 億元，年增 1.0%。
- 營業毛利：12.0 億元，年增 1.1%，毛利率為 14.1%，與去年同期持平。
- 營業費用：12.7 億元，年減 1.1%，費用率因倉儲及行銷效益提升而下降。
- 營業虧損：6,954 萬元，虧損幅度較去年同期收斂。
- 歸屬母公司淨損：1.34 億元，虧損幅度較去年同期及上一季均有改善。
- 單季 EPS：-0.66 元。
- 驅動與挑戰因素：
- 成長驅動：B2C 業務因 3C 產品需求回溫而恢復成長；金融科技業務持續擴張；倉儲集中化管理（A7 倉出貨佔比達 90%）及 3PL 業務增長有效優化了營運費用。
- 主要挑戰：市場競爭激烈，影響 B2C 業務的毛利率表現；交易市集部門營收持續下滑。
- 重大財務事件：
- 金融科技部門併購：子公司 21st Fintech 收購 MPI Inc.，導致合併資產負債表出現顯著變化，包括應收帳款、商譽及相關負債科目增加。
- 累積虧損：因累積虧損超過實收資本額二分之一，公司將依《公司法》規定於最近一次股東會報告。公司強調資本公積達 69 億元，遠高於累積虧損，營運一切正常。
4. 網家市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：面對跨境電商在價格上的競爭，網家選擇強化在地化服務，透過提升物流速度與便利性來鞏固市場地位。與 OPENPOINT 的合作，顯示公司積極透過異業結盟擴大會員基礎與消費場景。
- 關鍵產品與服務更新：
- PChome 超速配：針對訂單佔比較高的北北桃都會區推出的超商快速到貨服務，強化「最後一哩路」的配送體驗，滿足消費者對速度的需求。
- RMN 廣告服務：收益逐季成長，在雙 11 檔期更實現三位數的驚人成長，顯示品牌客戶對其廣告成效的認可。
- 3PL 第三方倉儲：2025 前三季收入年增率達雙位數，有效活化倉儲資產並減輕折舊費用負擔。
- 策略合作：
- 與統一集團合作：正式加入 OPENPOINT 會員生態圈，提供點數折抵服務，有助於深化既有會員黏著度並拓展新客源。
- 與金融機構合作：深化與星展銀行、玉山銀行的聯名卡及 Pi 拍錢包信用卡回饋，提升消費者支付誘因。
5. 網家營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 深化 OMO 策略：持續發展線上線下融合的商業模式，預計 2026 年將有新服務上線，以創造獨特的在地化消費體驗。
- 提升營運效率：透過林口 A7 智慧倉儲的集中化管理，已顯著優化運費率。未來將持續提升倉儲及物流效率。
- 拓展賦能服務：在穩固 B2C 核心業務的基礎上，擴大 RMN 廣告與 3PL 倉儲等高附加價值服務，創造多元化營收來源。
- 競爭定位：
- 強化 B2C 核心價值：主打 PChome 的信賴感、優質服務品質及 3C 品類的專業度，與以價格為導向的市集平台做出區隔。
- 發揮在地優勢：利用對台灣市場的深度了解及物流基礎設施，提供跨境電商難以匹敵的快速、便捷服務。
- 風險與應對：管理層坦言市場競爭激烈且消費動能分散。公司的應對策略是回歸基本面，專注於提升內部營運效率、強化核心業務的服務品質，並透過個人化推薦讓更多元的商品觸及消費者。
6. 網家展望與指引
- 營運展望：公司未提供具體的財務預測數據。整體策略將圍繞著「追求健康的 GMV 成長」，並持續控管毛利結構。
- 成長機會：
- 新推出的「超速配」服務與 OPENPOINT 點數合作，預期將帶動第四季的營運動能。
- OMO 策略的持續推進，有望在明年帶來新的成長曲線。
- 金融科技部門在完成併購後，具備更廣闊的海外發展空間。
- 潛在風險：
- 電商市場（包含本地與跨境）的競爭態勢依然嚴峻。
- 整體消費市場環境若趨於保守，可能影響消費者支出意願。
7. 網家 Q&A 重點
- Q: 請問公司有統計統一相關企業在公司的營收比重嗎？A: 我們與統一集團在多個層面都有合作，包括商品供應（如食品）、物流（如黑貓宅急便、超商取貨）等，這在電商同業中相當普遍。但我們目前並未對外揭露此部分的具體營收數字。
- Q: 累積虧損超過一半，公司要如何解決？A: 根據《公司法》第 211 條，我們必須在最近一次的股東會上報告此事。我們已召開董事會，並將在明年股東會提案說明。在此也補充說明，網家目前的資本公積有 69 億元，遠高於累積虧損的十多億元，因此公司營運正常，不受任何影響。
- Q: 研究機構對 2026 年台灣內需市場採取中性審慎看法，請問公司對大環境有任何具體的想法或計畫嗎？A: 我們觀察到今年的市場競爭確實激烈，消費動能也較為分散，尤其有更多境外電商加入戰局。我們很難評論外部機構的預測，因為市場變化非常快速。我們的策略是專注於自身可控的環節：
- 深化在地服務：持續推進 OMO 策略，提供更便捷的在地化服務。
- 強化核心價值 (Why PChome)：聚焦 B2C 業務的信賴感、服務品質與 3C 專業度。
- 提升營運效率：持續優化內部營運，並透過個人化技術讓更多商品被看見。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
