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1. 網家營運摘要
網家 (8044) 於 2026Q1 營運表現顯著改善，集團合併稅前淨利達 4,100 萬元，成功轉虧為盈，終結了連續數季的虧損。此成果主要歸因於兩大動能：B2C 本業營運結構優化與金融科技等子公司業務的強勁增長。
- 財務亮點：2026Q1 合併營收 95.89 億元，年增 7.1%。毛利率提升至 15.4%，營業利益由去年同期的虧損轉為獲利 7,900 萬元。B2C 本業虧損規模亦大幅收斂。
- 主要發展:
- B2C 業務：受惠於 AI 硬體需求及新機發表，3C 家電產品營收年增 8.8%，展現公司在供應鏈上的優勢。
- OMO 策略：「超速配」服務與 OPENPOINT 會員點數整合成功提升用戶黏著度。
- 子公司表現：金融科技部門營收年增 53.1%，成為集團重要成長引擎。
- 未來展望：公司將持續優化營運效率、深化 OMO 佈局，並發揮子公司價值，致力成為「生活消費場景整合者」，對未來發展持謹慎樂觀態度。
2. 網家主要業務與產品組合
網家集團主要業務涵蓋 B2C 電子商務、交易市集以及金融科技服務。
- 電子商務銷售部門 (B2C)：為集團核心業務，以 PChome 24h 購物為代表。2026Q1 營收 85.38 億元，年增 4.6%。其中 3C 品類營收佔比自 68.9% 提升至 71.7%，年成長達 8.8%，顯示其市場領導地位穩固。非 3C 品類則面臨市場競爭，營收年減 4.7%，公司策略將透過 OMO 導入高頻次消費品以提升滲透率。
- 金融科技部門：以 21st Fintech 為核心，業務持續擴張。2026Q1 營收達 8.07 億元，年增 53.1%；營業利益 2.18 億元，年增 75.8%。成長主因來自 BNPL (先買後付) 業務規模擴大，以及 2025Q4 起併入日本支付公司 Payment for 的營收貢獻。
- 交易市集部門：營收因結構性調整年減 6.9% 至 1.48 億元，但公司透過發展 ACG (動漫遊戲) 等相關領域，使營業利益僅微幅下滑至 1,200 萬元。
3. 網家財務表現
- 關鍵財務指標 (2026Q1):
- 合併營業收入：95.89 億元，年增 7.1%，季減 12.6% (主因為季節性因素)。
- 合併營業毛利：14.77 億元，年增 24.6%。毛利率由去年同期的 13.2% 提升至 15.4%。
- 合併營業利益：由去年同期虧損 9,500 萬元轉為獲利 7,900 萬元。
- 合併稅前淨利：由去年同期虧損 1,100 萬元轉為獲利 4,100 萬元。
- 歸屬於母公司業主淨損：8,000 萬元，虧損規模較去年同期與前一季均顯著收斂。
- 每股盈餘 (EPS)：-0.39 元。
- B2C (個體) 財務表現:
- 營業虧損：大幅收斂至 1.04 億元 (去年同期為虧損 1.93 億元)。
- 調整後 EBITDA：轉正為 5,600 萬元，顯示本業獲利能力出現改善跡象。
- 財務結構變動：資產負債表的變化主要來自金融科技部門。因 21st Fintech 業務規模擴張及併購 Payment for，導致應收款項、銀行借款、無形資產 (商譽) 及代收付相關負債顯著增加。
4. 網家市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：AI 浪潮帶動高效能硬體需求，強化了 PChome 在 3C 領域的銷售動能。公司憑藉與供應商的深厚關係，在市場供貨緊張時仍能確保貨源穩定與議價優勢。
- OMO 創新服務:
- 超速配：超商快速取貨服務，即使在物流繁盛期仍維持高準點率，有效提升用戶黏著度。
- OPENPOINT 整合：自 2025Q4 開通點數折抵功能後，觀察到綁定會員的下單意願與回購率均有提升。
- 賦能服務:
- 第三方倉儲物流 (3PL)：營收年對年呈雙位數成長。
- 零售媒體廣告 (RMN)：利用平台流量與消費數據，廣告收入亦呈年對年雙位數增長趨勢。
- 金融科技合作：透過旗下「分期趣」提供無卡分期服務，滿足消費者在 3C 高單價商品上的分期需求，有效輔助 B2C 業務成長。
5. 網家營運策略與未來發展
- 長期計畫:
- 結構優化：持續精進 B2C 營運結構，提升倉儲物流效率，嚴格管控費用，以維持獲利改善趨勢。
- OMO 深化：發揮台灣市場通路密集的優勢，持續推出 OMO 創新服務，整合線上線下消費場景，增加在消費者日常生活中的滲透率。
- 多元營收：積極發展 3PL、RMN 等賦能服務，擴大非零售業務的營收來源。
- 集團綜效：穩健推進子公司 (尤其金融科技) 的海外戰略，最大化集團資源配置效益。
- 競爭定位：鞏固在 3C 家電領域的領導地位，打造新品首發的「護城河」。憑藉強大的供應鏈管理能力，在市場波動中展現營運韌性。
6. 網家展望與指引
公司管理層表示，將持續依循既定的營運優化、OMO 合作及子公司發展三大主軸努力，對後續季度的表現持謹慎樂觀態度。雖然 2026Q1 集團稅前淨利已轉正，但對於稅後純益何時能全面轉正，公司未提供具體時間表，僅強調會持續努力，期望展現更好的成績。
7. 網家 Q&A 重點
Q1：請問網家未來大概在什麼時候稅後純益會轉正？
A1: 我們持續在獲利與營運翻轉的路上努力。未來會繼續提升營運效能、增長會員流量、強化商品差異化，並鞏固優勢項目。子公司表現亮眼，期望後續季度有更好成績。OMO 合作主軸也會持續推進。目前無法提供具體轉正時間，但會依循既定方向持續努力，對此保持謹慎樂觀。
Q2：請問管理層闡述 Fintech 事業和 B2C 事業的綜效，但聽簡報會覺得 Fintech 事業與生態圈連結還不如 Open Point？
A2: 我們與 Fintech 的合作是多面向的。
- 支付工具：Pi 錢包長期以來都是站上主要的支付工具之一。
- BNPL 服務：我們提供「分期趣」無卡分期服務，並支援業界較長的分期期數。觀察到消費者對 3C 商品有很高的分期需求，這項服務的成長對於 3C 業務有相當大的助益。
- OMO 合作：因為投資人近期非常關心 OMO 策略，所以簡報會特別強調與 OPENPOINT 的合作進度，但這不代表與 Fintech 的合作綜效不大，兩者都是我們重要的策略方向。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
