【新代法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260522

1. 新代營運摘要

• 2026Q1 營運表現強勁：2026 年截至 4 月，累計營收年增 63.77%。2026Q1 合併營收達新台幣 48.6 億元，年增 49.45%；稅後淨利達 10.7 億元，年增 122.97%，單季 EPS 為 15.38 元。4 月單月營收年增率高達 94.87%，公司強調此為持續性的市佔率提升，而非一次性拉貨。
• 主要成長動能：成長主要來自中國工具機市場的穩健復甦，以及新興產業（如具身機器人、AI 伺服器液冷行業）對高階控制器需求的激增。此外，產業升級汰舊換新的趨勢也帶動了高階產品的銷售。
• 供應鏈管理得宜：面對全球供應鏈挑戰，新代憑藉優異的韌性供應鏈管理，提前備貨並與供應商建立穩固關係，成功掌握轉單機會，尤其在競爭對手交期延長時，顯著提升了市佔率。
• 全年展望審慎樂觀：公司對 2026 全年營運抱持審慎樂觀的看法，預期在無重大外部干擾下，將延續成長趨勢。儘管 6-8 月為傳統產業淡季，但全年 YoY 成長目標明確，並將持續推動第五個五年計畫。

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2. 新代主要業務與產品組合

新代集團透過旗下三大品牌，從單機、單元到整廠整線，提供一站式購足的智慧製造解決方案。

• 新代 (SYNTEC)：集團核心業務，專注於 AI 賦能的智慧控制器與伺服系統等電控解決方案。產品線涵蓋車床、銑床、磨床等工具機控制器，以及驅動器、伺服電機等關鍵組件。
• 聯達 (LEANTEC)：聚焦於智慧機器人系統化解決方案，提供工業型與協作型機器人、Robot Cell 單元中控，以及 SynFactory 智慧工廠雲端平台 (MES)。其「一機一手」方案將機器手臂與工具機整合為標準配備，搭售新代控制器通路。
• 正鉑 (Jumbo)：專精於雷射應用解決方案與整廠整線系統整合。業務涵蓋雷射打標、焊接、切割等，並已成功切入半導體產業，提供晶圓除膜、開槽與隱形切割等精微加工應用。同時，也為 EMS 電子廠提供整廠自動化導入服務。

3. 新代財務表現

• 2026Q1 關鍵財務指標 (合併財報)：
  • 營業收入：48.6 億元，YoY +49.45%
  • 營業毛利：23.7 億元，YoY +63.26%
  • 毛利率：48.77%，較去年同期的 44.64% 顯著提升 4.13 個百分點。
  • 稅後淨利：10.7 億元，YoY +122.97%
  • 基本每股盈餘 (EPS)：15.38 元，YoY +100.26%
• 毛利率展望：2026Q1 毛利率因高階產品需求旺盛及供應鏈管理得宜而表現突出。公司預期 Q2 起將回歸至 45% ± 2% 的合理區間，部分反映因應料況而增加的成本。
• 財務結構穩健：去年 Q3 上市前的現金增資使公司財務狀況非常健康。2026Q1 負債占資產比率降至 43.96%，流動與速動比率均顯著提升。應收帳款品質控管得宜，財報中無壞帳數字，預期信用減損備抵數亦相當低。
• 股東權益報酬率 (ROE)：因現金增資導致 2025 年底 ROE 略降，但 2026Q1 年化 ROE 已回升至 37.70%，展現優異的獲利能力。

4. 新代市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：公司精準掌握五大高成長終端應用領域，包括機器人、AI 伺服器液冷行業、半導體、新能源車及 3C 產品。這些領域對高精度、高速度、高剛性的加工需求，成為新代高階控制器的主要成長引擎。
• 關鍵產品與技術：
  • AI 賦能控制器：整合 AI 調參、智慧加工、刀具磨耗預測等功能，並結合 AI 視覺與智慧感測器，提升機台智慧化程度。
  • 機手一體化：推出「一屏雙控」的 all-in-one 控制器，可同時控制 CNC 機床與機械手臂，實現高度整合。
  • 雲端平台 SynFactory：提供金屬加工業專用的 MES 系統，整合品質管理、刀具管理與碳排管理等模組，協助客戶實現數位轉型與生產無憂。
• 戰略合作：於 2026 年 4 月 27 日與協作機器人廠商華沿機器人簽署戰略合作備忘錄，計劃在 3 年內共同推動逾萬台 CNC 專用協作機器人。雙方將合作推廣創新的「協作 3+1」一體化方案，強化在機床領域的自動化應用。

5. 新代營運策略與未來發展

• 長期計畫：公司已啟動第五個五年計畫 (2026-2030)，以「韌性製造、智慧領航，智慧製造新格局」為主題。過往四個五年計畫均 100% 達標，展現強大的執行力與策略清晰度。
• 競爭優勢：
  • 一站式購足：整合新代、聯達、正鉑三大業務，提供從控制器、機器人到整廠整合的全面解決方案，是相較於 Fanuc、Mitsubishi 等國際大廠的獨特優勢。
  • 靈活且貼近客戶：在中國市場設有 24 個直屬分公司，能快速回應客戶痛點，並透過軟體快速迭代滿足市場需求。
  • 中立的商業模式：新代專注於控制器、伺服等核心組件，不做整機，與工具機廠客戶不存在競爭關係，是客戶最值得信任的電控夥伴。
• 風險與應對：
  • 供應鏈風險：為應對 DRAM 等關鍵零組件的漲價與缺料風險，公司採取提前備貨及開發第二供應商 (AB supplier) 的雙軌策略，確保供應鏈的韌性與穩定性。

6. 新代展望與指引

• 市場預測：根據中國機床工具工業協會數據，2026 年前 2 個月，金屬切削機床營收年增 15.3%，顯示主要市場景氣加速回溫。全球製造業朝高端化、智能化轉型趨勢明確，為新代提供持續的成長動能。
• 公司成長目標：公司目標是成長率要超越行業平均水平。基於前四個月的強勁表現及穩定的市場需求，對 2026 全年達成超越 2025 年的營運目標抱持高度信心。
• 營收季節性：管理層提醒，工具機行業在 6、7、8 月為傳統淡季，單月營收可能較 4、5 月高峰回落，但 YoY 增長趨勢將維持強勁。
• 海外市場佈局：土耳其與馬來西亞市場表現良好。位於馬來西亞的新廠預計於 2027 年 2 月完工，將作為支持印度及土耳其等海外市場成長的重要基地。

7. 新代 Q&A 重點

Q：2026 年 4 月營收大幅成長 95% 的原因及未來持續性？

A：主要有三大原因：1) 終端行業需求強勁，特別是機器人、AI 液冷等五大領域。2) 產品競爭力強，提供一站式購足的多元化解決方案。3) 供應鏈韌性，在競爭對手（如發那科）交期超過 90 天時，新代能穩定供貨，成功獲取長期市佔率，此非一次性轉單。雖然產業有淡旺季，但 YoY 成長趨勢看好。

Q：中國以外的海外市場佈局進度？

A：印度市場因地緣政治影響，進度略慢於預期，但仍優於當地行業平均。土耳其和馬來西亞表現較佳。馬來西亞新廠預計 2027 年 2 月完工，將作為支援印度和土耳其市場的生產基地，以應對印度複雜的經商環境。

Q：預期多角化經營（如聯達手臂）何時能對營收組成產生顯著貢獻？

A：聯達的機器人與雲端產品在 2026 年前五個月的銷售額年增超過四至五成，表現優異。但因母公司新代的控制器業務成長更為迅速，導致聯達在合併營收中的佔比未能顯著提升。若獨立看待，聯達的成長非常強勁。

Q：DRAM 等元件漲價，公司如何維持 45%±2% 的長期毛利率目標？控制器自製與外購比重？

A：短期會透過採購現貨應對，成本遞延效應可能使 Q2、Q3 毛利率略為下修，但有信心維持在 45%±2% 的目標區間。長期策略是導入第二供應商 (AB supplier) 以穩定供應與成本。控制器方面，軟體 100% 自行研發，主機板等關鍵硬體也自行設計，僅採購 IC 晶片等通用料件。

Q：為何能看到年底的市場需求？木工產品的成長展望？

A：需求能見度來自於 AI、新能源車等五大終端應用領域的全球趨勢不會逆轉。木工產品方面，中國房地產市場已觸底，內銷需求預期回溫；同時，中國木工設備外銷力道強勁，而這些外銷設備多數搭載新代控制器。加上公司直接與終端家具廠合作的深耕計畫，因此預期木工產品線將恢復成長。

Q：此波缺料轉單主要來自哪些客戶？同業的供應狀況？對成本的影響？

A：轉單主要來自原使用發那科等日系高端產品的客戶。因對手交期過長（超過 90 天），客戶轉而採用新代產品。短期掃現貨會增加成本，但這是為完成第二供應商驗證前的過渡措施，成本增加在可控範圍內。

Q：中國市場的終端應用佔比？

A：主要三大應用為：1) 汽車製造及零配件 (約 30%)；2) 通用機械/零件與模具切割 (合計約 25%)；3) 3C 產品 (約 15%)。其餘為五金、新能源風電等個位數佔比的行業。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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