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1. 明遠精密營運摘要
- 2026 上半年營運穩健，第二季獲利顯著回升：明遠精密 (7704) 2026Q2 合併營收為 1.95 億元，毛利率回升至 41%，稅後淨利 4,200 萬元，EPS 為 1.24 元。累計 2026 上半年稅後淨利 6,568 萬元，年增 149%，EPS 為 1.95 元。營運成長主要受惠於高毛利的技術服務品項（尤其先進製程臭氧維修）接單增加及產能全稼動。
- 核心業務發展：公司定位於半導體前段製程（薄膜、蝕刻）的電漿應用技術服務。業務分為兩大主軸：技術服務 (佔 2026 上半年營收 59%) 與自有品牌 (佔 21%)。技術服務在先進製程領域取得突破，自有品牌則在既有 ACME 產品外，積極開發老舊設備汰換市場商機。
- 海外佈局與擴產計畫：為因應客戶需求及日本出口管制趨嚴，公司已決議在日本福岡購地建廠，以服務當地市場。此外，台灣竹北總部、上海亦有擴產計畫，以解決目前人力與場地的瓶頸。
- 2026 下半年展望：公司對下半年展望持審慎樂觀態度。訂單能見度已達三個月，技術服務業務（尤其高濃度臭氧維修）預期將持續成長。然而，自有品牌 ACME 因客戶於 2025 年底編列預算時較為保守，下半年出貨量將減少，可能對營收成長帶來壓力，但高毛利產品組合有助於維持利潤率。
2. 明遠精密主要業務與產品組合
- 核心業務：公司專注於半導體前段製程中與電漿應用相關的技術服務，並非單純的射頻電源製造商。主要產品與服務圍繞在功率源（如射頻電源 RF、微波 MW）與反應氣體源（如遠程電漿源 RPS、臭氧 Ozone），應用於 CVD、ALD、蝕刻、擴散等製程。
- 業務組合與趨勢：
- 技術服務：為公司營收與毛利主要來源，佔比近六成。公司在此領域具寡占優勢，特別是臭氧 (Ozone) 產生器維修。隨著先進製程晶圓廠陸續超過 2-3 年保固期，相關維修需求自 2026 上半年起逐步釋出，成為主要成長動能。
- 自有品牌：以 ACME（八吋廠射頻電源系統）為代表，因其顯著的節能效益（達 60-70%）獲客戶肯定。此外，公司亦開發 AOS（先進臭氧系統）及 RPS、MW 等產品，並已導入國內設備大廠的先進製程與先進封裝應用。
- 備品及其他：佔營收約 20%。
3. 明遠精密財務表現
- 關鍵財務指標 (2026Q2)：
- 合併營收：1.95 億元
- 營業毛利率：41%
- 營業淨利率：22%
- 稅後淨利：4,200 萬元
- 稅後 EPS：1.24 元
- 上半年累計表現 (2026 上半年 vs 2025 上半年)：
- 合併營收：3.69 億元，年增 8%
- 營業毛利率：38%，較去年同期 32% 提升 6 個百分點
- 稅後淨利：6,568 萬元，年增 149%
- 財務驅動因素與挑戰：
- 毛利率提升：主要來自 1. 台灣廠區全稼動；2. 高單價、高毛利的先進製程技術服務品項（特別是臭氧維修）佔比提升；3. 內部管理效益顯現，保固成本降低約 1-1.5 個百分點。
- 費用控管：2026 上半年營業費用率下降，主因 2025 年同期上海子公司提列約 400 萬元台幣呆帳，而 2026 上半年無此費用。
- 資產負債與現金流：
- 截至 2026Q2，公司財務狀況健全，負債比僅 12%。存貨金額自 2025 年的 2.5 億元降至 2.1 億元。
- 2026 上半年營業活動淨現金流入 9,652 萬元，自由現金流約 9,000 萬元。
- 股利政策：公司現金充裕，未來幾年配息率預計維持在 80% 至 90% 區間。
4. 明遠精密市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 技術服務：半導體新廠量產 2-3 年後，設備過保固期將釋出維修需求，此為「落後指標」商機。公司已開始承接 3 奈米等先進製程的維修訂單，技術涵蓋範圍從成熟製程 (>0.25µm) 至先進製程 (<2nm)。
- 老舊設備汰換 (EOS)：八吋及十二吋成熟製程中，許多關鍵部件原廠已停止支援 (End of Service)，創造了替代性產品的市場機會，客戶主動洽詢合作開發。
- 關鍵產品發展：
- Ozone (臭氧)：維修業務已從 CVD 應用，延伸至 ALD 與擴散製程所需的高濃度臭氧系統。同時，自有品牌的臭氧系統與關鍵零組件（如 Sensor、Cell）已開發完成，並開始銷售至韓國記憶體大廠供應鏈。
- ACME：雖然 2026 年出貨量因客戶預算規劃而下滑，但客戶已開始討論未來兩年將廠內舊系統更換為 ACME 的計畫，預期 2027 年需求將回升。其內部獨立的 RF Generator 亦可應用於十二吋設備的汰換市場。
- 合作夥伴關係：
- 公司為某國際最大半導體設備商的全球唯一 Ozone 維修合作夥伴。
- 自有品牌 Microwave 與 RPS 產品已與國內設備大廠合作，導入先進製程與先進封裝。
- 與國際設備大廠有多項專案合作，部分產品已進入至對方總部進行上機驗證的階段。
5. 明遠精密營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 產能擴張：為突破產能瓶頸，已啟動台灣、日本、上海三地的擴廠計畫。台灣總部將透過產線優化，預計提升 10-20% 產能。
- 業務拓展：在鞏固技術服務基本盤的同時，將加速自有品牌在 8 吋/12 吋老舊設備汰換市場與 12 吋先進封裝設備的滲透。
- 投資併購：持續尋求有助於公司未來發展的策略性投資與併購機會。
- 競爭定位：
- 技術優勢：深耕電漿應用技術，在 Ozone、RPS、RF、Microwave 等領域建立技術壁壘，為台灣少數能與國際大廠競爭的前段製程設備部件供應商。
- 市場卡位：已成功切入國際設備大廠及晶圓代工龍頭的供應鏈，涵蓋成熟至先進製程，建立穩固的客戶關係。
6. 明遠精密展望與指引
- 短期展望 (2026 H2)：
- 營收：因高單價的 ACME 產品出貨減少，營收成長面臨壓力。
- 毛利率：受惠於技術服務業務（尤其先進製程）的強勁需求，預期毛利率可望維持在較高水準。
- 瓶頸：人力與生產空間為目前營運的主要限制。
- 中長期展望 (2027 年後)：
- 成長動能：1. 先進製程維修需求將持續放量；2. ACME 替換需求預期將重啟；3. 自有品牌在 12 吋與先進封裝應用逐步發酵。
- 策略目標：透過擴產計畫解決產能問題，並藉由技術服務與自有品牌雙引擎，驅動長期成長。
7. 明遠精密 Q&A 重點
Q1: 2027 年的 ACME Capex 是針對八吋還是十二吋市場？未來是否會開發十二吋的 ACME？
A1: ACME 作為一個整合系統，主要鎖定八吋市場的設備替換。2027 年的 Capex 指的是客戶持續進行的八吋廠汰換計畫。不過，ACME 系統內的單獨射頻電源 (RF Generator) 是可以用於十二吋設備的，公司正在積極拓展這部分的替換市場 (EOS 商機)，所以產品應用並不僅限於八吋。
Q2: 2026Q2 毛利率顯著跳升的主要原因是什麼？來自於哪個業務或產品？
A2: 毛利率提升主要來自技術服務業務，其中貢獻最大的是臭氧 (Ozone) 產生器的維修。因為公司在此領域具備寡佔優勢，毛利率較高。成長動能來自於先進製程（如 3 奈米）所使用的新世代、高單價臭氧產生器，在設備過保固期後開始釋出維修訂單。
Q3: 稼動率已滿載，但 ACME 下半年出貨卻會趨緩，如何理解此現象？
A3: 公司內部所稱的「全稼動」，主要是指佔九成工程人力的技術服務部門，此部門目前訂單非常滿。ACME 屬自有品牌製造，由另一個獨立單位負責。ACME 出貨量下滑是因客戶在 2025 年底編列 2026 年預算時，八吋市場景氣不佳，導致資本支出保守，而半導體廠通常不會在年中追加預算。
Q4: 日本設廠的主要考量是為了服務台灣客戶在熊本的擴廠，還是當地客戶？
A4: 主要是為了服務日本當地既有客戶。明遠長期透過日本商社經營當地市場，但近年日本對半導體零組件的出口管制趨嚴，運輸成本增加，因此客戶希望公司能提供在地服務。在福岡設廠是為了更貼近並鞏固這些日本客戶，並非單純因應台積電設廠。
Q5: 韓國記憶體廠的業務是維修還是自有品牌？
A5: 是自有品牌業務。公司銷售自行開發的臭氧產生器核心零組件 (如 Cell、Sensor) 給韓國的合作夥伴，再由其提供給當地的記憶體大廠。此業務自 2026Q2 開始貢獻營收，約佔整體臭氧業務的 10-15%。
Q6: 公司在 ALD 技術維修的營收佔比為何？
A6: 公司無法提供按製程應用 (如 ALD) 劃分的具體營收數字，因為客戶基於保密，送修時不會告知零組件的具體用途。但公司能從維修品的型號判斷其屬於新世代產品，應用於先進製程。公司是某國際設備大廠全球唯一的 Ozone 維修商，目前已開始維修用於 3 奈米等製程的最新型號產生器，其維修毛利「還不錯」。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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