【汎瑋材料法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260528【汎瑋材料法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260528

1. 汎瑋材料營運摘要

汎瑋材料 (6967) 於 2026Q1 展現穩健成長。合併營收達 3.79 億元，較去年同期成長 28.66%；稅後淨利達 0.26 億元，年增 66.34%；單季 EPS 為 1.07 元。公司營運亮點在於產品組合優化，高毛利的利基型產品（伺服器、工業電腦、電動車）營收佔比自 2024 年的 10.7% 提升至 2026Q1 的 24.5%，帶動整體毛利率攀升至 26.72%，較去年同期增加近一個百分點。

展望未來，公司看好 AI 伺服器、AI PC 所帶動的高階材料需求，以及 Windows 作業系統換機潮。同時，東南亞佈局為重要成長引擎，越南廠產能持續提升，與和諧三川合資的泰國廠預計於 2026 年 7 月 開始生產，預期下半年東南亞市場的營收佔比將持續推升。

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2. 汎瑋材料主要業務與產品組合

汎瑋材料的營運分為兩大核心業務：3M 產品經銷業務與電子功能性材料解決方案。公司自 1992 年成立時的純經銷代理，逐步轉型為提供客製化材料解決方案的製造商，尤其在 2000 年設立崑山廠後，開始深入客戶產品設計，提供一站式服務。

• 業務轉型與策略： 公司近年積極降低對消費性電子產品的依賴，轉向少量多樣、利潤較佳的利基型市場。此策略已見成效，帶動毛利率持續優化。
• 產品組合與應用佔比 (2026Q1)：
  • 筆記型電腦： 佔比 34.43%，仍為最大宗。
  • 利基型市場 (電動車、伺服器、工業電腦)： 佔比快速提升至 24.53%，為主要成長動能。
  • 經銷業務： 佔比 15.23%。
  • 平板電腦： 佔比 10.12%。
  • 其他應用包含穿戴式電子產品與智慧型手機等。

3. 汎瑋材料財務表現

公司 2026Q1 財務表現強勁，營收、獲利及毛利率均同步提升。

• 2026Q1 關鍵財務數據：
  • 營業收入：3.79 億元 (年增 28.66%)
  • 營業毛利：1.01 億元，毛利率為 26.72%
  • 營業利益：0.35 億元，營業利益率為 9.15%
  • 稅後淨利：0.26 億元 (年增 66.34%)
  • 每股盈餘 (EPS)：1.07 元 (2025 年全年為 4.02 元)
• 獲利驅動因素： 財務表現的成長主要受惠於高附加價值的利基型產品出貨比重增加，以及接單結構的優化。
• 股利政策： 公司股利政策以回饋股東為主，近年平均現金股利配發率超過八成。2025 年度 EPS 為 4.02 元，配發現金股利 3.7 元，配息率達 92.04%。
• 研發投入： 公司每年投入約 3% 的營業額作為研發費用，截至目前已取得 69 項專利，另有 21 項正在審查中。

4. 汎瑋材料市場與產品發展動態

汎瑋材料專注於技術創新與市場拓展，特別是在 AI 相關應用與東南亞市場。

• 市場趨勢與機會： AI 伺服器、AI PC、AIoT 等產業的快速發展，對導熱、電磁屏蔽 (EMI)、緩衝等高階功能性材料的需求大幅提升。例如，新世代 AI 伺服器對散熱與材料要求極高，水冷機種更增加防水、吸濕材料的應用，為公司帶來新的市場機會。
• 核心技術與產品：
  • 多層次堆疊技術： 透過精密設備將多種不同特性的材料預先疊加成單一料件，簡化客戶端組裝工序、降低人力成本並提升良率，為公司創造高附加價值。
  • 自動化生產： 導入自動化設備效益顯著，例如在異形產品折彎技術上，產能提升 10 倍；在保護膜自動對位貼合製程上，產能提升 5 倍，有效降低成本並推升毛利。
• 合作夥伴關係：
  • 公司與金屬加工廠和諧三川在泰國設立合資公司，汎瑋出資 40%。此合作案為跨產業結盟，旨在整合雙方在電子功能性材料與金屬沖壓、精密車削等領域的優勢，透過產品與客戶互補，擴大市場版圖。該合資廠預計於 2026 年 7 月 1 日開始生產。

5. 汎瑋材料營運策略與未來發展

汎瑋材料的長期發展策略聚焦於提升附加價值、強化供應鏈韌性及全球佈局。

• 長期發展計畫： 公司揭示四大核心發展戰略：
  1. 韌性供應： 深化國際佈局，提供客製化與少量多樣的快速供應。
  2. 高附加價值： 開發高階材料，拓展 AI 與電動車等新科技產業客戶。
  3. 數位升級： 推動工廠數位化與智慧製造。
  4. 低碳生產： 導入低碳設備，強化 ESG 綠色供應鏈。
• 競爭優勢： 公司憑藉完整的認證體系、多元的產業應用、創新的研發能力、強大的技術支援以及客戶至上的服務理念，在市場中建立穩固的競爭地位。
• 東南亞佈局：
  • 越南廠： 定位為東南亞的自動化製造中心，受惠於當地電子產業的群聚效應，稼動率與良率持續提升。
  • 泰國合資廠： 透過垂直整合與客戶協同，與越南廠形成「泰越雙廠」的區域協作模式，構築競爭護城河。2026Q1 東南亞市場營收佔比已達 11%，預期將持續成長。

6. 汎瑋材料展望與指引

公司對長期營運保持樂觀看法，認為儘管短期內電子零件成本與供應可能帶來壓力，但整體市場趨勢向上。

• 成長動能：
  • AI 浪潮： AI PC 滲透率提升與 AI 伺服器需求爆發，將帶動高效散熱與 EMI 材料的需求呈倍數增長。
  • 換機週期： Windows 10 停止支援預期將引發 PC 汰換潮。
  • 供應鏈重組： 憑藉跨國的「韌性供應網」，成功承接供應鏈轉移帶來的新訂單。
• 未來展望： 下半年隨著泰國合資廠投入生產，以及越南廠新客戶專案導入，東南亞市場的成長將成為關鍵驅動力，其營收佔比有望持續攀升。公司將持續朝高附加價值應用平台轉型，強化在 AI 供應鏈中的關鍵地位。

7. 汎瑋材料 Q&A 重點

Q1: 2026Q1 財報中，營業費用項下的「預期信用減損損失」為何是正數？

A1: 財務副總澄清，2026Q1 財報上此項目實際為負數 223 萬元，代表提列損失。若為正數，則代表呆帳的迴轉。此項目的計算是依循 IFRS 9 的矩陣邏輯，評估過去兩年狀況與未來預期來提列，與早期已實現才認列的備抵呆帳概念不同。

Q2: 2026Q1 的「營業外收入及支出」為負數，是否主要為匯率影響？

A2: 財務副總說明，業外虧損是多重因素所致。雖然有利息收入，但虧損主要來自其他利益及損失，以及轉投資的認列。其中，公司認列泰國合資公司 40% 的虧損，於第一季約虧損 94 萬元。匯率的影響比重很低，公司採取較保守的自然避險策略，並會進行即時換匯操作，以將匯兌損益控制在一定範圍內。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。