【青松健康法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251120

1. 青松健康營運摘要

青松健康(市:6931)為臺灣首家以長照為本業的上市公司，專注於提供住宿式、社區式及居家式等一條龍服務。公司營運穩健成長，2025 年 9 月單月營收正式突破 1 億元大關。截至 2025 年 10 月底，累計合併營收已達 9.2 億元，接近 2024 全年度的 9.8 億元。2025 前三季 EPS 為 0.78 元，已超越 2024 全年的 0.68 元。

公司今年發展重點在於將籌備中的機構順利開業，已成功設立 7 家新機構，使總營運據點數達到 62 家。為留住人才，公司於今年 7 月啟動員工持股信託計畫。展望未來，公司短期將持續在全國積極拓點，中長期則計畫開發更多自費服務與管理顧問業務，並將服務範疇拓展至亞健康與健康族群。

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2. 青松健康主要業務與產品組合

青松健康的核心業務涵蓋長照產業鏈，主要分為三大類別：

• 住宿式服務：提供 24 小時全天候照護。
• 居家式服務：派遣專業居服員到府服務。
• 社區式服務：
  • 日照中心：提供長輩日間的活動、賦能課程與人際互動。
  • 團體家屋：主要服務具行動能力的失智長輩。
  • 小規模多機能中心：整合日照、居家服務及夜間喘息服務。

近年來，公司積極擴展社區式服務據點，其營收貢獻顯著提升。自 2024 年起，社區式服務的合併營收已略為超過住宿式服務，顯示公司近年來的展店策略已見成效。

3. 青松健康財務表現

• 營收表現：2025 年前三季營運表現亮眼，截至 10 月底累計合併營收 9.2 億元。
• 獲利能力：
  • 2025 前三季 EPS 為 0.78 元，已超越 2024 全年度的 0.68 元。
  • 住宿式機構 2025 前三季的稅前淨利已接近 2024 全年水準。
  • 社區式機構設立滿三年以上的據點，2025Q3 的營業收入已超過去年全年。
• 毛利率：2025 前三季毛利率略低於前兩年，主要受新據點的資本支出、初期虧損及人事成本增加影響。預期隨著新據點陸續成熟，未來對毛利率的貢獻將有良好表現。
• 股本與股利：
  • 2025 年初因上市辦理現金增資，股本由 6 億元增至 6.6 億元。
  • 上市後改採季配息政策，以提供股東穩定的現金流回饋，近期每季約配發 0.1 至 0.2 元的現金股利。
• 營運效率：住宿式機構至 2025 年 10 月底，佔床率已達九成。社區式機構通常設立滿兩年即可實現獲利。

4. 青松健康市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 臺灣人口結構快速高齡化，國發會預估 2025 年老年人口將達 20%，正式進入超高齡社會（截至 10 月底已達 19.98%）。
  • 衛福部預估長照需求人數將於 2026 年突破百萬人，市場需求持續擴大。
  • 市場趨勢朝向個人化自費項目、社區化服務網絡及更精緻化的照護品質發展。
• 設施升級與科技導入：
  • 為提升服務品質，公司於 2025 年 9 月將一處住宿式機構暫時停業，進行為期一年的全面翻新，目標是營造「五星級飯店」的照護環境，並為導入智慧科技預先建置基礎設施。
  • 已導入光纖智慧床墊，可偵測長輩的呼吸心跳、離床狀態，並記錄照護執行狀況。此技術無電池波且更省電，有助於減輕照護人員壓力並提升數據準確性。
  • 公司早期已自主開發 ERP 系統，整合照護、護理、財會、簽核等多個系統，有效提升行政效率並推動無紙化。

5. 青松健康營運策略與未來發展

• 短期計畫：
  • 持續拓點：維持在全國積極擴展服務據點的策略，並優化選點評估機制。
  • 產業結盟：尋求與輔具、智慧科技、保險等相關產業的合作機會。
• 中期計畫：
  • 開發自費服務：拓展如居家無障礙環境改善等具潛力的自費市場。
  • 拓展管理顧問業務：提供同業營運輔導與管理顧問服務，並協助面臨少子化衝擊的私校轉型為長照財團法人。
• 長期計畫：
  • 延伸服務對象：將服務範圍從失能、失智長輩，擴展至亞健康及健康的長輩族群，積極研究「附服務高齡住宅」等新興模式。
  • 策略合作與併購：評估與同業進行併購，或與異業進行策略性合作的可能性。

6. 青松健康展望與指引

公司目前有多項大型開發案正在進行中，將成為未來重要的成長動能：

• 彰化員中案：結合住宿、日照及診所資源的綜合式機構，因營建缺工進度稍有延遲，預計 2026Q1 可取得使用執照。
• 淡水新市鎮案：與在地建商合作，規劃包含 200 床住宿機構、日照、團體家屋及診所藥局的開發案，預計 2026Q2 動工。
• 台中清水案：向教育部承租學產地 50 年，將自地自建指標性機構，規劃 90 人的日照中心及 36 床全為單人房的團體家屋。
• 新設合資法人：2025 年 11 月董事會通過，與長照同業簽訂合作意向書，將共同合資成立新的長照社團法人，籌設一處超過 100 床的住宿式機構。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。