【攸泰科技法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260721【攸泰科技法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260721

1. 攸泰科技營運摘要

• 2026Q1 營運表現: 攸泰科技 (6928) 2026Q1 營收為 5.48 億元，季增 61%，年減 10%。毛利率提升至 28%，較去年同期增加 2 個百分點。本季營運表現接近損平，稅後淨損為 335 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 -0.04 元。公司營運在 2025Q4 觸底後已見回穩。
• 主要發展:
  • 併購美國 E3D 公司: 於 2025 年併購 E3D，其營收自 2026Q1 起併入財報，主要貢獻於「客戶服務與其他」業務類別。此舉旨在拓展美國特殊軍事及利基市場，並利用其在地製造能力與航太認證 (AS9100D) 接觸航太、醫療及國防客戶。
  • 產品組合優化: 持續淘汰舊有或低毛利產品線，專注於高附加價值的解決方案，成功將整體毛利率維持在 25% 以上，並朝 30% 目標邁進。
• 未來展望:
  • 2026Q2 營收預期為谷底，下半年至 2027 年營運可望持續回溫。
  • 海事業務：已 확보 新專案 (超過 5 個)，預計能為未來 3 至 5 年提供穩定的營收基礎。
  • 北美市場：將成為重要成長動能，主要由 E3D 的專案挹注及新客戶開發帶動。
  • 亞洲市場：在日本、馬來西亞、新加坡等地已取得初步成果，將持續均衡發展各區域市場。

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2. 攸泰科技主要業務與產品組合

• 核心業務: 公司以工業電腦 (IPC) 為基礎，專注於為嚴苛或關鍵任務環境提供強固、可靠的硬體解決方案與加值客製化服務。主要應用於海事、衛星通訊、智慧移動及政府專案等領域。
• 商業模式:
  • 附加價值型客製化方案: 為營收主力，佔 91%。2026Q1 毛利率由去年同期的 24% 提升至 28%，顯示產品組合優化策略奏效。
  • 品牌 (RuggON): 佔營收 9%。2026Q1 毛利率為 32%，較去年同期下滑，主因是為拓展衛星通訊及政府專案等新市場而採取較具競爭力的定價策略。長期目標仍是將品牌毛利率維持在 35% 至 40% 以上。
• 各業務市場表現:
  • 海事 (Maritime): 佔比降至 55%。營收年減 37%，主因是處於新舊產品交替的空窗期，並策略性淘汰低毛利產品。隨著新專案於 2026 上半年陸續開出，預期下半年將重回成長軌道。
  • 衛星通信應用 (Satcom Applications): 佔比提升至 9%，營收年增 65%。市場發展較預期緩慢，因地面設備需求需待衛星部署及商業應用成熟後才會放量，且專案開發與驗證週期較長。
  • 智慧移動市場 (Smart Rugged Mobility): 佔比維持 10%，主要為 RuggON 品牌強固型電腦。
  • 客戶服務或其他 (Customer Services and Others): 佔比從 7% 大幅提升至 26%，營收年增 227%，主要反映 併購 E3D 所帶來的營收貢獻。未來將視其業務性質，逐步歸類至其他應用市場。

3. 攸泰科技財務表現

• 2026Q1 關鍵財務數據:
  • 銷貨收入: 5.48 億元 (年減 10%，季增 61%)
  • 銷貨毛利: 1.53 億元
  • 毛利率: 28% (相較 2025Q1 的 26% 提升)
  • 營業利益: -831 萬元
  • 稅後淨利: -335 萬元
  • 每股盈餘 (EPS): -0.04 元
• 驅動與挑戰因素:
  • 毛利率提升: 成功淘汰低毛利產品線，並專注於附加價值高的專案，是毛利率從過去的 18% 逐步提升至 28% 的主因。
  • 營收波動: 海事業務因產品換代導致短期營收下滑，但此為策略性調整。併購 E3D 則有效彌補了部分營收缺口，並帶來新的成長機會。
  • 費用控管: 營業費用控制得宜，使公司在營收尚未完全恢復的情況下，仍能維持接近損平的狀態。
• 銷售區域分析:
  • 美洲 (AMERICA): 佔比 30%，營收貢獻穩定，併購 E3D 後，有助於應對美國製造回流趨勢與關稅風險。
  • 歐洲 (EUROPE): 佔比自 50% 降至 44%，主因是品牌業務的調整。
  • 亞洲 (ASIA): 佔比從 9% 顯著提升至 16%，年增 63%，主要受惠於日本交通、馬來西亞物流及新加坡政府專案的訂單。

4. 攸泰科技市場與產品發展動態

• 趨勢與機會:
  • 美國市場機會: 美國的製造回流、非紅色供應鏈及國安議題，為具備在地製造能力的 E3D 帶來許多新的商機 (RFQ/RFP)，特別是在航太、國防等領域。
  • 關鍵任務應用: 市場對無人載具、邊緣 AI 及衛星通訊等應用於惡劣環境下的解決方案需求增加，符合公司發展方向。
• 重點產品:
  • DDU (Data Distribution Unit): 為政府專案開發的核心整合平台，可連結各種強固型電腦與周邊設備，整合軟硬體功能。
  • 無人載具控制器: 近年新開發的產品線，鎖定無人機與無人載具的控制應用。
  • 新一代海事電腦: 多項新專案已於 2026 上半年敲定，將成為未來幾年海事業務的成長主力。

5. 攸泰科技營運策略與未來發展

• 長期計畫:
  • 深化高附加價值市場: 持續投入研發資源於無人系統 (Unmanned)、衛星通訊 (Satcom) 及大型政府專案，提升產品含金量。
  • 發揮 E3D 綜效: 透過 E3D 的美國製造基地與認證，積極拓展過去較少接觸的航太、醫療與國防客戶群。
  • 全球佈局均衡化: 在穩固歐美市場的基礎上，持續開拓亞洲市場，降低單一市場的風險。
• 競爭優勢:
  • 從單純的硬體供應商轉型為解決方案提供者，能針對客戶在特殊環境下的需求提供高度客製化的服務。
  • 透過併購 E3D，建立美國在地製造與服務能力，符合當前地緣政治趨勢，成為進入高門檻市場的利器。

6. 攸泰科技展望與指引

• 短期展望: 公司營運已於 2025Q4 落底，2026Q1 回穩。預期 2026Q2 將是營運谷底，下半年隨著海事新專案出貨與 E3D 業務逐步發酵，營運表現可望逐季改善。
• 中長期展望:
  • 海事業務憑藉新專案的導入，未來 3 至 5 年將提供穩定的營收基礎。
  • 北美市場在 E3D 的加持下，預期將成為公司未來主要的成長引擎。
  • 公司將持續進行營運優化，目標是將毛利率穩定維持在 25% 以上，並持續提升。

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本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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