【鴻呈法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260806

1. 鴻呈營運摘要

• 營運表現強勁：2026 年上半年合併營收達 16.14 億元，年增 32%。單月營收成長顯著，6 月營收 3 億元 (年增 60%)，7 月營收達 3.7 億元，年增 67.45%，顯示成長動能持續加速。
• AI 伺服器為主要成長引擎：受惠於 AI 基礎建設的強勁需求，伺服器業務成為公司最主要的成長動能。2026 年上半年，伺服器與資料存取業務營收年增 134%。至 2026 年第二季，AI 伺服器相關業務已佔 Cable 事業體營收的 60%。
• 越南新廠擴產計畫：為滿足強勁的訂單需求，公司正於越南河內建置面積近 4 萬平方公尺的新廠，預計於 2026 年 12 月開始試產。新廠產能規劃為舊廠的 3.5 至 4 倍，將成為未來高速成長的強大後盾。
• 新產品佈局：聚焦 AI 基礎建設，推出三大解決方案平台：高速傳輸 (PCIe Gen 6, 1.6T DAC)、高功率電源 (MicroBus™ HC) 及液冷散熱 (漏液偵測線)。其中液冷偵測方案已獲 CSP 客戶認可並進入量產。
• 公司治理獲肯定：鴻呈首次參加即榮獲第 12 屆公司治理評鑑前 20% 的佳績，展現公司在資訊透明與永續經營方面的努力。

2. 鴻呈主要業務與產品組合

• 核心業務：鴻呈為專業的連接線束與連接器製造商，以中國及越南為雙生產基地。產品應用橫跨五大領域：伺服器與資料存取 (Server & Storage)、工業應用 (Industry)、車載與車聯網 (Automotive)、醫療設備儀器 (Medical) 及能源系統應用 (Renewable Energy)。
• 業務組合與近期變化：公司策略性聚焦於高成長的 AI 伺服器市場，成效顯著。
  • 伺服器與資料存取：為最大且成長最快的業務。2026 年第二季佔集團總營收 47%，佔 Cable 事業體營收 60%。2026 上半年營收達 7.31 億元，年增率高達 134%。
  • 車載與車聯網：維持穩健成長，2026 上半年營收年增 49%。
  • 機能材料：為第二大業務，2026 上半年營收年增 52%。
  • 5G 通訊與其他：此部分業務佔比下降，反映公司資源集中於 AI 相關應用的策略調整。

3. 鴻呈財務表現

• 關鍵財務指標 (2026Q1)：
  • 銷貨收入：7.12 億元，年增 23%。
  • 銷貨毛利率：29%，較去年同期提升。公司表示，隨著高毛利的伺服器產品組合比重增加，毛利率有望持續提升。
  • 營業淨利：8,328 萬元，年增 51%。
  • 稅後每股盈餘 (EPS)：1.58 元，年增 48%。
• 獲利展望：財務副總表示，2026 年第二季的獲利表現較第一季成長超過 50%，顯示產品組合優化效益顯現。
• 研發費用持續提升：公司為佈局高階伺服器相關產品，持續投入大量研發資源。研發費用佔營收比重從 2024 年的 4.42% 提升至 2025 年的 4.79%，至 2026 年第一季已達 5.11%。

4. 鴻呈市場與產品發展動態

• 高電流電源方案 (MicroBus™ HC)：公司自主開發 MicroBus™ HC 高電流線纜平台，專為 AI 伺服器高功率應用設計，可降低機內電源過熱風險。此平台具備模組化與多標準相容特性 (支援 PCIe 與 OCP)，目前正進行相關驗證。
• 液冷漏液偵測方案：
  • 市場需求：隨著 GB300、Vera Rubin 及 ASIC 伺服器導入液冷，漏液偵測需求快速成長。公司目前每月出貨數萬套用於 GB300 機櫃的漏液偵測線。
  • 產品類型：提供兩種方案，包括用於大範圍偵測的編織感測線 (已獲 CSP 客戶認可並量產) 及用於精準偵測的 FPC 感測模組。
  • 技術創新：針對目前市場上 FPC 方案高達 70-90% 的誤報率問題，鴻呈開發出具備特殊薄膜設計的 FPC 模組，能有效阻擋粉塵等微粒，在維持高靈敏度的同時大幅降低誤報率，提升系統可靠性。此方案正與終端客戶合作驗證。
• 高速互連產品：
  • 內部連接線：已成功導入 PCIe Gen 6 高速連接線，並持續擴大市場佈局。
  • 外部連接線：產品線延伸至機外應用，1.6T DAC (直連銅纜) 及 Loopback 產品已開發完成，並有小批量出貨實績。
  • 光纖產品：正積極佈局光纖跳線 (Patch Cords) 與線纜組件，以提供 AI 資料中心更完整的高速連接解決方案。

5. 鴻呈營運策略與未來發展

• 全球製造佈局：
  • 中國廠區：持續推動自動化與智慧製造，提升生產效率與品質。
  • 越南廠區：河內新廠是未來成長的關鍵。新廠佔地近 4 萬平方公尺，預計 2026 年底量產，規劃導入 IATF 16949 汽車品質管理系統。滿載後月產值預估可達 1,000 萬美元以上，是現有產能的數倍。
• 長期發展計畫：持續深耕 AI 生態系，與一線 ODM 及 CSP 客戶深化合作。以「連接、感知、供電」三大核心技術，提供 AI 基礎建設所需的全方位解決方案，並拓展車用電子與新能源市場機會。
• 競爭優勢：擁有 30 年的製造實力，具備自主研發高階產品的能力，並透過中國與越南的雙生產基地，提供客戶具彈性的全球供應服務。

6. 鴻呈展望與指引

• 營運展望樂觀：董事長表示「訂單完全不用擔心，反而是產能要全力的趕上」。隨著 AI 伺服器需求持續強勁，加上新產品陸續放量，公司對未來營運成長充滿信心。
• 成長動能：
  • AI 伺服器：高速線、電源線及液冷偵測線的需求持續增長。
  • 越南新廠：新產能將於 2027 年上半年陸續通過客戶驗證後開出，為營收成長提供強大動能。
  • 新產品效益：液冷偵測方案與高電流電源平台等高毛利產品，將進一步優化產品組合與獲利能力。

7. 鴻呈 Q&A 重點

Q：在越南新廠開出前，下半年是否還有新產能？新廠運轉順利後的月產值約多少？產品是否以 AI server 零組件為主？

A：越南新廠預計 12 月開始試產，設備與智能輸送系統自本月 (2026 年 8 月) 起陸續建置。新廠面積近 4 萬平方米，可容納 1,500 至 2,000 名以上員工，是舊廠的 3.5 至 4 倍。目前越南舊廠月產值約 200 多萬美元，若新廠運作順利，且高階產品組合佔比較高，月產值有機會超過 1,000 萬美元。新廠的量產轉換與客戶審核預計在 2027 年上半年陸續完成。

Q：水冷漏液偵測線的市場需求，以及公司自行抽線的驗證進度如何？

A：需求越來越大。自 GB300 專案開始，液冷應用快速普及，現在連 ASIC 伺服器也逐漸從氣冷轉為水冷，因此相關專案非常多。目前每月出貨給 GB300 的漏液偵測線套數達數萬套。

我們自行生產的編織線 (LDT) 產品正在驗證中，希望能在 2026 年底前完成。

目前市場上 FPC 方案最大的痛點是誤報率極高 (70% 至 90% 以上)，導致維護成本高昂。我們已針對此問題提供解決方案，並送樣驗證中。漏液偵測產品的單價從幾塊到一百多塊美金不等，未來市場規模可能是現在的數倍甚至數十倍。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。