【森崴能源法說會】重點內容備忘錄及未來展望趨勢 20250603

本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 森崴能源營運摘要

森崴能源（市：6806）於 2025Q1 營運表現強勁，營收及獲利均較去年同期顯著成長。主要受惠於工程業務，特別是離岸風電項目的進展。子公司富威電力於 2025 年 1 月 15 日 掛牌上市，為集團發展增添動能。公司持續推動各項再生能源開發計畫，並積極參與 ESG 活動。

• 2025Q1 營收：新臺幣 56.94 億元，較去年同期成長 144%。
• 2025Q1 營業毛利：新臺幣 9.96 億元，較去年同期成長 363%。
• 2025Q1 稅後淨利：新臺幣 2.52 億元，較去年同期成長 198%。
• 2025Q1 每股盈餘 (EPS)：新臺幣 0.75 元。
• 主要發展：
  • 子公司富威電力於 2025 年 1 月 15 日 掛牌上市。
  • 離岸風電二期統包工程（300MW）進度順利，水下基礎結構已完成 28 座（共 31 座）。
  • 新離岸風電案場（700MW）於 2025 年 5 月 9 日 完成行政契約簽署，預計 2029 年 完工併網。
  • 陸域風電開發（54.6MW）取得進展，首座風機已吊裝完成。
• 未來展望：持續推進臺電離岸風電二期工程，目標於 2025 年底 竣工；積極開發新的離岸風電、陸域風電及太陽光電案場；透過子公司擴大綠電交易、儲能及天然氣供應業務。

2. 森崴能源主要業務與產品組合

森崴能源定位為全方位的專業能源服務供應商，業務涵蓋再生能源開發、工程統包、電廠維運、綠電交易、儲能服務及天然氣進口與供應。

• 核心業務：
  • 能源開發與工程：包括太陽光電、陸域風電、離岸風電、小水力發電、燃氣電廠的開發與建置。
  • 售電與服務：透過子公司富威電力進行綠電交易及儲能服務；透過欣鑫天然氣提供液化天然氣（LNG）進口與供應。
  • 維運服務：提供已建置案場的運營維護。
  • 地理足跡：主要業務集中於臺灣，設有臺南及彰化據點。
• 近期變化：
  • 2022 年 12 月 23 日：成立富崴海事工程股份有限公司，專注海事工程業務。
  • 2025 年 1 月 15 日：子公司富威電力掛牌上市。
• 業務板塊摘要：
  • 工程業務：為營收主要來源，2025Q1 佔合併營收 92%。其中，離岸風電工程佔 88%，彰濱地區的陸地工程佔 3%。
  • 售電收入：2025Q1 佔合併營收 6%，主要由子公司富威電力的售電平台貢獻（佔 5%）。
  • 服務收入：2025Q1 佔合併營收 2%，主要為子公司富威電力的儲能業務收入。

3. 森崴能源財務表現

• 2025Q1 主要財務指標：
  • 營業收入：新臺幣 56.94 億元，較 2024Q1 的 23.31 億元成長 144%。
  • 營業毛利：新臺幣 9.96 億元，較 2024Q1 的 2.15 億元成長 363%。
  • 毛利率：約 17.5% (9.96/56.94)，較 2024Q1 的 9.2% (2.15/23.31) 大幅提升。
  • 稅前淨利：新臺幣 3.5 億元，較 2024Q1 的 1.12 億元成長 213%。
  • 本期淨利：新臺幣 2.52 億元，較 2024Q1 的 0.84 億元成長 198%。
  • 每股盈餘 (EPS)：新臺幣 0.75 元。
• 營收組成 (2025Q1)：
  • 工程業務收入：佔 92% (其中離岸風電佔 88%，彰濱工程佔 3%)
  • 售電收入：佔 6% (其中子公司售電平台佔 5%)
  • 服務收入：佔 2% (主要為子公司儲能收入)
• 成長動能與挑戰：
  • 主要動能：離岸風電工程項目的大幅進展為營收與毛利成長的主要貢獻來源。子公司售電與儲能業務亦呈現良好成長。
  • 挑戰：太陽光電開發案場進度受法規要求影響，仍需時間協調。
• 資本額：增資後達 新臺幣 27 億 4642 萬 9 千元。

4. 森崴能源市場與產品發展動態

森崴能源積極拓展各項再生能源業務，並根據市場需求調整策略。

• 離岸風力發電：
  • 臺電離岸風電二期統包工程 (300MW)：契約金額 628.88 億元（含 63 億元 五年維運）。預計 2025 年 12 月 31 日 竣工。
    • 2025 年重要里程碑：完成水下基礎安裝、海纜鋪設、下部結構及風機安裝，並於第四季完成測試、試運轉。
    • 目前進度：水下基礎結構已完成 28 座 (共 31 座)；Pin pile 已完成 12 座 (共 48 支)；Jacket 已完成 6 座。
  • 新開發案場 (700MW)：2025 年 5 月 9 日 完成行政契約，預計 2029 年 完工併網，年發電量約 30 億度。目前進行前期調查、設計及環評作業。
• 陸域風力發電：
  • 中部地區開發案 (54.6MW)：已取得 10 座 容許許可函，其中 6 座 取得施工許可。首座風機已吊裝完成，其餘 5 座進行土木基礎工程。
  • 彰北陸域風電維運：自 2020 年 11 月 11 日 完工併網後持續維運，發電效益良好。
• 太陽光電：
  • 南部地區開發案 (100MW)：因應觀光署對遊憩附屬綠能設施美觀與安全要求，目前仍在修改新建辦變更計畫，後續將提送審查。
  • 七股太陽光電新建升壓站：2025 年 4 月 25 日 測試完工，已結案。
  • 臺南七股太陽光電廠維運：累計發電量 3 億 3695 萬度，平均日照時數 4.1 小時（優於預估的 3.7 小時）。
• 子公司業務發展：
  • 富威電力：
    • 綠電交易：已轉供 382 個據點，供應 4.8 億度電。主要客戶包括電子業、中華電信、台灣大哥大、鴻海、日月光集團。已整合太陽光電、陸域風電裝置容量共 229.2MW。
    • 儲能業務：共 5 個案場，合計 74.9MW。持有案場包括土城 7MW 及宜蘭蘇澳 50MW。
  • 欣鑫天然氣：
    • 液化天然氣進口與供應：於 2019 年 8 月 28 日 取得進口執照。持續拓展供氣業務，新案場實績包括宜蘭東大、桃園路盛等。

5. 森崴能源營運策略與未來發展

森崴能源致力於打造 ESG 產業生態系，涵蓋節能、創能、儲能及綠電交易平台。

• 長期計畫：
  • 再生能源擴展：持續投入離岸風電、陸域風電、太陽光電等大型案場的開發與建置。
  • 垂直整合：透過富崴海事工程等子公司，強化工程執行能力。
  • 多元化服務：發展綠電交易、儲能解決方案、天然氣供應等，提供客戶一站式能源服務。
  • ESG 實踐：積極參與淨灘、造林等環保活動，推動碳匯及自願減量專案。
    • 臺東池上造林案：與國有財產署合作，於 71.98 公頃 國有土地種植約 13 萬棵樹，推動臺灣首批大規模自然碳匯新植造林案。
• 競爭優勢：
  • 全方位服務能力：從開發、工程、維運到綠電交易、儲能，提供完整價值鏈服務。
  • 大型專案執行經驗：成功承攬並執行如臺電離岸風電二期等大型能源工程。
  • 集團資源整合：結合母公司及各子公司專業，發揮綜效。
• 風險與應對：
  • 太陽光電開發挑戰：南部太陽光電案場因需符合觀光遊憩區相關法規，進度有所延遲。公司持續修改計畫以符合主管機關要求。
  • （註：法說會中未明確提及其他重大風險及具體應對策略。）

6. 森崴能源未來展望與指引

公司對未來再生能源市場保持樂觀，並將持續投入資源以掌握成長契機。

• 預期成長動能：
  • 離岸風電工程：臺電二期工程將於 2025 年 進入施工高峰期及完工階段，為主要營收及獲利來源。新開發的 700MW 離岸風場將接續成為長期成長引擎。
  • 陸域風電：中部地區陸域風機將陸續建置完成並投入運營。
  • 綠電交易與儲能：子公司富威電力在綠電市場及儲能領域的業務擴展。
  • 天然氣供應：欣鑫天然氣持續開發新客戶。
  • 碳權潛力：透過造林及其他減碳行動，未來可能產生碳權效益。
• 潛在風險：
  • 大型工程項目執行可能面臨的時程、成本及不可抗力因素。
  • 再生能源政策及法規變動的影響。
  • 市場競爭加劇。
• （註：本次法說會未提供具體的未來季度或年度財務預測數據。）

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。