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1. 匯僑設計營運摘要
- 2025 前三季財務表現: 匯僑設計 (6754) 2025 年前三季累計合併營收為新台幣 27.32 億元，每股盈餘 (EPS) 為 2.29 元。2025Q3 因第二季未實現匯兌損失迴轉，單季獲利回升。
- 主要業務發展: 2025 年完工專案超過 400 件。進行中的大型指標案涵蓋飯店休旅、商辦、公共空間及商場，如信義區四季酒店 (Four Seasons)、台中七期 JW Marriott、台東六善 (Six Senses) 國際豪華度假村、台中綠美圖及台北大巨蛋商場等。公司持續深化與國際設計團隊的合作，跨國合作案件已超過 300 件。
- 永續經營成果: 中國大陸自有工廠於 2025 年正式取得 FSC 產銷監管鏈認證，落實木製品可追溯與負責任的來源管理，提升國際品牌客戶認可的永續製造能力。
- 未來展望: 公司對 2026 年展望正向，受惠於大型商場、頂級商辦及國際品牌飯店進入新一波擴張期。目前在手尚未完成的合約金額近 26 億元，其中預計 17 億元將於 2026 年認列，為營收成長提供動能。
2. 匯僑設計主要業務與產品組合
- 核心業務: 公司提供全方位空間解決方案，服務項目涵蓋品牌策略、設計規劃、工程統籌、自有工廠的道具生產及專案管理。核心業務領域包含五大類：休旅空間、商業空間、商辦空間、公共空間、醫養空間。
- 全球佈局: 集團在兩岸四地（台北、上海、浙江嘉善、桃園中壢）設有據點，總員工數約 610 人。其中，浙江嘉善與桃園中壢設有自有工廠，道具生產銷售範圍遍及大中華地區、亞洲、歐洲、北美洲、非洲及中東。
- 業務組合 (2025Q3): 營收結構以商業空間為最大宗，佔比 64% (約 17.57 億元)；其次為工作空間，佔 19% (約 5.19 億元)；公共空間佔 9% (約 2.58 億元)；私宅與休旅空間則分別佔 5% 及 2%。
3. 匯僑設計財務表現
- 關鍵財務數據 (截至 2025Q3):
- 累計營業收入: 27.32 億元
- 基本每股盈餘 (EPS): 2.29 元
- 資產總額: 45.81 億元
- 負債總額: 23.65 億元
- 股東權益總額: 22.16 億元
- 負債占資產比率: 51.6%
- 財務驅動與挑戰:
- 獲利回升: 2025Q3 淨利顯著增加，主因是 2025Q2 因台幣升值產生的大額未實現美金兌換損失，在第三季結算過程中並未實際發生而迴轉。
- 營收狀況: 2025 年營收較去年同期衰退，主因是整體市場景氣影響，以及公司在中國大陸市場採取更嚴謹的客戶篩選策略以規避營運風險。
- 股利政策: 公司營運及現金流穩健，將維持穩定的股利發放政策。2024 年度已發放現金股利每股 4.0 元。
4. 匯僑設計市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會:
- 大型商場擴張: 全台大型商場與百貨進入新一輪擴張期，預計將新增約 26 萬坪樓地板面積。
- 頂級商辦升溫: 2026 年 A 級辦公室預計新增供給 11.5 萬坪，創近年高峰，同時帶動舊商辦的更新換代需求。
- 高端旅宿佈局: 未來三年內預計有超過 15 間國際品牌星級酒店開幕，為公司帶來商機。
- 重點專案進展:
- 飯店休旅: 進行中的專案包括台北四季酒店、台中 JW Marriott、台東六善、國賓飯店改建、屏東四重溪溫泉飯店等。
- 工作空間: 包含慧榮科技竹北總部、崇越科技內湖總部、元大金融廣場、光寶科技中和數位大樓等。
- 公共與商業空間: 涵蓋台中綠美圖、台北雙子星、全省高鐵站體設施改善、台北大巨蛋商場 (SOGO 區域)、南港調車場商場、信義區 Dream Plaza 等。
- 國際合作: 公司長期與國際頂尖建築及設計事務所合作，如 Yabu Pushelberg、隈研吾 (Kengo Kuma)、SOM 等，共同執行台灣的指標性專案，藉此接軌全球最新的設計與技術趨勢。
5. 匯僑設計營運策略與未來發展
- 長期發展計畫: 公司訂定四大策略方向，以穩固長期成長根基：
- 服務策略: 深化設計、工程與專案管理一站式整合顧問服務。
- 技術創新: 導入 AI 與 BIM 等數位技術，從設計協同到工廠製造 (BIM to CAM) 全面提升效率。
- 永續發展: 佈局 ESG 綠色競爭力，推動低碳建材與模組化施工，專注服務對環保標準有要求的高端客戶。
- 育才深耕: 積極培育具備設計、工程與數位科技能力的複合型人才，強化國際專案管理能力。
- AI 技術應用: 採短、中、長期三階段佈局 AI。短期已導入文書處理與輔助創意發想；中期目標為建立專案雲端管理平台與內部 AI 人才庫；長期則致力於打造自有 AI 整合平台與知識圖譜，沉澱可複用的數位資產。
- 競爭優勢: 核心競爭力在於國際級的專案整合能力，能為高複雜度的跨領域專案提供專業、快速的全方位服務，並擁有自有工廠支援全球道具生產。
6. 匯僑設計展望與指引
- 營收展望: 公司預期 2026 年營收有機會恢復正成長。截至 2025Q3，在手未完成合約金額近 26 億元，此金額涵蓋至 2028 年的專案 (如高鐵案)。
- 短期指引: 在手合約中，約有 17 億元預計將在 2026 年完成並認列，其中 60% (約 10.2 億元) 預計在 2026 年上半年完成，顯示明年營運量能充足。
- 成長動能: 未來成長動能主要來自台灣市場大型商辦、高端旅宿及大型商場的擴張趨勢。公司已備妥國際性的專業整合管理能力，積極培訓人才，以掌握市場契機，開拓更國際化、專業化的業務版圖。
7. 匯僑設計 Q&A 重點
Q: 請問中國市場的近況與展望?
A: 對 2026 年中國市場的趨勢看法較不明確，將採取審慎保守的態度。策略上，約 40% 產能維持原有業務，同時會將部分人力與工廠產能轉向支援國際品牌拓點及台灣大型專案的需求。兩岸四地的運作已整合，中國團隊將協助支援台灣人力不足的部分。
Q: 裝修領域的員工招聘目前或未來可能會碰到困難嗎？還有 AI 設計對公司的影響有什麼？
A: 員工招聘一直是行業的持續挑戰。台灣的設計人才在國際上因教育程度高、專業且性價比高而非常受歡迎，導致人才易被挖角至東南亞等地，因此公司面臨國際性的人才競爭。公司透過提供良好工作環境與職涯發展來留才。AI 的影響是正面的，一方面公司已開始應用 AI 於文書處理、設計輔助乃至工廠 CNC 製程，以提升效率；另一方面，AI 產業的發展 (如 NVIDIA 在台活動) 也帶動了相關廠辦、商辦的設計需求，對業務是利多。
Q: 請問財報上尚未完成合約金額有將近 26 億，預計在未來幾個月內會認列完畢？
A: 這 26 億的合約金額將分階段認列至 2028 年，其中包含高鐵等長期專案。預計 2026 年將會認列約 17 億元，其中 60% 會在 2026 年上半年完成。因此，明年公司的產能與業績仍相當值得期待。
Q: 第三季單季淨利增加的原因，還有公司明年配息的政策？
A: 2025Q3 淨利回升，主要是因為 2025Q2 帳上因持有美金部位，在台幣大幅升值下產生一筆較大的未實現兌換損失。該筆損失在後續結算時並未實現，因此在第三季迴轉，使獲利恢復正常水準。至於配息政策，因公司營運穩健、現金流充足，未來將維持穩定的股利發放。
Q: 今年營收為何衰退，何時營收會有機會正成長？
A: 今年營收衰退主要有兩個原因：一是整體市場景氣問題，二是公司在中國大陸市場採取更嚴謹的客戶挑選策略，以避開營運風險，這是永續經營的考量。預期 2026、2027 年營收有機會恢復成長，公司已找到新的經營方向，將強化國際性的專業整合管理服務，並已積極培訓相關人才，準備好迎接新的市場契機。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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