【美達科技法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251230

1. 美達科技營運摘要

• 2025 年營運回顧：美達科技 (6735) 2025 年前三季累計營收為 2.2 億元，全年累計至 11 月營收約 3 億多元。公司預估 2025 全年度營收將與 2024 年相近。雖然前三季累計仍為虧損，但 2025Q3 單季已實現獲利，且第四季營運狀況良好，預期可彌補前三季的虧損。
• 主要成長動能：2025 年高壓大電流產品營收佔比顯著提升，從 2024 年的 41% 成長至前三季的 54%。外銷比重也大幅增加，前三季已達 76%，預計全年外銷將略高於內銷。
• 未來展望與指引：公司對 2026 年展望非常樂觀，預期營收將有兩位數以上的年增長。主要成長動能將來自電動車、充電樁相關應用帶動的第三代半導體 (SiC) 測試需求，以及功率放大器 (PA) 和電源驅動 IC 市場的持續增長。公司正積極佈局東南亞市場，並與國際大廠合作開發新測試項目。

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2. 美達科技主要業務與產品組合

• 核心業務：公司專注於半導體測試設備的研發與銷售，提供從 IC 設計、晶圓製造到封裝成品的完整測試解決方案。產品應用涵蓋電源類比 IC、第三代半導體 (SiC、GaN)、混合訊號 IC、光感測元件 (VCSEL、LiDAR、CMOS Image Sensor) 等領域。
• 產品組合概況：
  • 混合訊號測試：為公司營收主力，佔比超過七成。
  • 影像感測測試：營收佔比約兩成。
• 重點產品線：
  • 第三代半導體 (SiC/GaN)：提供從晶圓測試、晶圓老化、晶粒挑揀、元件測試到功率模組測試的「一條龍」完整方案。目前臺灣與中國的指標性客戶已採用其設備進行量產。
  • 光感測元件 (VCSEL/LiDAR/CIS)：針對 VCSEL 與 LiDAR 提供整合測試方案，並已接觸 CPO (共封裝光學) 相關的邊射型雷射 (Edge Emitting Laser) 測試業務，正與國內外大廠合作。
  • 先進封裝：與臺灣市佔第一的 handler 廠商合作，開發針對 2.5D/3D 封裝的 Open/Short 測試方案，最高可支援 32,000 個引腳。

3. 美達科技財務表現

• 關鍵財務數據 (2025 年前三季)：
  • 營業收入：2.2 億元。
  • 損益狀況：前三季累計為虧損，但 2025Q3 單季已轉虧為盈。預計 2025Q4 的獲利可望彌補前三季的虧損。
  • 毛利率：2025 年前三季因產品組合及存貨提列損失影響，毛利率較低。但隨著 2025Q4 PA 產品出貨增加，毛利率將明顯回升。預期 2026 年毛利率將比 2025 年提高不少。
• 營收結構變化：
  • 產品別：高壓大電流產品佔比從 2024 年的 41% 上升至 2025 前三季的 54%。PA 產品佔比則從 28% 降至 22%，但預計第四季出貨增加後比例將回升。
  • 地區別：外銷比重顯著成長，2025 前三季達 76%。預計 2025 全年外銷比例將略高於內銷，顯示海外市場拓展有成。

4. 美達科技市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 第三代半導體：電動車、快充、AI 伺服器資料中心、太陽能儲能等應用對 SiC 元件需求強勁，市場明確且將快速成長。
  • 光通訊與感測：LiDAR 市場至 2028 年複合年增長率預估高達 55%。公司已切入 VCSEL 測試，並延伸至光通訊應用的邊射型雷射測試。
  • CMOS 感光元件：至 2029 年複合年增長率約 7.12%，應用於智慧眼鏡、高階相機、車用感測等。
• 關鍵產品開發進度：
  • SiC/GaN 晶圓老化測試機：為公司重點開發項目，目前硬體已接近完成，軟體進入最後修正階段，整體完成度達 90-95%。預計 2026Q1 完成開發，並於 2026Q2 前發表。
  • 高功率測試技術：持續朝更高規格發展，電壓目標從 6,000V 邁向 10,000V，電流已可達 2,000A，以滿足未來電動車及工業應用需求。
  • 高速影像測試：因應傳輸速度提升，已走向 2.5G MIPI 規格的測試方案。

5. 美達科技營運策略與未來發展

• 長期發展藍圖：公司未來將聚焦於能源與感測兩大核心領域。
  • 能源領域：專注於高電壓、大電流的功率半導體測試，應用於電動車、AI 伺服器電源、智慧家電等。
  • 感測領域：發展高速、高精度的光感測元件測試方案，應用於 LiDAR、Face ID、AR/VR、自動駕駛輔助系統等。
• 競爭優勢：
  • 技術與人才：研發與工程人員佔公司總人數 50%，資深同仁擁有超過 30 年產業經驗。全球機台安裝數已超過 2,300 台。
  • 專利佈局：擁有多項專利技術，形成技術壁壘。
• 市場擴張計畫：因應全球供應鏈轉移趨勢，將積極佈局東南亞市場，並已和國際大廠展開合作，目前正處於驗證階段，將成為 2026 年重要的成長動能之一。

6. 美達科技展望與指引

• 2026 年財務預測：
  • 營收：預期將有兩位數以上的年增長率，甚至可能更高。
  • 毛利率：隨著高毛利產品出貨增加及存貨問題改善，預期將有顯著提升。
• 成長機會與動能：
  • 主要動能：SiC 相關應用將是 2026 年最主要的成長引擎，尤其在電動車、充電樁及 AI 伺服器領域。
  • 其他動能：PA 及 Power Driver 需求依然強勁。與國際大廠在東南亞的合作將開拓新市場。
• 潛在機會：
  • 新產品：即將推出的 SiC 晶圓老化測試機，已有客戶提出需求，有望成為新的營收來源。
  • 新應用：在光通訊領域的佈局，如邊射型雷射測試，未來潛力可期。

7. 美達科技 Q&A 重點

Q1: 2026 年的具體業務展望、營收年增率 (YoY) 及主要成長動能？

A: 對 2026 年展望非常看好，預期營收 YoY 成長兩位數以上，甚至可能更高。成長動能主要來自電動車、充電樁對 SiC 的需求，以及 PA 和 Power Driver 的應用。公司正與國際大廠合作，前進東南亞市場。

Q2: AI、無人機、電動車這三個項目對 2026 年營運的貢獻為何？

A: 公司主要提供半導體元件測試方案。這些終端應用將帶動 SiC 元件需求快速成長。相較於 2025 年，預期 2026 年來自這些領域的營收佔比將有較大的提升。

Q3: 2025 年上半年高壓大電流的營收佔比約 63%，大約有多少應用為 AI 伺服器電源模組？

A: 公司測試的是元件，難以追蹤最終應用比例。目前 AI 伺服器應用的佔比不高，但資料中心對電源穩定性要求高，未來對 SiC 的需求會增加，預期 2026 年相關營收佔比會顯著提升。

Q4: 前三季仍為虧損，第四季營運狀況如何？毛利率何時能顯著回升？

A: 2025Q3 單季已實現小幅盈利。第四季營收狀況不錯，預期可彌補前三季的虧損。因 PA 產品出貨增加，第四季毛利率會比前三季理想。展望 2026 年，若 PA 需求持續，且存貨提列損失因素消除，毛利率將比 2025 年提高不少。

Q5: 公司的 VCSEL 測試機，是否有接觸 CPO 雷射測試相關業務？

A: 有的。公司在 VCSEL 測試領域發展已久，主要應用於 LiDAR。同時也與國內外大廠合作光通訊測試，特別是邊射型雷射 (Edge Emitting Laser)，相關測試已大致完成，等待客戶放量。

Q6: SiC 目前在哪裡的需求比較明確？

A: 目前最大宗的應用在電動車 (逆變器、轉換器) 與充電樁 (特別是快充)。其他明確需求包括伺服器資料中心、太陽能儲能、風電逆變器等。未來應用會非常廣泛。

Q7: 關於 SiC 及 GaN 老化測試機目前的進度與發表時程？

A: 此專案已進入尾聲，整體完成度約 90% 至 95%。硬體已基本完成，軟體正在最後測試。預計 2026Q1 可完成，並於 2026Q2 之前發表。目前已接到客戶需求，正在加快腳步。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。