【元禎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261013【元禎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261013

1. 元禎營運摘要

元禎 (1725) 為專業化學品、溶劑、塑膠及油品貿易商。2026 上半年營運表現較去年同期顯著成長，主要受惠於本業穩健及豐厚的業外收益。

• 財務表現：2026 上半年合併營收為新臺幣 46.1 億元，年增 7.68%；稅後淨利達 1.83 億元，年增 1124.06%，每股盈餘 (EPS) 為 1.00 元。2026 前三季累計營收已達 72 億元，超越去年同期水準。
• 重大發展：
  • ESG 實踐：2026 年高雄岡山廠太陽能發電工程併聯發電，落實節能減碳。2023 年取得 GRS 全球回收標準認證。
  • 東南亞佈局：繼 2020 年設立越南子公司後，2025 年再設立泰國子公司，持續拓展東南亞業務。
  • 電子材料：2025 年 9 月成立電子材料部，專注於半導體周邊應用材料，尋求下一世代產品機會。
• 未來展望：公司對本業景氣持審慎觀望態度，主要因中國大陸石化產能過剩，壓縮市場需求與價格。然而，因投資標的（主要為金融股）獲利豐碩，預期 2026 下半年業外收益將有可觀的挹注，有助於整體獲利增長。公司策略將持續立足臺灣、深耕兩岸，並拓展外銷市場。

2. 元禎主要業務與產品組合

元禎的銷售組織架構分為四大本部及其他部門，業務範圍涵蓋大宗化學原料至特用化學品。

• 化學本部：
  • 化學一部：負責苯乙烯 (SM)、鄰苯二甲酸酐 (PA)、馬林酸酐 (MA) 等大宗化學原料。
  • 特用化學部：提供丙烯酸類、甲基丙烯酸類、環氧氯丙烷 (ECH) 等，應用於塗料、樹脂等工業領域。
  • 綜合化學部：銷售片鹹 (CS)、非離子界面活性劑等，用於工業及民生清潔用品。
  • 電子化學部：供應電子級 IPA、電子級 DMK 及電子級雙氧水。
• 溶劑本部：
  • 溶劑一部：經營甲苯、甲醇、異丙醇 (IPA)、丙酮 (Acetone) 等大宗溶劑。
  • 溶劑二部：包含合成酚 (Phenol)、丁酮 (MEK)、MIBK 等產品。
• 塑膠本部：
  • 塑膠一部：主要產品為聚氯乙烯 (PVC) 及可塑劑、環氧大豆油 (ESBO) 等。
  • 塑膠二部：銷售高密度聚乙烯 (HDPE)、低密度聚乙烯 (LDPE)、線性低密度聚乙烯 (LLPDE) 及 EVA。
  • 塑膠三部：專注於聚丙烯 (PP) 系列產品。
  • 工程塑膠部：提供 ABS、PS、PBT 等，應用於 3C 家電外殼、汽車組件等。
• 其他部門：
  • 油品部：銷售低硫燃料油、基礎油、白油及台塑潤滑油等。
  • 電子材料部：於 2025 年 9 月新成立，專注於半導體周邊材料開發。

3. 元禎財務表現

2026 上半年財務表現亮眼，營收及獲利均較去年同期大幅成長，主要動能來自業外投資收益。

• 2026 上半年關鍵財務數據 (與 2025 上半年比較)：
  • 營業收入：46.1 億元，年增 7.68%。
  • 營業毛利：2.2 億元，年增 29.16%。
  • 營業利益：1.07 億元。
  • 營業外收支：1.02 億元，較去年同期大幅增加 414.35%。
  • 稅後淨利：1.83 億元，年增 1124.06%。
  • EPS：1.00 元，較去年同期的 0.08 元顯著提升。
• 財務驅動因素：
  • 本業成長：本業營運表現較 2025 年同期有所改善。
  • 業外收益：獲利大幅增長的主因來自業外收益，包括投資的金融股提早發放現金股利，以及股票的未實現評價利益。
• 股利政策：公司維持穩定的股利政策，近五年現金股利配發率平均維持在七成左右。2025 年度 EPS 為 1.53 元，配發現金股利 1.07 元。

4. 元禎市場與產品發展動態

公司密切關注石化市場波動，並積極切入高附加價值的電子材料領域，以應對市場趨勢。

• 市場趨勢與機會：
  • 2026 上半年受中東戰事影響，油價高漲，石化產業景氣一度回暖，但需求呈現震盪格局。
  • 全球石化產業面臨中國大陸產能過剩的挑戰，壓縮了產品需求與價格，使本業景氣仍待觀望。
  • 近期中東局勢趨於明朗，有助於降低市場不確定性，改善全球經濟展望。
• 重點產品發展 (電子材料)：
  • 公司於 2025 年 9 月成立電子材料部，瞄準 AI 及半導體先進製程趨勢。
  • 現有產品：穩定供應電子級雙氧水、電子級 IPA 與 DMK 等泛用型電子化學品。
  • 未來佈局：積極尋找下一世代材料機會，未來將朝半導體封裝相關材料或線材所用的特殊材料方向努力，認為此類產品是公司較能快速切入的市場。

5. 元禎營運策略與未來發展

元禎以穩固的貿易根基為基礎，持續拓展海外市場並投入 ESG 永續經營，同時尋求新業務增長點。

• 長期計畫與佈局：
  • 核心策略：「立足臺灣、深耕兩岸，拓展其他外銷市場」，持續擴大營運版圖。
  • 東南亞擴張：已在越南及泰國設立據點，強化東南亞市場的經營。
  • 倉儲物流：透過在桃園、台中、高雄的發貨中心與倉庫，建立穩定的物流網絡，滿足客戶需求並降低營運壓力。
• 競爭優勢：
  • 根據 2026 年 5 月《天下雜誌》報導，元禎在 2025 年度服務業排名第 236 名，貿易類排名第 12 名，顯示其在產業中的領導地位。
• 永續經營 (ESG)：
  • 綠色能源：2026 年啟用高雄岡山廠的太陽能發電系統。
  • 環保認證：2023 年取得 GRS (全球回收標準) 認證，確保營運符合環保及勞工權益要求。

6. 元禎展望與指引

公司對未來展望保持審慎樂觀，本業力求持穩，並預期業外收益將成為下半年的主要獲利貢獻。

• 營運展望：
  • 本業：因全球石化產能過剩且中國大陸復甦力道待觀察，本業景氣仍需謹慎看待。
  • 業外：受惠於投資標的獲利豐厚，預期 2026 下半年業外收益可期，將為公司整體獲利帶來顯著挹注。
• 機會與風險：
  • 機會：穩健的財務投資組合提供強勁的業外收益，成為公司獲利的穩定器。
  • 風險：全球原物料通膨的不確定性，以及中國大陸市場需求復甦緩慢，可能影響石化產業的行情與前景。

7. 元禎 Q&A 重點

Q1: 剛才提到業外收益的部分，可以說明得更詳細一些嗎？

A1: 我們的投資標的主要是金融業的股票。這些公司在 2025 年獲利表現良好，因此在 2026 年的現金股利配發率較高，我們對這部分的收益有較高的預期。

Q2: 在目前 AI 與半導體先進製程的趨勢下，公司在特用化學品方面是否有相關佈局？

A2: (由董事長回答) 我們比較著重在電子材料相關領域。公司在 2025 年 9 月成立了電子材料部，目前主要進攻半導體周邊的應用材料。

• 我們正積極尋找下一世代的材料，目前持續進行中的產品包括電子級雙氧水、電子級 IPA 和 DMK。
• 未來的目標是朝向封裝相關材料或線材中使用的特殊材料等領域發展，因為這些領域相對於高規格的電子級化學品，是我們比較能夠快速切入的市場。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。