【科定法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251219

1. 科定營運摘要

科定企業（市：6655） 2025 年前三季營運表現穩健。儘管面臨原物料價格波動與產品組合調整，導致毛利率略有壓縮，但公司憑藉高度的營運彈性與管理效率，獲利能力維持穩定。

• 財務表現: 2025 年前三季累計營收為 18.7 億元，較去年同期成長 1.3%。毛利為 9.19 億元，稅後淨利為 1.97 億元，每股盈餘 (EPS) 為 2.48 元。
• 主要發展:
  • 新品推出: 成功推出星光擬真板、SPC 地板及科定強力膠等三大重點新品，拓展產品應用場域並強化市場競爭力。
  • 通路擴展: 持續發展全球加盟商制度，全球據點已累積約 80 家，遍及加拿大、澳洲、西班牙、南非等地。
  • 基礎建設: 企業總部 A3 商辦大樓已於 2024 年 5 月啟用，新樹物流園區預計於 2026 年初落成，將強化營運效率並帶來潛在租賃收益。
• 未來展望: 預期隨著成本結構逐步穩定、新品效益顯現及通路佈局深化，營運動能有望逐季回升。公司將持續朝線上化經營發展，優化營運效率，以提升毛利率與營業利益率，強化長期股東價值。

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2. 科定主要業務與產品組合

科定為全球知名的健康建材品牌，以台灣為根基，業務遍及全球。公司提供從飾面板材、木地板到施工輔料的一站式解決方案。

• 核心業務: 主要從事環保無毒裝潢建材的研發、生產與銷售，產品廣泛應用於住宅、商業空間、飯店及公共設施。
• 全球市場分佈 (2025 前三季):
  • 台灣: 營收佔比自去年同期的 77.63% 提升至 78.87%，為最主要的營收貢獻來源。
  • 大陸: 受市場景氣放緩影響，營收佔比由 12.64% 下降至 7.21%。
  • 其他地區: 積極拓展東南亞、中東、歐美市場，營收佔比自 9.73% 顯著成長至 13.92%，展現多元化佈局成效。
• 產品組合 (2025 前三季):
  • 環保批批板: 營收佔比 44.6%，仍為主力產品。
  • 塗裝木皮板: 營收佔比 30.5%。
  • 環保美耐板: 營收佔比大幅提升至 12.8%，顯示新品成功打入市場。
  • 其他: 包含 KD 系統櫃、KD 木地板等產品，合計佔比約 12.1%。

3. 科定財務表現

公司整體財務結構穩健，資金調度能力有所提升，惟獲利能力因外部環境影響而略有波動。

• 關鍵財務指標 (2025 前三季):
  • 營業收入: 18.7 億元，年增 1.3%。
  • 營業毛利: 9.19 億元，毛利率為 49.15% (去年同期為 52.83%)。
  • 營業利益: 2.77 億元，營業利益率為 14.78% (去年同期為 20.21%)。
  • 稅後淨利: 1.97 億元。
  • 每股盈餘 (EPS): 2.48 元 (去年同期為 3.83 元)。
• 驅動與挑戰因素:
  • 成長驅動: 台灣市場的強勁貢獻以及海外市場的多元擴展，有效抵銷了中國市場景氣放緩的衝擊。
  • 挑戰因素: 原物料價格波動及產品組合調整，對毛利率造成短期壓力。
• 財務結構與償債能力:
  • 流動比率與速動比率較去年同期改善，顯示短期償債能力與資金管理能力增強。
  • 受市場環境影響，利息保障倍數與資產/權益報酬率等獲利指標略有下滑。公司已啟動多項營運優化措施，預期將逐步反映在未來財務表現上。

4. 科定市場與產品發展動態

科定持續以高品質、高效率、高應用為核心，推出多樣化新品，並整合供應鏈，打造一站式購足的服務模式。

• 重點新品開發:
  • 星光擬真板: 定位為高性價比產品，採用 F1 級低甲醛底材，提供 PVC 及美耐皿兩種面材選擇，具備啞光質感、防刮耐磨等特性，滿足不同設計與預算需求。
  • SPC 地板: 主打高防水、高耐磨性能，採用六尺長版設計以降低花色重複率，並選用符合幼兒玩具等級的環保材質，適用於住宅及商用空間。
  • 科定強力膠: 推出通用型 (MaxBond 305) 與噴膠專用型 (MaxBond 300) 兩種配方，具備高黏著力、低氣味等優點，與自有板材產品相輔相成。
• 一站式購足策略:
  • 全室綠建材: 整合飾面板材、木地板、連工帶料服務及施工輔料，簡化客戶採購流程，強化品牌核心地位。
  • KD 綜合材料: 擴大供應品項至夾板、矽酸鈣板、角料等基礎材料，目標成為木工師傅的「最強後盾」，提升客戶黏著度與品牌滲透率。

5. 科定營運策略與未來發展

科定透過基礎建設投資、全球通路擴張及永續發展行動，奠定長期成長的基石。

• 長期發展計畫:
  • 科定 A3 商辦大樓: 位於新北產業園區，為地上 15 層、地下 4 層的現代化總部，總樓地板面積約 8,200 坪。除自用四個樓層外，其餘樓層對外招租，將貢獻穩定租賃收入。
  • 科定新樹物流園區: 位於新莊，預計 2026 年初啟用，為地上 7 層、地下 1 層的物流核心據點，總樓地板面積約 8,200 坪。園區將導入綠能設計，並提供彈性空間對外承租。
• 競爭優勢:
  • 垂直整合供應鏈: 從研發、生產到銷售的整合模式，確保品質穩定與交期迅速。
  • 品牌與通路: 建立強大的品牌形象，並透過全球超過 200 個據點及約 80 家加盟商，快速擴展市場版圖。
  • 一站式解決方案: 提供完整的產品線與服務，有效降低客戶採購與施工成本，建立高轉換門檻。
• 永續發展 (ESG):
  • 環境: 推動帳單電子化，減少紙張使用與碳排放。新樹物流園區將設置太陽能板，實踐綠色營運。
  • 社會: 長期投入社會公益，包含捐款 100 萬元協助花蓮災後重建，以及捐贈價值 85 萬元的高機能救災裝備予新北市消防局。

6. 科定展望與指引

公司對未來營運抱持審慎樂觀的看法，預期在多項策略推動下，營運表現將穩步回升。

• 成長動能:
  • 新產品效益: 星光擬真板、SPC 地板等新品將持續貢獻營收成長。
  • 通路深化: 全球加盟網絡的擴展將帶動海外市場的增長。
  • 成本優化: 預期原物料成本結構將趨於穩定，有助於毛利率回升。
  • 業外收益: A3 商辦大樓與新樹物流園區的對外招租，將成為未來穩定的收入來源。
• 潛在風險: 公司營運仍可能受全球經濟趨勢、原物料價格波動、市場競爭及匯率變動等外部因素影響。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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