【帆宣法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260520【帆宣法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260520

1. 帆宣營運摘要

• 2026Q1 營運表現：2026 年第一季合併營收為新台幣 143.1 億元，本期淨利為新台幣 11.1 億元，基本每股盈餘 (EPS) 為 5.08 元。
• 累計營收成長：2026 年前四月累計營收達新台幣 209 億元，較 2025 年同期成長 17.69%，顯示成長動能持續。
• 在手訂單狀況：截至法說會，在手訂單金額約為新台幣 1880 億元。
• 未來展望：公司預期 2026 年下半年的營運表現將優於上半年。總經理林育業指出，目前產業面臨的主要挑戰並非爭取訂單，而是如何滿足強勁的市場需求與成長。公司短期及中期展望均樂觀，但仍需應對外在環境的變數。

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2. 帆宣主要業務與產品組合

• 核心業務：公司業務範疇主要分為四大領域，2025 年營收佔比分別為：
  • 自動化供應系統業務 (38.94%)：主要為晶圓廠擴廠時所需的水、氣、化學品等自動化供應系統。
  • 客製化設備研發製造業務 (25.27%)：為歐美設備大廠提供 OEM/ODM 服務，生產基地主要在台灣。
  • 整合系統業務 (17.92%)：提供高科技廠房整合服務，客戶包含日月光、光寶、緯穎及資料中心等。
  • 高科技設備材料銷售與服務業務 (17.87%)：代理銷售半導體前後段製程的設備與材料。
• 2026Q1 業務組合變化：第一季業務組合中，高科技設備材料銷售業務表現強勁，佔比提升至 30.39%；自動化供應系統業務佔 36.57%；整合系統業務佔 16.69%；客製化設備業務佔 16.36%。
• 產業與地區分佈：
  • 產業應用：半導體產業為最主要營收來源，佔 2025 年總營收的 81%。
  • 全球佈局：為服務全球客戶，公司據點遍布台灣（台北總部、台南六座工廠）、中國、日本、美國（設有三個大型倉庫）、新加坡、馬來西亞、荷蘭及德國（德勒斯登）等地，並新增泰國據點。

3. 帆宣財務表現

• 2026Q1 關鍵財務數據：
  • 營業收入：新台幣 143.1 億元
  • 營業毛利：新台幣 19.4 億元 (毛利率約 13.6%)
  • 營業利益：新台幣 11.8 億元 (營益率約 8.2%)
  • 本期淨利：新台幣 11.1 億元
  • 基本每股盈餘 (EPS)：5.08 元
• 獲利驅動因素：
  • 產品組合優化：第一季毛利率顯著提升，主要受惠於 CoWoS 相關專案的營收認列。此類專案結合了設備代理、安裝服務與製造，自 2025 年中開始接單出貨，有效改善了產品組合與毛利結構。
  • 美國業務虧轉盈：先前美國廠區的第一階段 (Phase 1) 專案因效率問題導致虧損，但經過學習曲線後，第二階段 (Phase 2) 專案的成本估算準確度大幅提高，已回歸正常獲利水準。管理層認為未來獲利能力將持續改善。
• 美國業務營收波動解釋：2025 年公司整體營收較 2024 年下滑，部分原因來自美國地區。因美國 Phase 1 專案於 2024 年結束，而 Phase 2 專案的營收認列將自 2026 年才開始，造成 2025 年出現認列空窗期。

4. 帆宣市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 目前市場需求極為強勁，不僅 Foundry (晶圓代工) 業務暢旺，DRAM 產業的景氣也非常好。6196的客戶涵蓋台灣最大的晶圓代工廠與 DRAM 製造廠，雙重成長動能帶來龐大機會。
  • 市場供給緊俏，總經理提到其供應商的 book-to-shipping ratio (訂單出貨比) 高達兩倍，顯示供應鏈相當吃緊。
• 關鍵產品與服務：
  • CoWoS 相關業務已成為新的成長動能，貢獻顯著營收並優化毛利率。
• 全球擴展以支援客戶：
  • 日本：配合台積電在日本的擴廠，設立服務據點。
  • 德國：因應主要客戶在德勒斯登的擴廠計畫，已派駐 25 人團隊。
  • 台灣：台南新增的第六座工廠已投入生產行列，擴充產能。

5. 帆宣營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：當前營運核心並非爭取新訂單，而是確保產能足以消化現有及潛在的龐大訂單。公司面臨的挑戰是如何滿足客戶持續的 pull-in (提前交貨) 需求。
• 競爭優勢：
  • 與半導體領導廠商建立穩固的合作關係。
  • 具備提供 CoWoS 等高階封裝製程的整合解決方案能力。
  • 擁有全球化的服務網絡，能就近支援客戶在世界各地的擴廠需求。
• 風險與應對：
  • 主要營運風險在於產能與供應鏈管理。為應對此挑戰，公司已採取積極策略，例如提前向供應商下單以確保料況，並與客戶密切溝通生產排程。總經理預期此緊俏狀況可能持續一年以上。

6. 帆宣展望與指引

• 營收展望：公司預期 2026 年下半年營運將優於上半年。
• 成長動能：美國業務的 Phase 2 專案將於 2026 年開始認列營收，預期將帶動美國地區的營收重回成長軌道。Foundry 與 DRAM 兩大市場的強勁需求，將是未來一至兩年的主要成長引擎。
• 營運挑戰：未來一到兩年，最重要的任務是準時交付訂單以滿足客戶需求，而非開發新訂單。

7. 帆宣 Q&A 重點

Q1: 目前公司在手訂單金額約為多少？

A1: 1880 億元。

Q2: 第一季毛利率顯著跳升的主要原因為何？未來幾季是否能維持此水準？

A2: 主要有兩個原因：

• 產品組合改變：CoWoS 相關專案開始認列營收，這類整合代理、安裝與製造的專案毛利較佳。
• 美國業務獲利改善：美國廠區第一階段專案因初期學習成本導致虧損，但第二階段已與客戶達成合理的成本共識，回歸正常獲利。管理層認為毛利率會持續改善。

Q3: 今年整體的營運看法，以及新的成長動能為何？

A3: 目前最大的挑戰是如何應付強勁的成長需求，而非爭取訂單。市場需求來自 Foundry 與 DRAM 兩大領域，且客戶經常要求提前交貨 (pull in)。因此，未來一到兩年的營運重點是如何消化潛在訂單並確保準時交付。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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