【法說會備忘錄】帆宣 2025Q1

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

帆宣系統科技股份有限公司（帆宣）成立於 1988 年，資本額為新台幣 20.13 億元。2024 年全年營收達新台幣 606.75 億元，稅後淨利為新台幣 17.57 億元，每股稅後盈餘（EPS）為 8.94 元。公司建議 2024 年配發現金股利 6 元，此議案尚待股東會決議。

2025 年第一季（1 月至 3 月）營收為新台幣 133 億元，較去年同期年減 9.27%。公司營收結構中，來自半導體產業的佔比約為 81%。

展望未來，公司預期美國廠務工程業務將從 2024 年的虧損狀態顯著改善並轉為正向，主要受益於專案進度更趨可控及客戶支持。儘管整體產業可能存在時間差的影響，公司對 2025 年全年營運表現持「不會差」的看法。

2. 主要業務與產品組合

帆宣的業務範疇主要分為四大區塊：

• 高科技設備材料銷售與服務業務： 此業務主要為代理性質，佔 2024 年營收約 21.5%。業務範圍涵蓋半導體前段、後段設備及材料的銷售與服務，以及維修業務。此業務的毛利率約在 19%至 20% 之間。
• 客製化設備研發製造業務： 此部分為公司的 OEM/ODM 業務，主要為歐、美、日等地區逾十家國際半導體設備及面板設備大廠提供代工及研發服務。此業務的毛利率約在 18%至 19% 之間。
• 自動化供應系統業務： 主要服務於廠房建置，公司的強項在於水氣化自動化供應系統。服務內容包含設計、配管、施工、設備及後續維運。近年來，此業務因主要客戶在海外的擴廠需求而有顯著的營收成長。此業務的毛利率約在 6%至 8% 之間。
• 整合系統業務： 聚焦於廠機電、無塵室等領域，服務對象為高科技廠房及生技公司等。公司於 2024 年開始陸續跨入 Data Center 相關業務。此業務的毛利率約在 6%至 8% 之間。

整體而言，半導體產業是帆宣最主要的營收來源，佔比約 81%。面板產業近年需求趨緩，對應營收佔比有所縮小。公司業務亦涵蓋其他產業，約佔營收的 14%至 15%。

3. 財務表現

以下為公司法說會提及之關鍵財務數據：

科目	2024 年全年 (百萬)	2025Q1 (百萬)	YoY % (2025Q1)
營收	60,675	13,300	-9.27%
稅後淨利	1,757	不適用	不適用
EPS (元)	8.94	不適用	不適用
建議現金股利	6.00	不適用	不適用

驅動因子與挑戰:2024 年美國子公司的廠務工程業務面臨較大挑戰，並產生虧損，其虧損金額約當影響每股盈餘 10 元。這對公司 2024 年的整體獲利產生了壓力。

值得注意的事件:公司董事會建議 2024 年配發現金股利 6 元，此建議尚需經股東會通過後確定。

4. 市場與產品發展動態

市場趨勢與機會:半導體產業的強勁需求是帆宣目前最主要的市場動能，佔營收比重高達 81%。主要客戶在海外的擴廠計畫，特別是大型廠房的建置，直接帶動了公司自動化供應系統業務的成長。此外，公司也看到了 Data Center 建置的市場機會，並已開始拓展相關業務。

主要產品:公司四大業務範疇涵蓋高科技廠房建置所需的關鍵環節，從設備材料銷售、客製化設備製造到廠務系統整合及自動化供應。在自動化供應系統方面，公司特別強調其在水氣化供應系統的專業能力。

合作夥伴與協作:公司與多家歐、美、日國際半導體及面板設備大廠維持長期的 OEM/ODM 合作關係。在廠務工程方面，公司與主要客戶緊密合作，共同推進國內外廠房的建置專案，特別是美國的建廠計畫。

5. 營運策略與未來發展

長期計畫:公司重要的營運策略之一是改善美國廠務工程業務的效率與獲利能力。透過內部管理精進及與客戶的緊密合作，公司目標使該地區業務在 2025 年轉虧為盈。

競爭定位:公司在高科技廠房的自動化供應系統及整合系統方面具有專業能力，尤其在水氣化供應系統方面具備競爭優勢。同時，作為國際設備大廠的 OEM/ODM 夥伴，顯示公司在精密設備製造方面的實力。

風險與應對:2024 年美國業務的虧損是公司面臨的一大挑戰，公司正透過精進管理、強化專案掌握度及爭取客戶支持來應對。對於地緣政治及潛在的貿易壁壘（如關稅），公司認為短期內直接影響有限，特別是對鼓勵建廠的設備課稅可能性低。然而，公司認知到若長期市場環境變化影響到終端客戶需求，可能透過時間差間接影響公司營運，公司將密切關注並適應市場變化。

6. 展望與指引

公司對 2025 年的展望:管理層預期 2025 年美國廠務工程業務將有顯著改善，並能達到獲利狀態，對整體營運產生正向貢獻。考量到公司業務對市場變動存在時間差，公司認為 2025 年整體營運表現「不會差」。

機會與風險:主要機會來自半導體產業的持續投資、主要客戶的海外擴廠計畫以及 Data Center 等新興領域的業務拓展。主要風險可能來自全球經濟或產業景氣的波動、地緣政治情勢變化及其對客戶投資計畫的潛在影響。

公司未提供具體的 2025 年營收或獲利預測數字。

7. Q&A 重點

Q: 關於配息政策，未來發放率預期為何？美國業務展望是否好轉？地緣政治是否促使大客戶加速在美建廠？

A: 公司建議 2024 年配發現金股利 6 元。未來現金股利發放率原則上會維持在 50%以上，實際會考量現金需求及董事會意見。美國業務方面，2024 年虧損約當每股 10 元，但經改善及客戶支持，預期 2025 年將大幅好轉，轉為正向並應能獲利。目前美國廠區主體建築已完成，進度更可控，且已知專案將持續五至六年，有助規劃。地緣政治影響難直接評論客戶是否加速，但公司在美業務進度已趨於穩定。

Q: 川普的關稅政策對公司四大產品線有何影響？

A: 影響主要為間接。直接對進入美國的半導體廠設備課稅的可能性低，因這與鼓勵建廠政策衝突。公司在美業務有高比例的在地化內容 (超過 60%)。公司業務特性有時間差，市場影響會較晚反應。預期 2025 年營運「不會差」，但若長期關稅影響到終端客戶，最終仍可能間接對公司造成影響。

免責聲明

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