【彩晶法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261113【彩晶法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261113

1. 彩晶營運摘要

• 2026Q3 營運概況：瀚宇彩晶 (6116) 2026 年第三季合併營收為 25.62 億元，季減 17%，年減 7%。受產品組合調整及產能利用率影響，本業出現虧損，營業毛損率為 -33%，營業淨損率為 -49%。然而，因有資產處分等業外收益挹注，稅後淨利達 18.1 億元，單季基本每股盈餘 (EPS) 為 0.64 元。
• 累計獲利表現：2026 年前三季累計稅後淨利為 17.64 億元，EPS 為 0.62 元，主要貢獻來自業外收益。
• 重大發展：公司正處於產品組合轉型期，逐步減少低毛利的消費性產品，並積極調整產能配置。第三季認列大額未分攤固定製造費用，反映此過渡階段的挑戰。
• 未來展望：公司對未來市場持「審慎樂觀」態度，不預設整體面板產業將全面復甦。未來將持續聚焦於車載、工控及 EVD (Eco Vision Display) 三大核心領域，以改善獲利結構。預期本業營運仍較艱辛，但毛利率有望在 2027 年獲得改善。

2. 彩晶主要業務與產品組合

• 核心業務：彩晶以 5.3 代線為生產基礎，專注於中小尺寸面板。依 2026Q3 營收佔比區分，主要產品組合為：
  • 6.06 吋至 10.4 吋：佔比 68%，此區間以車載應用為最大宗。
  • 小於 6 吋：佔比 18%。
  • 大於 11 吋：佔比 14%。
• 策略轉變：公司明確將營運重心自消費性電子產品轉向高附加價值的利基市場，三大策略方向為：
  • 車載 (Automotive)：深化與既有 Tier 1 客戶的合作關係，透過穩定的品質、交付與技術支援提高客戶黏著度，並擴大重點市場布局。產品方面，將從現有的 a-Si 平台延伸，開發更高對比、廣視角的高價值產品。
  • 工控 (Industrial Control)：不以標準品進行價格競爭，而是聚焦於需求長期穩定且具客製化特性的應用，鎖定航海、特殊車輛、工業 HMI 等領域。憑藉高亮度、寬溫、防水及高可靠度的技術能力，與客戶建立長期合作關係。
  • EVD (Eco Vision Display)：將 EVD 定位為新的成長平台。此技術採用「微穿反」技術，具備護眼 (防藍光)、低功耗及類電子紙的視覺體驗，同時保有流暢播放動態影像的能力。其最大優勢在於戶外強光下仍具備極佳的可視性，適用於平板、筆電及大型顯示器等多元應用。公司計畫結合系統夥伴與品牌客戶共同拓展市場。

3. 彩晶財務表現

• 2026Q3 關鍵財務指標：
  • 營業收入：25.62 億元 (季減 17%，年減 7%)
  • 營業毛損：8.39 億元，毛損率 -33%
  • 營業損失：12.67 億元，營損率 -49%
  • 營業外收入：35 億元，主要來自處分資產利益 22.18 億元。
  • 稅後淨利：18.1 億元，淨利率 71%
  • 基本每股盈餘 (EPS)：0.64 元
  • 累計 2026 前三季 EPS：0.62 元
• 財務驅動與挑戰：
  • 獲利驅動：2026Q3 的獲利完全來自業外收益。現金流量表顯示，當季處分資產價款流入達 43.21 億元。
  • 本業挑戰：毛利率顯著下滑主因包括：1) 產品組合調整，減少低毛利產品導致產能利用率下降；2) 第三季夏季電價致使動力成本達年度高峰；3) 伴隨轉型進行的人力優化。財報附註揭露，第三季認列 10.22 億元的未分攤固定製造費用。
• 資產與負債：
  • 截至 2026Q3 底，帳上現金及約當現金為 59.71 億元，加上定存後總額達 73.53 億元，財務狀況穩健。
  • 存貨週轉天數為 41 天。
  • 淨負債淨值比率為 -9%，顯示公司處於淨現金狀態。
• 資本支出：2026Q3 資本支出 (取得不動產、廠房及設備) 為 4.33 億元。

4. 彩晶市場與產品發展動態

• 總體市場趨勢與挑戰：
  • 供應鏈緊張：2026 年受 AI 發展帶動，半導體需求快速成長，排擠部分產能，造成面板相關零組件如 T-Con、MLCC、PCB 及驅動 IC 供應緊張且價格呈現上漲趨勢。
  • 成本壓力：國際原油價格上漲推高石化原料成本，對面板製造成本帶來壓力。公司表示除爭取合理報價外，亦須透過供應鏈管理與內部成本改善來維持競爭力。
• 車載市場動態：
  • 全球車載顯示器市場預期將穩定發展，從 2026 年的 2.53 億片微幅成長至 2030 年的 2.6 億片。
  • 根據第三方機構數據，彩晶在 2026 年 Q2 全球車載面板出貨量排名第七，出貨約 380 萬片。
  • 2026 上半年出貨量較去年同期成長 10%，在主要競爭者中維持正成長，顯示公司在既有客戶與市場中仍具備相當的競爭力。
• 新產品 EVD：EVD (Eco Vision Display) 為公司重點發展的新技術，結合了電子紙的閱讀體驗與傳統 LCD 的動態顯示能力，特別強調其在戶外強光下的清晰可視性，可將顯示應用從室內延伸至戶外，創造新的市場機會。

5. 彩晶營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：公司長期策略核心是優化產品組合，擺脫低毛利的紅海市場，全力投入具成長潛力與穩定性的車載、工控及 EVD 三大支柱。此策略旨在提升長期盈利能力與營運穩定性。
• 競爭優勢：
  • 製造基礎：善用現有 5.3 代線的製造平台優勢。
  • 客戶關係：在車載市場與 Tier 1 客戶建立深度的合作關係，具備品質與交付的信賴基礎。
  • 技術差異化：在工控市場提供客製化與高可靠度產品；在 EVD 領域則透過獨特的微穿反技術開拓新藍海市場。
• 風險與應對：
  • 市場風險：面臨零組件成本波動與供應鏈不確定性。
  • 應對策略：公司將透過強化供應鏈管理、改善內部成本結構，並專注於高附加價值產品來應對外部挑戰，而非依賴整體產業景氣的自然復甦。

6. 彩晶展望與指引

• 財務預測：公司未提供具體的第四季或 2027 年營收與毛利率指引。
• 營運展望：
  • 短期：本業因處於轉型陣痛期，預期仍將面臨挑戰。
  • 中期：隨著產品組合調整效益顯現、折舊成本因設備盤點而降低，管理層預期毛利率在 2027 年將有明顯改善。
• 成長動能：未來主要的營收與獲利動能將來自車載業務的持續深化與成長，以及工控和 EVD 等新興應用的市場拓展。

7. 彩晶 Q&A 重點

Q: (統一證券) 公司第三季毛利率從第二季的 -5.5% 大幅下降至 -32.7%，財報附註中認列了 10.22 億的未分攤固定製造費用。請問此費用增加是因南科廠出售或產線調整，還是 5.3 代線稼動率大幅下滑？資產處分後，預計第四季及明年的折舊與未分攤費用能下降多少？本業毛利率何時能轉正？

A: (會計主管 郭力行) 毛利率下降主要有幾個原因：

• 產品組合調整：第三季起更積極減少低毛利的消費性產品，轉向聚焦車載、工控等高毛利產品，此調整過程影響了產能銷售的調配，導致產能利用率下降。
• 季節性成本：第三季為夏季電費高峰，動力費用佔成本比重提高。
• 組織優化：配合產品組合調整，第三季亦進行了相應的人力優化。
• 未來改善：公司正逐步盤點生產設備，未來折舊金額將逐步降低。預計 2027 年毛利率會有相應且明顯的改善。

Q: (華南證券) 公司是否有玻璃基板新的應用計畫，例如 FOPLP、CoWoS、CPO？以及 2027 年的展望為何？

A: (協理 陳珮雲) 關於 FOPLP、CoWoS 等新應用，這些都「在我們的討論中」。對於 2027 年的展望，整體採取審慎樂觀的態度。市場仍面臨供應需求變化及零組件成本波動的影響，公司不會單純以前提面板產業復甦來規劃，而是會持續聚焦在車載、工控、EVD 三大方向進行佈局。

Q: (金石財經) 請問 2026 年是否可獲利？2027 年是否能維持獲利動能？主要動能來自哪些業務？

A: (財務主管 簡紅易) 截至 2026 年第三季，公司財報是獲利的，但主要來自業外收益。本業因產品組合調整仍較艱辛，無法對全年獲利做財務預測。未來主要的業務動能將是全力著重在車載業務的持續加強。

Q: (華南永昌證) NVIDIA 的事件對公司的影響？

A: (財務主管 簡紅易) 這應是個人問題，公司無法評論。我們認為這應是短期事件，對其長期發展目前沒有評論。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。