【亞元法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261029【亞元法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261029

1. 亞元營運摘要

亞元科技 (6109) 於 2026 年前二季展現營收成長，主要受惠於高毛利電源供應器產品出貨增加。公司正積極從消費與通訊市場，拓展至工控、醫療及 AI 相關應用，並針對 Edge AI 生態圈推出一系列電源解決方案。

• 營運表現: 2026 年前二季累計營收達新台幣 4.3 億元，年增 18.6%。毛利為 9,300 萬元，年增 45.9%，主要因高毛利機種出貨帶動。惟因現金增資費用、呆帳提列及研發投入等因素，營業損失為 3,500 萬元，稅後淨損為 5,400 萬元，每股虧損 (EPS) 為 -0.70 元。
• 主要發展: 公司策略性發展 Edge AI 應用，已針對邊緣伺服器、智慧城市、自駕/AMR 及智慧醫療等四大領域開發出對應的電源供應器產品，瓦數涵蓋 15W 至 330W。
• 未來展望: 公司預期關鍵原物料價格上漲的挑戰將持續至 2027 年上半年。為應對成本壓力，已採取策略性備料並與客戶進行價格調整協商，以穩定營運。

2. 亞元主要業務與產品組合

亞元科技成立於 1990 年，擁有超過 30 年的變壓器與電源供應器生產經驗，為研揚集團及華碩集團旗下公司。公司總部位於台北，負責研發與銷售，生產基地則位於中國東莞 (電源與充電器) 及湖北宜昌 (變壓器)。

• 核心業務: 公司主要分為四大產品線，分別為電源供應器 (Power)、變壓器 (Transformer)、充電器 (Charger) 及無線模組 (Wireless)。
• 組織沿革: 公司透過多次併購擴展業務版圖，包括 2008 年成立無線事業部、2010 年成立電源事業部，以及 2020 年併購 QQE Technology 成立充電器事業部。
• 2026Q2 產品營收佔比:
  • 電源供應器 (Power): 41.4%
  • 變壓器 (Transformer): 37.1%
  • 充電器 (Charger): 19.4%
  • 無線模組 (Wireless): 2.1%
• 2026Q2 區域營收佔比:
  • 亞洲: 50.6%
  • 內銷 (台灣): 26.0%
  • 歐洲: 15.2%
  • 美洲: 8.2%

3. 亞元財務表現

• 關鍵財務指標 (2026 前二季):
  • 營業收入: 4.27 億元，較去年同期成長 18.6%。
  • 營業毛利: 9,264 萬元，較去年同期成長 45.9%。
  • 營業損失: 3,513 萬元，虧損較去年同期收斂 31.7%。
  • 稅後淨損: 5,362 萬元，主因認列轉投資公司商譽減損等業外支出。
  • 每股虧損 (EPS): -0.70 元。
• 財務驅動與挑戰:
  • 成長動能: 毛利提升主要來自於 2025Q4 取得認證的新客戶開始拉貨高毛利電源供應器機種。
  • 挑戰因素: 營業虧損雖有改善，但仍受現金增資相關費用、呆帳提列、研發人才佈局及合併報表匯率換算等因素影響。
• 資產負債狀況 (截至 2026/06/30):
  • 存貨淨額: 1.5 億元，較去年同期增加 30%，主因應對關鍵原物料上漲而進行策略性備料。
  • 負債比例: 下降至 31.3% (去年同期為 43.2%)，主要因辦理現金增資償還銀行借款及供應商貨款。
  • 資產總額: 10.96 億元。

4. 亞元市場與產品發展動態

公司觀察到 AI 發展帶動相關供應鏈需求，但也排擠了部分傳統電子零組件的產能，導致供需失衡與價格上漲。亞元順應趨勢，將產品發展重心轉向工控、醫療及 AI PC 等高附加價值應用。

• 關鍵產品發展 (Edge AI 電源平台):
  • 邊緣伺服器: 開發 330W (A3313TX) 電源供應器，支援 12V 至 54V 多種電壓。
  • 智慧城市: 推出 240W (A2418TX) 電源產品。
  • 自駕/AMR: 針對自主移動機器人應用，提供 180W (A1813TX) 解決方案。
  • 智慧醫療: 開發符合醫療安規的 15W (A1504PU) 電源產品。
• 原物料成本衝擊:
  • 公司指出，銅、錫、原油及被動元件等關鍵物料自 2026 年初以來價格顯著上漲，漲幅達兩位數。
  • 銅價影響變壓器與厚銅 PCB 成本；錫價影響焊錫與端子；油價推升塑膠機構件與物流費用；AI 伺服器排擠被動元件產能，導致價格調漲。
  • 公司預估此價格上漲趨勢將持續至 2027 年上半年。

5. 亞元營運策略與未來發展

• 長期規劃: 亞元的長期策略是提供「全電壓域電源解決方案」，逐步將業務重心從消費性市場與通訊 5G，擴展至工業電腦 (IPC)、醫療設備及 AI 伺服器等高階應用領域。
• 競爭定位: 憑藉身為研揚與華碩集團的一員，亞元能更好地切入工業電腦與 AI 相關供應鏈，利用集團資源爭取商機。
• 風險與應對:
  • 主要風險: 關鍵原物料成本持續上漲，對毛利率造成壓力。
  • 應對措施:
    1. 提前備料: 在價格相對低點時進行策略性備貨，以緩解部分成本壓力。
    2. 價格協商: 積極與客戶溝通，進行合理的價格調整，共同應對市場挑戰。
    3. 費用控管: 持續檢視管銷研費用投入的效益，以改善營運績效。

6. 亞元展望與指引

• 前景預測: 公司未提供具體的財務預測數據。然而，管理層表示，儘管營收有所成長，但原物料成本上漲的挑戰依然嚴峻，預期此趨勢將持續到 2027 年上半年才會回穩。
• 機會與風險:
  • 機會: Edge AI、工業自動化與智慧醫療市場的增長，為公司高階電源產品帶來發展潛力。
  • 風險: 若原物料價格持續攀升且無法順利轉嫁給客戶，將對公司獲利能力構成主要威脅。

7. 亞元 Q&A 重點

Q: 2026 年上半年度營業毛利率較去年同期提升，請問主要因素為何？

A: 2026 年前二季營業毛利較去年同期增加 46%，主要原因為 Power Supply (電源供應器) 業務有一家客戶在 2025 年第四季取得認證後，帶動了高毛利機種的出貨量增加，從而提升了整體的毛利率表現。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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