【隆大法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260624【隆大法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260624

1. 隆大營運摘要

隆大營建 (5519) 於 2026 年 6 月 24 日舉行法人說明會，說明 2026 年第一季財務表現及未來營運展望。

• 財務表現：2026Q1 雖然營業收入較去年同期下滑，但獲利能力顯著提升。合併營收為 NT$6.77 億，年減 9.49%；然而，營業毛利年增 9.54% 至 NT$2.22 億，合併淨利年增 4.68% 至 NT$1.28 億。毛利率由 27% 提升至 33%，淨利率由 16% 提升至 19%，每股盈餘 (EPS) 為 NT$0.58，優於去年同期的 NT$0.56。
• 營運現況：公司目前分為「營造」與「建設」兩大事業體。營造事業體正承攬屏東國際棒球場等工程；建設事業體則專注於銷售總銷約 NT$122 億的成屋案，截至 2026 年 5 月底尚有 NT$57.5 億待售，同時有六個總銷 NT$149 億的建案正在興建中，將採先建後售模式。
• 未來展望：未來數年的營收動能將來自目前興建中個案的陸續完工入帳。此外，公司已取得高雄市苓雅區五權段公辦都更案的最優實施者資格，該案投資金額達 NT$55.67 億，預計於 2033 年完工，將成為長期重要成長引擎。

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2. 隆大主要業務與產品組合

隆大營建為專業的建築營造公司，核心業務涵蓋不動產開發、建築工程承攬、不動產租賃及一般旅館業務，業務範圍主要集中於高雄地區。

• 營造事業體：承攬公共工程與民間建案，目前指標性工程為屏東國際棒球場，預計於 2028Q1 完工，進度超前，有望提前至 2027Q4 完成。
• 建設事業體：
  • 成屋銷售：目前有「鳳凰天畝Ⅲ」、「鳳凰 Villa」、「鳳凰天畝 V」、「鳳凰萃」、「鳳凰橋科 ONE」等建案銷售中。總經理指出，受央行政策影響，消費者信心較為不足，導致成屋去化速度較慢，為公司當前需努力的重點。
  • 興建中個案：共六案，總戶數 776 戶，總銷金額約 NT$149 億，分布於楠梓、前金、岡山、鳳山及前鎮區，全數採先建後售策略，預計完工時程自 2027 年起至 2030 年。
• 海外不動產：於日本持有兩處不動產，分別為山梨縣的溫泉度假酒店「本栖鳳凰 Hotel」及京都的町屋「ANKO INN 鳳凰苑」，皆採委外經營模式，為公司貢獻穩定租金收入。

3. 隆大財務表現

• 2026Q1 關鍵財務數據：
  • 營業收入：NT$6.77 億，較 2025Q1 的 NT$7.48 億減少 9.49%。
  • 營業毛利：NT$2.22 億，較 2025Q1 的 NT$2.03 億增加 9.54%。
  • 毛利率：33%，較去年同期的 27% 增加 6 個百分點。
  • 營業利益：NT$1.68 億，較 2025Q1 的 NT$1.58 億增加 6.22%。
  • 合併淨利：NT$1.28 億，較 2025Q1 的 NT$1.22 億增加 4.68%。
  • 淨利率：19%，較去年同期的 16% 增加 3 個百分點。
  • 每股盈餘 (EPS)：NT$0.58，高於 2025Q1 的 NT$0.56。
• 財務表現分析：公司說明，雖然 2026Q1 營收下滑，但毛利率與淨利率雙雙提升，帶動整體獲利指標（營業毛利、營業利益、合併淨利、EPS）全面成長，顯示產品組合與成本控制得宜，獲利結構較去年同期更為健康。

4. 隆大市場與產品發展動態

隆大深耕高雄市場，產品定位以首購及自住族群為主要目標，土地開發策略鎖定市區優質地段及機能完善的重劃區。

• 成屋建案動態 (截至 2026/05/31)：
  • 「鳳凰天畝Ⅲ」(小港): 銷售率 90%。
  • 「鳳凰 Villa」(橋頭): 銷售率 83%。
  • 「鳳凰天畝 V」(小港): 銷售率 28%。
  • 「鳳凰萃」(楠梓): 銷售率 20%。
  • 「鳳凰橋科 ONE」(燕巢): 銷售率 6%，此案正對發展中的橋頭科學園區。
• 興建中建案進度：
  • 楠梓區高昌段：結構體已完成，預計 2027Q1 完工。
  • 前金區後金段：結構體施工至 20 樓，預計 2028Q3 完工。
  • 岡山區大公段：結構體施工至 2 樓板，預計 2028Q4 完工。
  • 鳳山區埤頂段 (南/北基地)：基礎工程剛動工，預計 2030 年完工。
  • 前鎮區經貿段Ⅰ期：基礎工程剛動工，預計 2030 年完工。
• 庫存土地與未來規劃：
  • 前鎮區經貿段Ⅱ期：基地面積 2,269 坪 (公司持分 55%)，已取得建照並在變更設計中，預計 2027 年動工。
  • 淡水區仁愛段：基地面積 307.9 坪 (公司持分 50%)，正進行鄰地整合。
  • 花蓮市主權段：基地面積 920 坪，因市況考量暫緩開發。

5. 隆大營運策略與未來發展

公司以品牌優勢、精準產品定位、專業規劃服務及穩健的土地開發為四大經營策略，並積極參與都市更新，拓展長期成長動能。

• 長期發展計畫：
  • 高雄市苓雅區五權段公辦都更案：此案為公司未來發展重點，基地面積約 1,044 坪，位於輕軌 C34 站與未來捷運黃線 Y13 站交會處，地理位置優越。規劃為三棟地下 6 層、地上 28 層之住商大樓，總投資額 NT$55.67 億，可售坪數約 1.7 萬坪，預計 2027 年底或 2028 年初動工，2033 年完工。
• 銷售策略：目前新建案均採先建後售模式，以應對市場變化，確保產品價值。
• 競爭優勢：長期深耕高雄市場，建立良好品牌信譽。透過承攬公共工程，維持穩定的營收來源，並藉由參與公辦都更案，取得市中心精華地段的開發機會。

6. 隆大展望與指引

• 短期展望：2026 年的營收貢獻主要來自於尚有 NT$57.5 億可售金額的成屋去化速度。
• 中長期展望：未來營收能見度高，來自於總銷 NT$149 億的六個興建中個案，將於 2027 年至 2030 年間陸續完工入帳。
• 機會與風險：
  • 機會：高雄市的重大建設如橋頭科學園區、捷運路網持續推動，有助於帶動區域房市需求。
  • 風險：管理層指出，央行相關的房市政策為影響消費者信心的主要變數，將持續關注政策走向對市場的影響。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。