【隆大法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260325

1. 隆大營運摘要

隆大營建 (5519) 於 2026 年 3 月 25 日舉行法人說明會，說明 114 年度（2025 年）營運成果與未來展望。114 年度雖然營業收入因 113 年度有土地出售墊高基期而略減，但毛利率、營業利益率及淨利率均顯著提升，帶動稅後淨利與 EPS 創下近年新高。

• 財務表現：114 年度合併營收為 54.52 億元，稅後淨利達 10.88 億元，EPS 為 4.96 元。毛利率自 25% 提升至 33%，淨利率自 13% 提升至 19%，顯示獲利能力增強。
• 股利政策：董事會擬議配發現金股利 3.3 元及股票股利 0.5 元，合計 3.8 元，配發率約 77%，維持穩定回饋股東的政策。
• 未來展望：截至 115 年 2 月底，公司尚有可銷售成屋案量約 60 億元，將成為 115 年度的主要入帳來源。此外，尚有 6 個在建個案，預計總銷金額達 149 億元，將於 116 年至 119 年陸續完工，採先建後售模式，確保未來幾年營運動能無虞。公司亦積極參與公辦都更，已簽下高雄市苓雅區五權段都更案，預計總投資金額 55.67 億元。

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2. 隆大主要業務與產品組合

公司核心業務分為不動產開發、建築工程承攬及不動產租賃三大事業體，業務重心主要集中於高雄地區。

• 建設事業體（不動產開發）：
  • 成屋銷售：截至 115 年 2 月，共有 6 個成屋案在線銷售，總銷約 122 億元。其中，「鳳凰悅」已於 115 年 1 月完銷，「鳳凰天畝Ⅲ」及「鳳凰 Villa」銷售率已達九成及八成以上。
  • 在建個案：目前有 6 個個案興建中，總銷金額達 149 億元，總戶數 776 戶，地點遍布楠梓、前金、岡山、鳳山及前鎮區，預計自 116 年起分批完工入帳。
  • 土地庫存與開發：持有前鎮區經貿段Ⅱ期（持分 55%）與新北市淡水區仁愛段（持分 50%）土地，並成功簽約高雄市苓雅區五權段公辦都更案，該案預計於 122 年完工。
• 營造事業體（工程承攬）：
  • 目前主要承攬兩個大型工程：裕鐵企業廠房新建工程（預計 115 年 Q1 完工）及屏東國際棒球場統包工程（預計 117 年 Q1 完工）。
• 不動產租賃及旅館業務：
  • 持有日本的本栖鳳凰 Hotel 及京都的 ANKO INN 鳳凰苑，目前皆穩定出租貢獻收益。

3. 隆大財務表現

• 114 年度（2025 年）關鍵財務數據：
  • 營業收入：54.52 億元，較 113 年度減少 12.79%。主因為 113 年度有桃園土地出售挹注營收。
  • 營業毛利：18.05 億元，年增 16.20%。
  • 營業利益：13.42 億元，年增 22.91%。
  • 合併淨利：10.88 億元，年增 27.16%。
  • 每股盈餘 (EPS)：4.96 元，高於 113 年度的 3.90 元。
  • 毛利率：33%。
  • 淨利率：19%。
• 獲利驅動因素：114 年度的營收主要受惠於先前預售且順利完銷的建案（如「鳳凰信義」總銷 26 億元）於年度內完工交屋入帳。儘管營收下滑，但因產品組合及成本控制得宜，毛利率與淨利率皆顯著成長，帶動整體獲利表現。
• 近五年股利配發：公司近五年 EPS 穩定成長，股利配發率多維持在六至七成以上。114 年度擬配發率達 77%，顯示公司營運穩健且重視股東回饋。

4. 隆大市場與產品發展動態

隆大持續深耕高雄市場，並根據市場需求調整產品定位，同時導入綠色工法以提升產品價值與企業永續性。

• 產品定位與銷售策略：產品主要鎖定首購族與自住族群，並以「先建後售」為主要策略，讓消費者能實際看到產品，增加購買信心。
• 建案佈局：
  • 北高雄：看好橋頭科學園區及高雄大學城周邊發展，佈局「鳳凰橋科 ONE」、「鳳凰萃」、「楠梓區高昌段」及「岡山區大公段」等案。
  • 南高雄：於小港、前金、前鎮及鳳山等傳統市區佈局，包括已完工的「鳳凰天畝」系列，以及興建中的「前金區後金段」與「前鎮區經貿段 I 期」等。
• 新技術導入：公司已在「鳳凰信義」及「岡山區大公段」等建案導入鋁合金系統模板（鋁模）。此工法雖成本較高，但具備可重複使用、減少 90% 施工廢棄物、100% 可回收等優點，有助於實踐低碳永續建築，提升公司 ESG 績效。
• 當前挑戰：總經理提及，目前因土方運輸處理的政策與成本問題，部分在建工程（如鳳山埤頂段、前鎮經貿段）的地下室開挖進度稍微延後，待相關問題明朗後將全面展開施工。

5. 隆大營運策略與未來發展

公司以穩健經營為基礎，透過品牌優勢、精準產品定位、專業服務及策略性土地開發，追求長期成長。

• 長期發展計劃：
  • 深耕高雄：持續鎖定高雄市區的優質地段，並搭配郊區具備完善機能的土地進行開發。
  • 公辦都更：積極參與政府公辦都更案，如已簽約的苓雅區五權段都更案，此案基地達 1,044 坪，規劃為地下 6 層、地上 28 層的指標性建築，總投資額 55.67 億元，預計 122 年完工，將成為未來重要的成長動能。
  • 土地整合：持續進行土地整合，如新北市淡水區仁愛段土地，鄰近預計於 115 年通車的淡江大橋，地理位置優越，待整合完成後將具開發潛力。
• ESG 與社會責任：
  • 環境保護：透過導入鋁模等綠色工法，致力於減少建築廢棄物與環境污染。
  • 社會公益：秉持「取之社會，用之社會」精神，長期捐助體育發展（如捐贈鶴聲國中棒球隊公務車）、文化教育（贊助高雄市立圖書館）及弱勢團體。
  • 人才培育與職場安全：與屏東大學進行產學合作，並推動「臺灣職安卡」教育訓練，確保工地安全與員工健康。

6. 隆大展望與指引

• 短期（115 年度）：營運重點將放在去化總值約 60 億元的成屋餘屋，此為今年度主要的營收與獲利來源。
• 中長期（116-119 年度）：未來營收能見度高，總銷達 149 億元的 6 個在建個案將陸續完工入帳，為公司提供穩定的業績支撐。
• 長期（120 年度以後）：高雄苓雅區五權段公辦都更案、前鎮區經貿段二期及淡水土地開發案，將接力成為公司下一波的成長引擎。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。