【法說會備忘錄】智冠 20250815【法說會備忘錄】智冠 20250815

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

智冠集團（櫃：5478） 2025 上半年合併營收為 31.68 億 元，歸屬母公司淨利為 6.21 億 元，每股盈餘 (EPS) 為 4.15 元。相較去年同期，營收與獲利略有下滑，但公司強調 2024 年度獲利創下近十年新高。

• 主要業務發展：
  • 數位遊戲事業群：MyCard 通路業務穩健，市佔率維持領先。子公司中華網龍於 2025Q2 推出《飄流幻境：星之方舟》手遊，挹注營收貢獻，使上半年營運達損益兩平。遊戲新幹線代理的《天龍八部 Online 宗師版》累計營收已突破億元。
  • 金融科技事業群：藍新科技 2024 年線上交易規模已突破 1,000 億 元，並已完成公開發行，預計於 2025 年推動上市計畫。
  • 網路行銷事業群：一帆數位持續與國際媒體平臺合作，並取得 ISO 27001 資安認證，強化數據應用與客戶隱私保護。
• 未來展望：
  • 下半年遊戲產品線動能強勁，中華網龍預計推出《吞食天地 虛擬世界》及備受期待的《尋秦記》手遊。
  • 金融科技事業將持續擴大線上線下支付版圖，目標每年交易額成長 100 億 元。
  • 集團將大力推廣全新的「自媒體服務平臺」，透過虛實整合強化玩家社群經營，目標年度參與人次突破百萬。

2. 主要業務與產品組合

智冠集團業務主要劃分為三大核心事業群，佈局涵蓋遊戲產業上中下游及網路行銷、金融科技領域。

• 數位遊戲事業群：
  • 遊戲通路 (智冠科技)：核心品牌 MyCard 數位點數在台港澳市佔率達 60%，會員數超過 735 萬。除了點數銷售，亦提供整合行銷服務，並推出「街頭玩家見面會」等創新自媒體服務。
  • 遊戲研發 (中華網龍、智樂堂)：中華網龍擁有《吞食天地》、《飄流幻境》等知名 IP，並積極導入 AI 技術輔助開發。智樂堂則專注於遊戲美術製作外包服務。
  • 遊戲營運 (遊戲新幹線、智凡迪)：遊戲新幹線代理營運超過 120 款遊戲，近期推出《風色幻想 NeXus》。智凡迪則專精於國際大型遊戲營運及電競賽事策劃。
• 網路行銷事業群：
  • 一帆數位 與 智酷媒體 負責，提供數位廣告投放與行銷顧問服務。合作客戶超過 700 家，涵蓋電商、遊戲、金融等五大產業。團隊具備 MarTech 實力，自行開發「AdHero」、「發票大師」等應用，並導入 AI 提升素材製作與投放效益。
• 金融科技事業群：
  • 以 藍新科技集團 為主體，是市場少數同時擁有第三方支付與電子支付執照的業者。
  • 藍新科技 (母公司)：提供線上代收付金流服務，服務超過 30 萬家 線上商店。
  • ezPay 簡單付 (子公司)：擁有電子支付執照，業務涵蓋跨境支付、實體刷卡機及電子錢包。旗下 ezAIO 簡單收 為全台首家整合 TWQR 正掃與反掃功能的金融業者。

3. 財務表現

• 2025 上半年關鍵財務數據：
  • 合併營收：31.68 億 元 (年減 6%)
  • 營業毛利：17.02 億 元 (年減 9%)
  • 營業利益：5.46 億 元 (年減 14%)
  • 歸屬母公司淨利：6.21 億 元 (年減 4%)
  • 每股盈餘 (EPS)：4.15 元
• 歷史財務數據：
  • 2024 全年合併營收 67.74 億 元，歸屬母公司淨利 11.39 億 元，創下近十年新高，EPS 為 7.75 元。
• 財務表現驅動因素：
  • 遊戲業務：中華網龍於 2025Q2 推出的《飄流幻境：星之方舟》每月貢獻約 1,500 萬至 2,000 萬 元營收，帶動網龍上半年達成損益兩平。遊戲新幹線的《天龍八部 Online 宗師版》持續穩定貢獻營收。
  • 業外收入：2025Q2 的業外收入主要來自於定存利息以及處分部分投資標的所產生的利得收入。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 台灣數位廣告市場規模持續成長，2024 年已達 636 億 元，為網路行銷事業群提供發展沃土。
  • 政府推動 TWQR 政策，整合國內支付標準，為藍新科技打通線上與線下近 10 兆 元的非現金支付市場帶來龐大機會。
• 重點產品發展：
  • 《飄流幻境：星之方舟》：中華網龍於 2025 年 6 月推出，市場反應良好，預期為生命週期較長的產品，將持續貢獻第三、四季營收。
  • 《吞食天地 虛擬世界》：預計 9 月初上市，此款遊戲將結合「廣告獎勵機制」，是網龍在營運模式上的新嘗試。
  • 《尋秦記》手遊：預計於 2025 年底配合改編電影在香港上映的時機推出，期望透過影遊連動創造市場聲量。
  • 《風色幻想 NeXus》：遊戲新幹線於 4 月下旬推出，首度與台灣十大 VTuber 合作，將虛擬偶像角色融入遊戲主線，成功引發社群熱議。
  • 智冠「自媒體服務平臺」：結合全台超過 1,800 個 街頭螢幕，推出「街頭玩家見面會」，提供即時直播互動，目標是強化社群黏著度並將線上流量導引至實體通路變現。
• 技術應用：
  • AI 導入：中華網龍積極將 AI 技術應用於遊戲開發，包括 AI 輔助製圖 以加速流程、AI 對話小幫手 (如《尋秦記》中的 Nissa) 提升玩家體驗，以及 AI 策略助攻 協助玩家擬定策略。

5. 營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • IP 價值最大化：持續活化集團旗下豐富的經典遊戲 IP，透過授權與合作開發等低風險模式，延續 IP 生命週期與商業價值。
  • 遊戲業務深耕與拓展：除了鞏固台灣市場，也將拓展海外市場，並利用 AI 工具提升開發效率與遊戲豐富度。
  • 金融科技全方位佈局：藍新科技將憑藉其第三方支付與電子支付的「全領域資質」優勢，加速整合線上線下金流服務，並逐步切入智慧販賣機、無人商店等物聯網支付場景。
  • 跨界合作：積極推動遊戲、餐飲、虛擬偶像、職業運動等領域的跨界合作，擴大品牌觸及範圍，提升集團綜效。
• 競爭優勢：
  • 完整的產業鏈：集團業務涵蓋遊戲研發、營運、通路、行銷、美術及音樂製作，提供一站式服務。
  • 通路領導地位：MyCard 擁有穩固的市佔率與廣泛的實體通路網絡，是遊戲發行商進入台港澳市場的首選夥伴。
  • 金融科技雙執照：藍新科技同時具備兩種關鍵支付執照，使其在提供整合性金流解決方案上具有獨特優勢。

6. 展望與指引

• 財務與營運指引：
  • 藍新科技：設定每年交易額成長 100 億 元的目標，2025 上半年進展順利，達成率良好。
  • 中華網龍：下半年將陸續推出兩款重點手遊，預期將成為集團下半年的主要成長動能。
  • 遊戲新幹線：《天龍八部 Online 宗師版》預計第四季推出大型改版及週年慶活動，有望再創營收高峰。
• 機會與潛力：
  • 旗下子公司豐富的 IP 資產與研發能力，為未來遊戲產品線提供穩固基礎。
  • 金融科技事業受惠於數位支付市場的快速成長及政策支持，發展潛力巨大。
  • 創新的自媒體平台與跨界合作策略，有助於開拓新的收入來源並觸及更廣泛的消費族群。

7. Q&A 重點

• Q: 請問公司第二季業外的其他收入細節？A: 第二季的業外收入主要由兩部分組成：第一是常規的銀行定存利息收入；第二是我們處分了部分投資標的，所產生的投資利得收入。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。